Rss & SiteMap
炒邮网论坛 http://bbs.cjiyou.net/
国都期货 韩静
11月期钢1105成功突破前期震荡区间上沿，最高点摸到4906，随后回调至4700下方后，展开震荡调整。和其他商品相比，月初期钢走势较弱，涨幅有限，月末出现调整的时候，螺纹钢(4748,30.00,0.64%)相对抗跌，基本维持在4580-4680之间震荡盘整，由于期钢波动幅度频繁，所以本周期钢持仓量呈现下滑趋势，投资者普遍采取日内交易策略，多个交易日出现尾盘大幅减仓现象。月线上来看，期钢收了一根倒锤型阳线，累计上涨3.62%，成交量422多万手，持仓则出现明显的下降，不足70万手。
节能减排工作完成，产量可能出现反弹
由于河北唐山和武安地区钢厂复产，10月粗钢出现小幅环比上升，不过和去年同期相比，连续三个月出现同比下滑，预计未来两个月粗钢产量依然保持环比低增长态势，预计2010年中国粗钢累计产量在6.3亿左右，同比增长超过11%。
螺纹钢产量连续3个月出现环比下滑，可见河北地区限产限电措施对于螺纹钢生产企业影响程度较大。12月20日，首钢北京将彻底停产，预计影响市场投放16万吨。目前首钢北京以生产线材(4651,0.00,0.00%)、螺纹和中厚板为主，线材和螺纹钢年产能均在100万吨以上，首钢搬迁之后，曹妃甸主要以生产板材为主，就目前了解的情况来看，首钢北京12月份停产以后，螺纹生产线暂时无处安置，设备将处于停产状态，何时复产，在哪里生产暂时都没有消息，在未来的几个月里，华北地区将暂时性的减少一个大型的螺纹钢生产企业，在武安、唐山限产的背景下，螺纹钢产量继续出现减少。
临近年底，部分地区节能减排工作基本完成，后期限电措施可能并不严格，钢厂复产现象可能会逐渐增多，由于市场需求减弱及成本高企因素，出现报复性反弹的可能性不大，但是继续保持负增长的可能性也逐渐变小，预计11、12月份，螺纹钢产量出现环比低增长，总体来看，今年产量不会出现同比大幅增长，减轻了年底的价格压力，不过由于处于需求淡季，市场价格仍然承压。
市场库存可能出现增加趋势
自国庆节以后，国内重点城市螺纹钢库存连续7周出现大幅减少，其中6周降幅超过了15万吨，降幅最高达到了32万吨，创下近几年库存降幅的新高。库存出现大幅下降，主要原因归结为钢厂产量减少，对市场的投放出现下降，截止到11月26日，全国重点城市库存为421.255万吨，同比增加19万吨，同比增长4.84%，和年初的同比增幅超过100%相比，库存出现了明显的下降，目前市场库存的已经低于今年年初的水平，压力并不大。线材方面，截止11月26日，全国重点城市线材库存为98.02万吨，连续4周出现同比下降走势。
随着天气转冷，部分地区，尤其是东北地区施工停滞，下游需求出现明显下滑，尤其冬储即将到来，届时市场库存可能会出现增加，不过由于产量减少，市场投放下降，预计今年年底明年年初，市场库存不会像今年年初一样出现巨幅增加，对于市场价格的压力不大。
进入施工淡季，下游需求出现萎缩
国庆长假前，财政部、国税总局和住建部联合出台楼市调控组合拳，随后限购及贷款方面等各项调控细则相继出台，造成10月份房地产各项指标均出现了环比负增长，并且降幅较大。从统计数据来看，4月份以来，除了两次调控当月，及7月受天气因素影响外，房地产各项指标总体依然呈现上涨趋势。
从同比数据来看，各项指标的同比增幅变化不大，施工面积同比增幅基本保持不变，新开工面积和销售面积略微下降，但是降幅十分有限。
目前东北地区受降雪影响，气温下降明显，工地基本处于冬季停工状态，需求几乎完全萎缩，华北地区虽然尚未出现明显的降温天气，但是随着天气逐渐转冷，市场需求也将出现较为明显的转淡，下游需求将主要依靠南方市场，同时东北资源南下，将在一定程度上对南方市场价格产生冲击。
