本周是利空集中释放的一周，股指几乎呈现单边下跌态势。短期内指数下跌幅度过大过猛，技术上已严重超卖，上证综指或有机会反抽3000点一线，但这对中期趋势而言已毫无意义。众多利空同时出现，但这不意味着最困难的时刻已经过去，以下就让我们细细品味这些利空的影响：
第一条利空无疑是来自央行的存款准备金率调整。这次在市场普遍预期5月CPI大幅回落时，央行猛提了一个点的准备金，显然是剑指“热钱”。自2007年起，“热钱”大幅流入中国，今年4月单月竟然高达501亿美元。越南已有前车之鉴，在“热钱”逆转流出时，对当地资产价格打击很沉重。因此央行抽紧银根，压抑泡沫。长远来看，这次防患于未然的做法是必要的，但这样做的结果就是让本已疲弱的股市加速下跌。
第二条利空来自国际原油期货价格大涨，而国家发改委表示“中国现行的成品油价格政策有利于社会经济稳定”，这句话无疑把“石化双雄”的炒作扼杀了。
第三条利空是停发好几个月大盘股的上海市场又将迎来一个大盘新股。中国建筑“过会”成功无疑为日后大盘股重新发行拉开帷幕，筹码供应又将大量增加，这对目前股市而言无疑是雪上加霜，“失血”现象将更为严重。但大盘股已经停了这么多月，始终不发也不利于国有企业改革和整个社会的资源优化配置，显然管理层又进退两难。
于是，上述三条利空分别是央行、发改委及国资委的调控难题，在“两害取其轻”的原则下，整体经济利益被放在了第一位，对股市的影响只能退到次要地位。尽管利空集中释放，但利空的效应并没有因为释放而减少。这一切都说明，股市还有很长一段紧缩的日子要过，投资者应做好打持久战的准备。
国元证券 郑旻