标题：香港推出能源期货交易想法甚好,但不宜对此期望太高

　　路透新加坡6月25日电香港明年成立商品交易所的计划对亚洲产生了一定影响,不过十年来亚洲一直没有能够成功推出具有流动性的本地能源期货合约,香港这次成功的机会也不大.

　　计划成立的香港商品交易所(HKMEx)董事长张震远(BarryCheung)表示,交易所希望在明年推出中国燃料油期货合约,因内地需求迅速增长,且缺乏较为复杂的风险对冲工具.

　　香港商品交易所已得到包括摩根士丹利<MS.N>、雷曼兄弟<LEH.N>以及美林<MER.N>在内华尔街银行的初步支持,并有清算机构LCH.Clearnet作为后盾.

　　但曾目睹过类似努力的老资格交易商对这则消息持谨慎态度."这当然是我们所支持的一项创新活动,因亚洲所缺少的,是一种能源指标期货合约,"法国兴业银行(601166,股吧)商品衍生物亚洲主管MarcLansonneur说,"但燃料油期货市场要取得成功需要具备流动性,亚洲依然是实货市场占据主导."

　　建立地区性指标能源期货合约的努力始于1980年代末,当时新加坡国际金融交易所(SIMEX)推出一支燃料油期货合约,实际交割在1989年.

　　该合约最后归于失败,因其过于复杂的交割机制导致大型交易者望而却步.

　　Lansonneur表示,最关键的一点是要让中国大型石油企业参与进来,否则就会面临与迪拜商业交易所(DME)相似的命运.后者倚重迪拜和阿曼,而没有获得海湾地区最大的产油国沙特阿拉伯以及多数亚洲顶级炼油商的支持.

　　香港商品交易所迄今尚未与中国石油(601857,股吧)巨擘中国石化(600028,股吧)<0386.HK>和中国石油<0857.HK>签约.

　　该交易所称,其合约直接在国内交割,而中国是亚洲最大残渣燃料油的买家,这会吸引到许多国内独立炼油商.

　　但地区交易商却不以为然,指出纽约商品交易所在2006年推出新加坡380CST燃料油合约<O#HZ:>归于失败,因为并没有兑现最初的承诺.

　　亚洲燃料油交易商表示,香港商品交易所面临太多的不确定性.他们指出,交易所与中国做业务时面临诸多困难,例如外汇管制和缺乏透明度.

　　一项基于实货交割的合约要取得成功,参与方必须确定能够通过仓储实现交割,但这在仓储市场受到严格管制的中国就很困难.

　　"在中国,你永远不可能知道,政府什么时候会因为感到其战略利益受到威胁而跑进来修改规定."一新加坡交易商称.

　　目前,交易商严重依赖能源信息机构普氏(Platts)提供亚洲油品定价基准,虽然也偶尔抱怨多数交易商认为用起来不方便.