标题：资金压力能否终结楼市迷局

 在一系列政策重击下，开发商面临资金压力在所难免。在信贷收紧、楼市下滑、股市低迷的情况下，房产企业只有靠自己的渠道融资。从数据已经可以看出，在所有资金来源中，依然是企业自筹资金上涨最快，企业的资金压力明显加剧。

　　进入9月份，处于调控政策高压下的楼市突然开始了“回暖”，各种媒体纷纷报道了各地楼市成交量蹿升、房价走高的现象，一时间，期待调控效果继续发挥，企盼房价平稳走低的购房者陷入失望境地。

如何看待调控下楼市这一迷局？业内人士指出，在地产商资金压力越来越大的情况下，房价走高并不可持续，如果再伴有进一步紧缩政策出台，楼市迷局或可终结。

　　资金压力显现

　　对于龙头房企万科 (论坛 新闻 视频)来说，今年的9月15日是个“终结”的日子。一年前的9月15日，万科A股历史上最大规模的增发方案，高达112亿元的再融资计划获得了万科股东大会高票通过，但此后一年中，该融资计划迟迟未获通行。今年的这一天，成为万科增发方案实施的最后期限，“自动失效”已不可避免。不仅仅是万科，此前9月11日，A股上市公司中航 (论坛 新闻)地产的增发方案已经到期，并自动失效。而年初至今，尽管有20多家上市公司相继提出增发股票再融资，但至今均已“搁浅”。

　　增发再融资停滞还仅仅是冰山一角，房地产企业的压力已经显露无遗，从此前公布结束的上市公司半年报可窥一斑。在过去的半年中，尽管上市房企业绩不错，但经营性现金流、资产负债率等指标均不乐观。统计显示，今年上半年房地产行业的经营性现金流为-778亿元，而去年同期为368亿元，正负相差超过千亿，其中上市房企现金流为正的仅有三成，近七成的地产公司现金流为负值。此外，上市房企总体资产负债率也在上升，已经达到67.79%，较上年同期的63.94%上升了近4个百分点。