标题：房地产调控第三轮不可阻挡

种种迹象显示，“史上最严厉的调控政策”可能再次沦为空调，这是通胀预期与现金泛滥的结果。房地产市场的政策边际效用节节下降。9月29日推出的史上最严厉调控政策，没有挡住房价的步伐。政策效用期限从4月新政的4个月，下降到9月新政的一个月。

先看房价，房价坚挺显示了市场各方对未来市场的预期。据国家统计局的数据，10月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨8.6%，涨幅比9月份缩小0.5个百分点；环比上涨0.2%。成交量显示市场的活跃度。中国最大的两个城市成交量非常活跃。

来自中国房产信息集团公布的最新数据显示，11月上海的成交显示了先抑后扬的走势，显示市场信心显著恢复；北京比上海更活跃，市场反弹迹象再次出现。

虽然房价由政府控制，虽然高低档住宅开盘先后有严格限制，但调控得了一时，最终还是会现出原形。

我们低估了现金的力量。房地产调控至今，我们必须承认，收紧银行信贷无法动摇财富阶层的投资能力，我国的现金渗透率过低，而现金支付比率过高，有关方面虽然可以监控资金的走向，却无法监控资金的投向，灰色收入与大量新富阶层的购买力足以支撑起中国的房地产市场。

信贷收紧的结果是现金大行其道。据21世纪不动产提供的调查数据显示，目前北京市全款购房者的比例达到55.3%，异地在京购房者比例也达到55%，这些购房主力成为支撑房价的主体。这一数据与4月调控后二手房全款付款比例占六成大致相似。说明卡住了银行信贷，无法止住汹涌的手握巨额资金购房的投资者。目前这些人不仅手握数套房，还将投资的目光对准了全球，新加坡、英国、加拿大等都是他们的投资热土。

10月与11月的通胀上升预期助推了房地产市场的温度。

9月份CPI略有上升，投资者处于9月新政观望期，而到11月公布10月CPI达到4.4%，预期11月的CPI将继续攀升，这给中产阶层的投资者加了最后一把火。不堪忍受存款负利率与变幻不定的证券市场，手中有余资的中产阶层倾其所有将资金投入楼市，毕竟，这是到目前为止中国惟一只赚不赔的投资。毫不奇怪，11月下旬许多城市房地产市场烈焰升腾，成交量大幅攀升。

现在，调控房地产市场只剩最后两招杀手锏：一是提高持有成本或者征收资本利得，使房地产投资无利可图；二是取消房地产信贷，或者继续给房地产市场单独加息，把所有自有资金不足者全部赶出房地产市场，如此一来，无人高位接盘房价自然下跌。而政策放的风是明年计划建1000万套保障房，其中绝大部分为公租房。潜台词是，市场我们管不了，商品房价暂时还得在高位。

这是典型的新加坡模式，大部分国民住进保障房，让商品房比保障房价格高十倍，于我何干？问题是，新加坡保障了80%的国民住房，我们保障得了8亿吗？

我们必须给房地产调控鼓励，并且指出，投资过热的问题由税收与贷款成本解决，征收房产税、给房地产市场单独加息是最好的选择。

如此下去，第三轮调控势不可挡，开发商绥靖无用。（