标题：两新规再为推出股指期货铺路

经过半个月的征求意见，修订后的《期货市场客户开户管理规定》自9月1日起施行，加上证监会之前宣布的9月1日开始施行的《期货公司分类监管规定(试行)》，两项新规都在本月开始实施。这表明，证监会正在加速推进期货公司的风险防控工作，从而为推出股指期货铺路；再加上不久前证监会新设立期货监管二部，种种迹象显示，股指期货正在步步逼近。

　　各项准备工作已全部完备

　　从2006年9月8日中国金融期货交易所正式挂牌成立算起，3年时间过去了，尽管沪深300股指期货仍然停留在人们的热切期盼中，但中金所的筹备工作却从未停止。据报道，目前，相关的规则、系统等各项准备工作已全部完备，沪深300指数期货合约的仿真交易已经进行了3年，投资者教育广泛开展，会员发展工作逐步推进，投资者适当性制度也在不断推广和落实。据最新消息透露，截至今年9月9日，中金所批准的会员数量已经达到了101家，其中全面结算会员的数量达到了15家。此前，证监会还新设立了期货监管二部，专职控制期货公司的风险。这也足以说明股指期货的脚步，正在快步向我们走来。

　　推出是否正当时引发争论

　　尽管股指期货在“台上”热闹非凡，“台下”的正反方辩论也在激烈进行中，矛头直指“股指期货推出是否正当时”。

　　正方的理由“堂而皇之”：推出股指期货将给市场增加新的投资与获利工具，同时也增加了一种新的避险工具，提升股票市场的价格发现功能和敏感性。由于具有交易成本低、杠杆性强等特点，股指期货对于市场信息反应，要比现货市场更加快捷迅速。随着现货市场信息传导机制加强，最终会使市场流动性增强，不仅不会增加现货市场波动性，反而能够起到对冲不确定性，稳定现货市场的功能。

　　而反方的理由也“理直气壮”：在股票现货市场的基础上推出股指期货等金融衍生产品，需要具备充分的市场条件，并且也需要经历较长的孕育期。我国股市目前还不成熟，还处于摸索成长阶段；目前的监管能力还不够完善，投资者风险教育方面还存在更大的问题。再说综观国外股市，凡推出股指期货时市场暴跌无疑，熊市一直持续好几年。因此，目前股指期货推出的时机并不成熟。

　　不管正方、反方有多么充分的理由，一个双方都不容忽视的现象，那就是我国股市常常陷入暴涨暴跌的怪圈中，这与股指期货的缺失不无关系。远的不说，就说今年以来我国股市持续反弹，至8月4日上证指数最高达3478.01点，然而随后仅用了20个交易日便暴跌至2639.76点，下跌了24%。在股市大起大落之际，投资者也希望股指期货的套期保值功能，希冀在应对股指暴跌中发挥“减震器”的作用。

　　股指期货推出仍无时间表

　　本月开始实施的两个新规，再次把沉寂多时的股指期货托出“水面”。这两个新规，重点在于对期货公司的风险控制，明确客户开户遵循实名制要求。中国期货保证金监控中心应为每一个客户设立统一开户编码，并建立统一开户编码。

　　针对期货公司的风险控制，《期货公司分类监管办法》规定，把期货公司分为5类11个级别，证监会对不同类别的期货公司在监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面区别对待。

　　而针对市场关心的股指期货的进展情况，证监会表示新拟定的管理规定对股指期货的推出有好处，但股指期货推出仍无时间表，尚在积极准备中。

　　专家认为推出条件正逐渐成熟

　　曾在本报股民学堂讲课的英大证券研究所所长李大霄认为，我国推出股指期货的条件正在逐渐成熟。股指期货依附的母体就是股票市场，股票市场越成熟稳定、规模越大、参与面越广泛、参与者越理性，股指期货推出的时机就越成熟。但股指期货是一个衍生品，它不能决定市场方向，决定市场的方向还是要看股票市场这个母体如何发展。股指期货已经准备了很久了，至今还没有推出，这就是说我们股票市场的政策余地还是存在的，这也是他对后市看好的原因之一。

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 来自：信息日报