标题：美国减息不断原油要与美元脱钩

 李哲       证券时报

    美元不断贬值使得坐享原油巨额收益的海湾国家财富缩水，而源源不断的资金流入也使得这些国家通货膨胀压力空前巨大。与美元脱钩正在这些国家由理论变成行动。
　　近来，虽然国际市场石油价格突飞猛进，但是由于美元贬值的原因，一向坐享“石油美元”巨额收益的海湾国家却忧大于喜。 由于国际石油结算以美元为主，美元的贬值无异于国民收入大幅缩水。因此，海湾国家在美元贬值的形势下如坐针毡。
　　在11月的欧佩克成员国峰会上，沙特阿拉伯国王阿卜杜拉就提到，如果将美元贬值和通货膨胀的因素考虑在内，目前的油价实际只相当于上个世纪80年代的水平。也就是说，目前的沙特石油收入与上世纪80年代相仿。
　　由于海湾阿拉伯国家合作委员会六国一直采取本国货币与美元挂钩的货币政策，而这些国家的主要收入又都是用石油换取的美元。目前，美联储目前采取的减息政策对美国经济最为有利，但对那些国内需求正繁荣发展的海湾国家来说，减息和相关的货币贬值则是不恰当的。因为在美元不断走弱的同时，这些完全依赖进口产品的国家又需要以正在不断升值的欧元购买欧洲商品，最终使得通货膨胀率不断激增。
　　据国际货币基金组织今年10月的统计显示，阿联酋的通货膨胀率目前已达到10%，沙特阿拉伯的通胀率也达到了10年来的新高。而卡塔尔今年前两个季度的通货膨胀率分别高达15%和13%，居海湾各国之首。
　　面对美元贬值带来的如此居高不下的通货膨胀率，让本币与美元脱钩的呼声在许多海湾国家越来越高涨。今年5月，科威特中央银行宣布，科威特货币“第纳尔”的汇率与美元脱钩。此后，第纳尔已累计升值4.6%。另有消息称，阿联酋的货币“迪拉姆”很有可能在未来的几个月成为第二个取消与美元挂钩的海湾国家货币。
　　越来越多的迹象表明，海湾国家货币间将出现又一次货币体制转变。巴克莱银行分析师认为，阿联酋货币“迪拉姆”可能已经在12 月 2 日决定与美元脱钩，转向钉住主要货币篮，之后该货币可能会逐步升值。这一举动将步科威特“第纳尔”的后尘。
　　与此同时，阿联酋“迪拉姆”的外汇体制转变加强了市场对沙特阿拉伯可能很快也允许沙特“里亚尔”转变体制的预期。但是值得注意的是，沙特政府官员与其阿联酋同行不同，曾表示反对与美元脱钩。而且沙特的通货膨胀可能没有阿联酋那么严重。
　　数据统计显示，九月沙特阿拉伯的消费通货膨胀年同比上升 4.4%，相比之下，阿联酋最近的数据是 2006 年底 CPI 年同比上升 9.3%。从这个角度来看，沙特“里亚尔”走强的需要没有阿联酋“迪拉姆”走强那么大。(李 哲)