标题：GVI：美元窄幅震荡 贵金属市场小幅调整

　　宏观经济分析：环比趋势显示美房地产或已经触底反弹

　　隔夜美元指数呈弱势震荡的格局，美股大涨，美元的走弱带动了贵金属市场的弱势反弹;我们认为在G20峰会前，美元指数将维持小幅反弹的格局，美国中期选举之后，仍会持续走软。

　　美国房地产经纪商协会(NAR)发布的9月份二手房销售报告显示，9月的二手房销量环比增长了10%，连续第二个月环比上涨同时超出市场预期;尽管整天来看，美国房地产市场仍比较疲软，但是从环比趋势来看，似乎已经见底回升，我们认为美国经济并没有二次探底的风险。但是高企的失业率将是困扰美国经济有效复苏的最大障碍，我们认为中期选举之后，美联储将会持续扩大量化宽松政策以刺激经济复苏从而带动就业市场复苏。

　　欧盟统计局公布的最新数据显示，8月份欧元区建筑产出环比下降0.4%，降幅较7月份的3.2%有所收窄，但仍是连续第二个月下降;从成员国看，荷兰、西班牙、德国、法国分别环比下降2.6%、1.8%、0.4%和0.1%。与去年同期相比，欧元区建筑业产出下降8.5%。8月份，欧盟建筑业产出环比0.3%，同比下降1.3%。尽管欧债危机近期有所缓和，但是欧债危机对欧元区的经济和制度变革将会产生深远的影响，建筑产出环比仍在下降，但是降幅明显收窄，显示经济增长放缓的态势有所缓和。欧元的中期走势也将趋于疲软，尽管近期受美联储QE2预期影响，美元主动性贬值从而带动欧元被动升值，但是我们认为欧元中期仍将是走软的格局。

　　我们认为，在宏观经济基本面疲软和异常不确定的背景下，未来全球主要货币的走势将呈弱势格局，货币的信用危机恶化将会继续推高具有保值功能的投资标的。

　　我们认为中期美元仍将会继续走软，而通胀压力未来也将会进一步走高，全球经济面临第二轮量化宽松政策的预期，货币战争预期强化，更多的国家为了避免本国经济的二次探底会陆陆续续开始干预汇市，我们已经观察到不断有国家开始逐步开始介入汇市以稳定本国汇率保持本国经济的稳定增长，我们认为年内贵金属市场仍有望继续再创历史新高，维持贵金属市场增持的评级。

　　重点行业关注及股票池

　　推荐的行业：商业零售、农业、旅游、稀有金属、机械设备、贵金属、高端装备

　　推荐的股票池：农产品、隆平高科(000998,股吧)、新五丰(600975,股吧)、南方航空(600029,股吧)、金健米业

　　投资策略：长多短空

　　贵金属市场：多单可继续持有，建议投资者逢低建仓。股票市场：关注抗通胀板块，人民币升值受益板块;周期性行业。