标题：中国应加强商品期货市场投资

　　随着商品价格迭创纪录高位，正吸引大量新投资流入该市场，雷曼兄弟的数据表明，截至2008年4月中旬，商品市场总资产已至2350亿美元，而2006年初时才仅约700亿美元。在新增的1650亿美元中，约900亿美元来自金融行业，其余750亿美元则产生于原有投资价格的上升。这也使得金融市场的商品化特征非常显著。而金融市场的商品化特征和利率有着密切关系。例如，美联储在2001年后实施的低利率政策，实际利率为负；欧洲央行自2001年先后四次降息，并将利率维持在2%；日本央行在2001年到2006年7月，一直将短期利率维持于零利率水平。从利率与大宗商品的长期关系看，由于全球性的低利率导致资金供给充足，使市场上充满过剩的流动性，大量的投资者利用较低成本进入商品市场，才导致了与房地产同步的商品市场牛市。另外，美元的贬值带来的“避风港”效应，也使得大量资金盘踞在商品期货市场。

　　中国应对这一局面的关键在于增加大宗商品的战略储备。例如，我国石油战略储备约为21天，美国为158天，日本为169天，差距巨大。像美国的石油储备，仅公布库存的变化就可以影响石油价格，库存对于期货市场具有相当威慑力。

　　欧美国家由于完成了工业化而对工业原材料的依赖程度较低，对价格波动远没有我国敏感，并且其掌握大量的跨国垄断矿业公司，一定程度上会容忍或支持其价格在金融资本的推动下大幅上涨。如果我国拥有了一定规模的储备，在适当时机就可以配合其他实质性措施影响价格走向。我国应尽快择机储备在国际商品期货市场交易量大、金融属性强、对外依存度高的大宗能源和矿产品。另外，我们的外汇储备投资应注重多样化组合，避免一味购买国外金融资产，从债市分流，进入有色金属、原油等大宗商品市场，投资方向主要是实货商品和期货以及一些相关的股票，也可以投资于大宗商品指数资金，还可以将资金投入到相关行业股票或一些联动性金融产品上。(北京刘翔峰)