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上周前三个交易日，豆类期货一直在“抱团”般振荡走高。但周四一开盘，豆油(11568,-102.00,-0.87%,吧)率先翻绿，大豆(5088,-46.00,-0.90%,吧)、豆粕(4346,-99.00,-2.23%,吧)紧随其后迅速下跌。至中午时分，大豆主力合约0901下跌3.84%，豆油0809下跌3.53%。
实际上，这是一个黑色星期四。当天除金属、燃油和棉花(14850,-35.00,-0.24%,吧)外，主要期货品种均出现下跌以及资金大规模减仓的状况，天胶甚至一度跌停。
大量的资金从期货市场涌出，PTA(9584,-32.00,-0.33%,吧)主力合约减仓19340手，减少21.5%；豆油0809减仓10758手，减少15.0%；天胶0809减仓11548手，减少8.5%。粗略估算，整个期货市场当日流出资金约8亿元。
有意思的是，理财周报记者采访的多位分析师对此次行情依旧莫衷一是。较有说服力的是国际期货分析师徐凡的说法。他认为，恐慌心理是造成此次期货各品种下跌的主要原因。此前豆类以及天胶等期货产品过高的价位使得散户多头心理变得十分紧张，一旦有一点调整，都恐慌性地平仓或抛售，就造成了盘面的快速下跌。
从持仓表上也不难看出，此次下跌以散户减仓为主。以豆油主力合约0809为例，当日的总持仓减少了10758手，而持仓排名表上的大户基本没有明显的减仓，只有浙江永安和鲁能金穗这两家公司单日多头减仓超过1000手，其余各公司都只减仓了几十手或几百手。
“离奇”的下跌
7月3日的行情令许多人措手不及。
上午11点左右，记者给分析师打电话时，他们对豆类下跌超过3%的行情表示十分惊讶，也无法对此现象做出任何解释，只是认为这轮行情“不在预期，不合常理”。“没有任何消息面的变化，却在一日之内这么高的跌幅，而且是几乎所有品种都跌，实在是有点解释不通。”当日收盘后，光大期货研发部经理车勇对理财周报记者说。
从基本面情况来看，市场并没有实质性的利空消息出现。相反，6月30日，美国农业部公布种植面积报告显示，美豆的播种面积较之预期只增加一点。再加上分析师们一再强调的美国洪水天气，市场预计大豆的单产要下降，库存将进一步下降。截至7月2日周三，分析师们还纷纷发表研究报告，认为豆类仍有上涨空间。
盘中的“离奇”变化引起市场许多猜疑和恐慌，各种消息和猜测弥漫坊间。有消息称“政府决定通过打压期货市场来控制物价”。“如果要调控，把期货打下来最直接。”某期货公司分析师对记者说。
也有人猜测：“昨天发改委开个了会，可能是这个消息造成的吧。”更有人直接认为，此次下跌是中粮系和中期系的手笔。
但停盘之后，持仓报告显示，不管是中粮还是中期，都没有在豆类期货上有任何动作，中粮集团的持仓变化均为0，中粮期货甚至减持了近2000手豆油空单。
散户的“恐高症”？
在没有主力资金打压的情况下，是什么激发散户的抛售行为呢？分析师们给出的理由只有两个字：恐高。
“市场涨久了必然要调整一次，散户多头现在都非常的恐高。”分析师徐凡说。从前期的持仓结构来看，豆类期货每天增加的资金都比较多，而且持仓量一直在增加。
与此同时，国内外的豆类期货都上涨到了一个让人害怕的高位上，尤其是6月30日，美国大豆创出历史新高。中粮期货分析师李建雷告诉记者，他经常跟国内的大油厂方面进行沟通，美盘大豆创出1600美元的历史新高后，国内最大的油厂老板表示，他在美盘“不敢再定价”。许多以套期保值为目的的油厂纷纷将资金撤出国际市场。在外盘的带动下，国内的豆类期货也一直居高不下。李建雷认为，此次的下跌，很有可能是多头获利回吐的结果。
“这个价位非常的敏感。散户很恐高，一有风吹草动都想跑。”徐凡说。车勇也表示，“回调最凶的产品都是前期涨的过高的，比如说豆类和橡胶(27130,35.00,0.13%,吧)，而其他下跌较轻的菜籽油(12502,-74.00,-0.59%,吧)、棕榈油(10548,-32.00,-0.30%,吧)、锌等则是基本面本身比较弱，缺乏支撑。”跌停的天胶情况也与大豆十分类似。前期28000元的高价被分析师认为“很危险”。
与此同时，美豆的异常也引起分析师和市场人士警觉。李建雷介绍说，目前基金对大豆的持仓每天都在减少，上周减少了7000多张。首创期货分析师董双伟也提醒投资者“外盘现在很关键，如果一旦回调，国内将是更大幅度调整”。