不过从房地产开发企业资金来源来看，1-10月，房地产开发企业资金来源呈现同比下滑走势，从年初的同比增长69.5%降到10月份的32%，分项来看，国内贷款同比呈现下跌趋势，利用外资金额呈现同比上涨趋势。由于调控对于购房需求打击严厉，市场成交量持续下跌，造成在开发企业资金占比重要的定金及预付款及个人贷款两项资金出现了同比大幅回落，定金及预付款同比增幅从年初的103.7%下降至10月份的18.7%，个人按揭贷款资金来源从年初的同比增长168.1%下降至10月份的15.2%。
从各项资金占房地产开发企业资金来源的比例来看，国内贷款占总资金来源的比例从年初的24%下降到10月份的18%，自筹资金的比例从年初的33%上升至10月份的38%，个人按揭贷款占总资金比例从年初的13.8%小幅降至10月份的12.5%。其他各项资金来源占总资金比例略有波动。
总体来看，4月份以来的房地产调控对于房地产开发企业的资金链有所影响，依靠传统的国内贷款难度加大，而由于对购房需求的打压，也造成了购房者定金及预付款、个人按揭两项资金来源出现了大幅减少，房地产开发企业不得不通过自筹资金等方式来补充所需资金。
铁矿石继续高位运行，明年一季度矿价上涨已成定局
由于9月份国内钢铁企业限产、停产现象较多，对于铁矿石的需求明显减弱，造成10月份铁矿石进口量出现了大幅环比下降。作为铁矿石运输晴雨表的BDI近日连续下跌，不过预计随着钢厂冬季储运的开始，进口铁矿石的需求将会加大，届时BDI指数可能会出现反弹，而进口铁矿石价格将会在目前的基础上继续上涨。
截止11月26日，印度63.5%粉矿到港价格报价上涨到172美元/吨，成本支撑作用依然强烈。自从国庆节以后，铁矿石进口现货价格持续上涨，幅度已经达到20美元/吨，涨幅为13.16%，12月份受到钢厂铁矿石冬季储备的影响，预计价格依然会有继续上涨空间，由于4季度矿石现货价格呈现持续上涨态势，并且价位偏高，造成2011年1季度进口矿石季度价格可能再次出现上涨，原料价格的不断上涨，推高钢铁企业的生产成本。
据海关数据显示，中国10月铁矿石进口量中印度所占份额大幅下降到了6.4%，而去年初时，印度对中国的铁矿石出口量约占到中国进口总额的20%。10月份中国从印度进口铁矿石291万吨，同比下降44%，环比下降39%。
据了解，铁矿石出口数量下降主要由于印度卡纳塔克邦政府发布了铁矿石出口禁令，而该地方政府法院在上周五确认了这一禁令，卡纳塔克邦占据了印度出口铁矿石至中国数量的四分之一。这是自8月份印度禁止10个港口出口铁矿石之后，又一起关于铁矿石出口的禁令。印度铁矿石储量达250亿吨，所产铁矿石约56%用于出口，并且主要出口至中国，2009年印度铁矿石出口量为1.15亿吨，预计未来十年，印度铁矿石出口量将降至约7500万吨。进口渠道的减少，意味着中国将不得不需求铁矿石供应的多样化，否则在价格方面将更进一步受制于人。
运输紧张，可能导致焦炭价格出现上涨
3季度开始，受节能减排影响，钢厂减产、停产严重，造成焦炭滞销严重，焦化企业不得不采取限产措施。就目前来看，由于上游焦煤价格高企，下游钢铁行业需求减弱，焦化行业亏损严重，河北焦协及山东焦协上调11月份指导价格，涨幅不大，为100元左右。
进入冬季，将是用煤高峰，通常铁道部门都会采取“保电煤”的运输措施，同时1月份铁路部门将面临一年一度的春运，年末铁路运输将出现紧张状态。山西省是我国的煤炭大省，同时是内陆省份，只能依靠铁路和公路运输，相对来说，公路运输成本偏高，不排除今年年末明年年初焦炭供应偏紧，但是产生紧张的原因是运输不畅造成的。
行情展望
基本面上来看，原料价格高企，同时经过近期消化，市场库存压力不大，相对来说，目前的库存处于偏低水平，后期产量也不会出现报复性增长，有利于市场价格的稳定甚至上涨，但是毕竟进入冬季需求淡季，下游需求的萎缩，并不支撑价格出现上涨，一旦产量或者库存出现较大幅度的增加，市场价格反而有下调的可能，但空间有限，从目前来看，期钢处于涨跌两难的走势，短期内期钢难以有出色表现，依然维持震荡格局。
目前政策上依然存在不确定因素，建议投资者维持区间操作，震荡区间4500-4800。