标题：第三方势力登陆地产基金江湖

新一轮宏观调控和股权投资市场的成熟让房地产基金找到了生存发展的温床。除了泾渭分明的“地产系”和“金融系”房地产基金外，结合两者优势的第三方势力正在崛起。

中国的地产基金江湖初现，各派系的纷争也随之拉开。这边厢，各大房地产企业纷纷伙同金融机构，成立房地产基金，主要为自己项目“输血”的同时，觊觎弱市时的投资机会，谋求从其他公司的项目中分一杯羹。那边厢，专业的金融机构坚持地产基金的属性主要是金融，能否独立透明运作并得到投资者的信任是行业的核心，对地产公司“私生子”基金的血统表示怀疑。与此同时，以华盛莱蒙房地产投资基金为代表的第三方势力正悄然崛起，因融合了金融投资机构和房地产开发公司双方的专业血统，而力主既要具备专业性，又要克服独立性欠缺的软肋。三方登台亮相，中国的地产基金未来究竟谁主沉浮？

房地产基金的温床

在适宜的温度和土壤里，本土房地产基金迎来了自己的春天。2010年，各项严厉的地产调控政策陆续出台，严峻的形势之下，房地产企业将不再能持续以往“圈地-银行融资-建房卖房-还贷”的空手套白狼模式。随着土地和金融调控政策的深入，整个市场对资金的需求愈发迫切，资本效应被进一步放大。同时，国家对私募股权投资的管理政策更加明晰，扶持力度加大，进一步加速了PE市场的发展。各地促进股权投资的政策纷纷出台，私募基金在这样的背景下强势介入房地产，既可以成为市场中重要的融资渠道补充，又能为投资基金本身带来丰厚的投资收益。

在这样的大背景下，许多房地产公司争先恐后地抢滩地产金市场。中海、金地、复地等房地产企业纷纷在海外与金融机构合作建立房地产基金，为自己开发的项目“输血”。 而海外的“金融系”地产基金更早瞄准了中国市场。2005年，凯雷投资集团成立了首只亚洲房地产投资基金，其投资目标之一便是中国。进入2010年，外资和本土的相关金融机构动作频频，陆续筹划、推出房地产基金。金融分析家、清华大学经济管理学院博士杜丽虹表示，在国际上，“地产系”和“金融系”两种模式其实是并存的，欧美的金融机构比较发达，其地产基金以金融机构主导的地产基金为主，而在新加坡等亚洲国家，地产企业资源强大，可以充分利用手中资源，因此，地产企业主导的房地产基金为主力。相比专业金融机构发起的房地产基金，房地产公司主导的地产基金更为专业，更熟悉中国国情，资源更多，可以充分利用自己所拥有的资源获得收益，但是在投资机会分配、股权作价和关联交易等方面也存在一系列问题，独立性欠缺广为诟病。