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低估值与优业绩，鸡肋行情下房地产反弹需要一个兴奋点来点燃
房地产板块的反弹在地产的各种异动下并没有大规模降临。
正如前文所述，在这样鸡肋的行情中，谈及房地产反弹，需要冷静和理性。
是不是该反弹了?
首先，怎么定义反弹?
定义之前，先来重新审视目前房地产板块到底处于什么位置。
我们以2010年4月19日的下跌为起点，到上周四，也就是12月9日收盘，板块数据显示，房地产板块累计下跌了14.1%，位列下跌板块第六。而排在前面的也全是传统行业，包括券商、期货、交通设施、钢铁。紧挨着房地产的则是银行板块。
4月下跌以来，大盘经历了7月的小牛，8、9月的横盘，10月的逼空上涨和11月中的急跌，到现在的弱势横盘。上证指数跌幅10.2%，沪深300跌幅7%。这一轮由史上最严厉的房地产调控政策引发的行情，走到现在，大多数板块已经脱离了房地产板块的走势。
而房产板块指数在11月5日曾上升到4.19水平后，又随着大盘节节走低。截至上周，150只股票中，仅有15只股票阶段涨幅为正。
而指标性的龙头招保万金中，万科A(000002)跌幅最低，为8%，招商地产(000024)跌幅达25%。这也部分体现了万科A优良业绩的股价的支撑作用。
虽然政策被消化了这么久，但是面临目前这个微妙的时间窗口，房地产还是没能跑赢大盘。
但面对地产商们并没有恶化的资产负债表和现金流量表，尤其是万科以其超出预期的业绩来结束2010年工作的时候，总是忍不住想问：地产是不是该反弹了?利空是不是已经出尽了?
利空出尽不敢说，但是地产反弹需要被多数业内人士认同。
华泰联合证券地产分析师鱼晋华在年度投资策略会上表示，基于房地产行业的估值优势，并预期2011年的楼市并不会如2008年那样差，那地产股的阶段性行情仍然存在，而行情的出发点可能来自政策的低于预期。
这一点也得到了东吴证券行业分析师邓咸锋的认可。他认为市场对于央行年底加息的预期已经在市场中反映出来，如果市场不加息或者加息力度较小，反而会对市场构成利好。
从房地产行业目前的数据统计来看，各项统计数据综合表明，目前一线城市的房地产价格和成交量都是微跌的状态。虽然各项周报数据会有起伏，但是并不影响总体趋势。而且由于房地产行业的地域差别大，三四线城市的城市化进程在热火朝天的推进中，其房价并不在调控之中，区域房地产商的业绩短期之内并不会明显受到政策影响。
房地产板块的走势脱离不了大盘的市场环境。就目前来看，市场情绪处于观望的僵持阶段。自11月17日的调整以来，大盘已经进行了18个交易日的盘整，始终在年线附近上上下下。进一步萎缩的成交量让多空双方都有筋疲力尽之感。
利好利空各参半
还有半个月的时间就进入2011年。通胀无牛市的说法一次次在A股市场实践着。各大研究机构普遍预测明年的二季度将是通胀顶峰，政策紧缩仍然存在预期。
12月9日央行行长周小川发表署名文章，回顾了“十一五”期间的货币政策，称适时适度调整货币政策，确保经济平稳较快发展。2010年货币政策的主要目的是支持经济发展方式的转变和结构的调整。这一文章引发了市场的紧缩政策放松的预期。
而据其他媒体报道，三年期的央行票据再度入库，可能宣告央行将可能用其他更有利的资金进行货币回笼。这又引发悲观预期。
因此在这个节点上，各种交错的信息导致市场走向不明。大盘在年线附近弱势震荡，重心不断下移。一旦政策紧缩程度低于市场预期，市场随时可能出现反弹。在当前成交量不断萎缩的情况下，做空变得和做多一样困难。虽然市场预期2011年仍然是房地产调控年，房产税的实施确定性也较大，尤其是当上海和重庆被定为房产税试点城市后，通过税收来进行市场干预的手法将在未来成为主要手段。
除了通胀因素导致对货币政策紧缩的预期之外，房地产调控的效果也影响市场对楼市调控政策。
