标题：股市震荡 私募基金"扎堆"转战期市

   股指期货“待字闺中”，私募基金跃跃欲试，商品期货市场成了最佳试验田。记者昨日从业内获悉，最近大批私募基金纷纷从股市转战期市。

    “股市泡沫已经吹得很大，我们正考虑做一些战略转移，以后想在期货方面有更多的投入。”一位不愿透露名字的私募基金经理李先生向本报记者表示，“这也是为股指期货做准备。”

    记者发现，和李先生有着同样考虑的私募基金不少。一期货公司市场部人士向记者表示，“将期货市场作为整个资产配置的一部分，这是时下私募基金普遍的做法。最近我们经常接触到类似的私募基金，他们少则几百万，多则几千万投入期货市场的一些活跃产品，如铜、大豆等。”

    据上海期货交易所统计显示，沪铜期货0802合约昨日上涨1030元，至57500元/吨，成交量为364832手，各合约当日总成交为404650手。“这么大的成交量在以前看来简直不可思议。”国金期货分析师马学哲向本报记者表示，“这一方面是受贸易环境改变、汇率频繁变动的影响，铜价波动很剧烈，企业套保需求增加，导致期货市场本身的容量大为增加，但游资的身影也随处可见。”

    事实上，从2006年开始，私募基金便把期货市场作为他们资产配置的一部分。不过，从今年夏天开始，由于股市行情震荡，而股指期货又推出在即，私募基金在逐利与培养期货操作经验的双重驱动下，出现了“扎堆”进军期市的情形。

    “一般来说，每个私募基金投入期市的资金量不会超过他们总资金的20%，但和以前相比，这已经不是一个小数目了。”上述期货公司人士说。

    北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越教授向本报记者表示，“我国股指期货市场今后的格局是‘机构唱主角，散户跑龙套’。其中，机构包括公募基金、社保基金等等，私募基金是最为活跃的，套保、套利、投机都可以做。现在股指期货迟迟不出来，这些私募基金于是纷纷试水商品期货，培养期货交易的感觉。”

    根据中国期货业协会最新统计资料表明，今年1-11月份全国期货市场累计成交量为64288万手，累计成交额为35.7万亿元，同比分别增长了59.56%和87.07%。而仅在11月，全国共成交期货合约11085万手，成交金额近6万亿元，同比分别增长了96.85%和171.82%，环比分别增长了45.23%和59.72%。

    “前11月全国期市总成交额高达35.7万亿元，年内总成交额预计突破40万亿元，其中，私募基金的贡献不可小觑。”胡俞越说，“股指期货打通了证券和期货两个市场，而黄金期货又将打通金融期货和商品期货市场，随着这些市场的融合，以私募为主的基金必将成为今后我国期货市场的参与主体。”

    在国外期货市场，投资者机构化早已成为一种发展趋势。在三大类金融期货中，外汇期货和利率期货中的机构投资者交易量往往占据着绝对多数的比例。如2005年，韩国利率期货交易中，机构交易者占了95.6%；外汇期货中，机构投资者则为91.5%；在股指期货交易中，个人投资者所占的比重相对高一些，2005年为44.0%。但是，近三年无论是韩国股指期货市场，还是金融期货市场，整体上个人投资者的比例都呈下降趋势，而机构投资者的比例则逐年上升。