标题：金瑞期货-新一轮上涨已经展开

　　 国庆后，上证指数放量突破运行两个月的2600-2700点盘整区间，上涨空间被打开，市场新一轮上涨已经展开。短期上证指数有望挑战年线2900一线，并有可能冲击3000点整数关口，但市场爆发性上涨的时期即将过去，未来更多的可能是振荡中重心逐步提高的走势，而短期指数技术性回调的风险在增加。

　　 分析国庆以来的强劲走势，主要是市场对全球流动性将再度宽松的预期以及国内偏紧政策预期的有效缓解。商品市场各品种的连续走强，刺激了有色、煤炭、石油石化等资源类板块的连续走强，通胀主线、中上游周期性板块得到资金追捧。而创业板、以及前期表现较好的医药、消费等个股在节后表现疲弱，显示此轮上涨带有权重股拉动指数行情的特征。

　　 8、9月份PMI指数连续回升，工业增加值在连续4个月回落后，8月较7月回升0.5个百分点，出现止跌企稳迹象，这引发了市场对国内宏观经济回调触底的预期，而这种预期在国庆前后外围市场将再次实行宽松政策预期显著增强的背景下得到了明显的强化。日本央行将指标利率目标调降至0-0.1％的区间，并进一步放松货币政策，而美欧失业率仍处在接近10％的高位附近，加之经合组织最新发布的报告显示主要的发达经济体成员普遍出现经济扩张阶段性见顶的迹象，这些均为量化宽松提供支持和证据。目前，国内经济阶段性见底预期基本形成，而国内政策可能受外围市场影响而由紧转观望或者放松，经济增速将再次上行的可能较大，将使得权重较大的周期性板块获得资金的青睐。从估值看，沪深300市盈率低于日经225和香港中资股，AH股溢价也处于历史低位附近，估值有提升空间。此外，从当前权重股的走势看，总体还处于启动之初，未来振荡向上的可能较大。

　　 随着国庆前后，房地产二次调控政策的落地，之前一直制约市场的房地产调控担忧得到了有效的缓解，地产板块也都表现为利空出尽的走势。房产新政主要还是进一步落实前期房地产调控政策，其中，限购等措施行政意味较浓，而关键的房产税改革试点并未上海实施细则中得到具体体现，短期内引入房地产税的可能性并不大。在市场一时还看不到更大的利空前，房地产板块有望保持振荡偏强格局。

　　 在经过连续上涨后，技术上的压力和获利回吐压力将增加，下半月市场可能将出现振荡整理格局。近期盘面上，创业板走势偏弱，主要还是和即将进入解禁期有关。10月底首批挂牌的28家创业板解禁将近450亿，占其流通市值的75％左右。解禁压力将较为明显，该压力在大盘遭遇获利回吐时可能表现更加明显，届时对市场信心产生不利影响。此外，几大行的再融资即将开始，提防市场产生拉高权重股而进行再融资的情绪。

　　 10月中旬17届五中全会将会召开，主要议题就是十二五规划，加强节能减排、经济结构调整，可能会增加周期性板块的获利回吐压力，市场或借机消化年线附近的技术压力，而在近期遭遇获利回吐和持仓调整的板块可能会再有表现的机会，但对指数的影响有限。另外，中下旬三季度宏观数据的公布，尤其是CPI再创新高可能性较大，均有可能是市场调整的时机。

　　 操作上，中线保持多头思维。在上证挑战年线时，前期多单可逢高了结，目前，不建议再增加多头头寸，待获利盘消化和宏观数据公布后，视情况多单寻找新的中线入场时机