标题：人民币升值 你的荷包不鼓则瘪

近期人民币兑美元汇率中间价连续刷新2005年汇改以来高点，形成一波强劲的增长势头。自今年6月汇改重启以来，人民币兑美元快速升值，至9月21日累计升幅达1.9%。

随着人民币的升值，你的“钱包”可不一定会越来越“鼓”。人民币升值后，对于持有外币资产的人而言，无疑是重大损失。但即使你没有外币资产，你的投资从买股票、银行理财产品、基金到炒期货都可能受到人民币汇率的影响。

造纸、航空行业受益

对于A股市场而言，一些原材料主要依赖进口的行业将会受益于人民币升值，最典型的代表就是造纸和航空业。

“航空业购买、租赁飞机，采购航空材料及燃油等都是以美元来结算的，而且通常都是分期付款，所以目前航空公司美元负债比例非常高。”民族证券分析师王晓艳在接受第一财经日报《财商》采访时表示，人民币升值后，航空业将会获得大额的人民币汇兑损益，预计人民币兑美元升值1%，外汇才能购买，这需要将人民币兑换成产品相应的外汇，并在产品到期后将外汇重新兑换成人民币。这样在人民币的升值趋势下，投资者将承受汇兑损失，并且随产品到期时间的增加损失也将增加。

对于QDII产品，基金公司内部人士和多位研究员均表示，人民币升值对于QDII基金的影响仍需要具体来看QDII是以什么币种计价。人民币升值通常是对应美元的升值，但对应其他币种仍可能是贬值。

但银河证券基金研究中心王群航对本报表示，目前QDII基金太少、业绩太差，再考虑人民币升值的因素，投资价值不高。

对于有外币使用需求的投资者而言，弘亚世代宏观分析师陈军建议，可以申请外汇贷款，减少外汇存款，从而降低结汇损失。“在人民币升值预期下，短期资金流入明显。8月外汇占款增量超过2800亿元，创4个月新高，预计9月份会持续上升。外汇贷款也有可能随之上升。”

关注商品跨市套利机会

对于大宗商品而言，人民币购买力的增强，促使进口成本的下降，刺激中国的进口需求。

以铜为例，中期研究院研究员曾宁分析道：“人民币升值后，对铜的进口需求会有所增加。中国需求是近几年国际炒家所关注的热点，因此会推升国际铜价，从而进一步反作用于国内铜价，使国内铜价走高。”

但曾宁表示，从另一方面来看，以美元标价的商品换成人民币标价时，其价格变化相对于人民币升值前价格变化幅度也变小，“铜价走高的涨幅可能并不能充分传递到国内”。

“人民币升值给投资者提供了一个跨市套利的机会。”国投中谷期货分析师韦杰对本报表示，近期人民币兑美元升值比较明显，投资者可以在国外市场上买入商品，同时在国内市场上做空等量相同商品，实现利用人民币升值套利。“但这种套利对国内市场商品的价格会形成一股较为强大的抛压，并不是很有利，更多的可能是在国际市场大幅上涨后，国内市场出现小幅跟涨。”

韦杰表示，从长期来看，在人民币升值的预期下，不排除外国资金进入中国市场发展实体产业，从而对部分商品产生相对较长远的影响。