1、美元贬值、黄金突破带来商品市场看多人气。但目前主要工业品市场供需状况使得上涨前景不明。2、高盛本周已将其对2010年底的铜价预估自每吨5,800美元上调至7,650美元。 LME三个月期铜自年初以来已累计增长逾一倍。3、整体上涨趋势虽然维持良好，但对消费的不可预料性将会增加沪铜调整的压力。
期货市场行情回顾
图1：沪铜主力合约0912日线图
受疲弱美元和股市走强的推动，金属继续维持高位震荡。伦铜周一隔夜延续震荡走势，幅度变化有限，围绕6300美元展开调整，由于美国8月的非农就业人数略好于预期，虽然失业率仍升至9.7%，为26年新高。现货0909合约收于49660元/吨，上涨190元/吨。国内现货铜午后贴水有所扩大，市场成交清淡。分析认为，随着库存的上升，国内流动性的收紧令沪铜承压。周二因智利山体坍塌事件，通往Los Bronces铜矿厂的道路已经关闭，但矿场仍维持正常运行。受此推动，盘中走高，收盘6460美元，小幅反弹，表明对需求的担忧并未散去，铜库存则继续增加，尤其是亚洲仓库，或许是大部分铜已被中国预定。铜库存增加4625吨为315550吨。
周三伦铜受产能重启的影响，上涨缺乏买家，收盘前下跌到6380美元。随着金属价格的走高，有更多的厂商以更快的速度重启或增产，未来的六个月这种现象将会密集出现，而对于金属的供应平衡表或价格来说，生产和供求的复苏速度将会决定未来的金属价格。沪铜开盘在5万上方，因担忧铜价上涨幅度相对目前的经济增长而言明显存在泡沫，技术性回调已是投资者预期将要走出的行情，做多热情开始随着行情上冲未果，投资者多选择日内交易的方式，收盘前再度回落，收盘在50120，成交量增加11.1万手至54.3万手。分析认为，政策宽松提高了市场对铜的需求预期，期铜短期内有望继续保持强势。国内现货报价区间50250-50450，均价50350上涨750元每吨，贴水50至150元（C150/C50）。从技术图形上分析，沪铜本周五的强势下挫，相对上周减仓1.6万手至21.2万手，表明市场中的做空压力依然沉重。成交量减少37.7万手至321.1万手。将测试5周均线49250的支撑力度。
图2 LME铜3与CRB指数对比走势图
图3 LME铜03与美元指数走势图
图4 伦铜库存与上交所库存对比图
美元后市仍然险滩重重
在黄金突破1000美元关口的同时，美元指数创出近一年来的新低，周二全日下跌幅度多达1.2%，也是7月31日以来单日的最大盘中跌幅。由于大宗商品表现强劲，欧美股市持续走强，加上技术破位引发的抛售压力，美元指数短期内仍将遭遇沉重压力。
大宗商品和黄金的强劲表现，是造成美元创出新低的首要因素。大宗商品的出色表现，显著提振了相关货币的汇价走势，其中以澳元表现最为强劲，盘中一度升至0.865美元上方，加元亦迫近8月初创出的汇价高点。随着全球经济逐渐脱离衰退而进入复苏通道，大宗商品的表现仍有进一步向上拓展的空间，由此也将对商品货币形成更多的助力。