政策调控有效果
政策调控到底有没有效果?从政府一连串的政策导向来看，楼市的调控主要是针对投机性炒房，从首付额度到限购套数，再到“限外”，一线城市房价并未出现大规模下跌，加之龙头万科的优良业绩，市场普遍担心政策的失效。
然而理财周报了解到，从万科目前的销售情况来看，其10月份的销售中，30%份额为全额付款，到11月份，全额付款的比例上升为35%。
同期相比，2008年该比例为25%，而2009年这一比例仅为18%。从这个数据来看，投资性的房地产买入比例已经大大下降，来自银行系统的资金比例降低。
政策的效果显现出来，未来的房地产调控或许并不如市场担忧的那般偏紧，整个住宅行业的转型是未来十年的事情，并非一蹴而就。周五央行如预期般地上调准备金，短期内再出台严厉政策的可能性已经非常小。
10月份的逼空上涨来得凶猛，可在那之前是两个月的横盘整理，现在这个耐心的考验时刻，做好随时反弹的准备吧。
国内重要消息面：
1、 中央经济工作会议12月10日至12日在北京举行。宏观政策定调积极稳健审慎灵活。
2、尚福林表示，证监会将深入贯彻中央西部大开发、支持藏区加快发展以及支持柴达木循环经济试验区发展的战略决策，在企业发行上市、期货市场发展、资本市场创新等方面进一步加大力度，积极支持青海发展。
3、国家统计局公布了11月份国民经济主要指标数据，其中，居民消费价格(CPI)同比上涨5.1%.
4、发改委下发《做好2011年煤炭产运需衔接工作的通知》，安排全国煤炭产运需各方衔接工作方案，2011年跨省煤炭总衔接量预计为9.32亿吨，同比增长3%;同时要求煤炭企业维持2010年价格，不得涨价。
5、中国人民银行决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次上调准备金率冻结资金约3500亿元左右。
今日操作策略：
当不确定性都逐步明朗之时，市场会如何走?今日盘面或将给市场一个交待。CPI高达5.1%，这超过了很多人意料，因为11月份的诸多食品价格确实有所下挫，即使非食品价格依然还在上涨，但占比却不太重，而按照目前发展态势来看，12月还可能难以真正回落。这也是发改委近期对某些商品价格控制不松的原因。内需、投资数据都还呈现稳健特征。央行上调存款准备金率，回笼过剩流动性，但这仅3000多亿的回收量作用并不明显，加息担忧还未真正散去。华讯投资分析师陈晓慧认为回到盘面上看，短期担忧化解，股指有望走出整理箱体，量能和人气板块决定反弹能站多远，而中期走强契机还没到来。
本周或现“复仇”式上涨 反弹目标30日线
上调准备金率或是年内最后利空
四板块将向《赵氏孤儿》中三主角一样，“复仇做多”
从10号开始往前数一个月，沪指从11月11日的3186点跌至目前的2841点，下跌幅度近10%，超200只个股跌回1664点水平。
在这同一时间里，纽约股市频创新高，纳斯达克涨至2007年年底水平，标准普尔500涨回2008年9月份的高位，欧洲德国股市创出2008年5月以来高点，亚太的东经指数连创出七个月新高。。。。。。。
全球股市在狂欢，A股怎么啦?
等政策!随着上周准备金率的再度上调，11月CPI高达5.1%等利空消息的陆续释放，临近岁末的A股，料定也会有几出好戏要上演。本周大戏，极有可能像正在热映的《赵氏孤儿》一样，以复仇为主题，A股“复仇做多”时机来临!
正在公映的《赵氏孤儿》讲了一个故事：春秋晋国大夫赵氏因奸臣陷害惨遭灭门，医生程婴隐姓埋名抚养赵氏孤儿并报仇雪恨的故事(葛优、王学圻、赵文浩、黄晓明等主演)。这与大盘近一个月来的走势有几分相像：多方每一次上攻，都被空方无情打压。一直忍到上周五的上涨，才迎来转机，山西证券分析师袁明超告诉记者，三大信号暗示A股将突破盘局走出反弹行情。
“首先，2800点支撑基本被证明有效，这股力量来自权重股，其安全区域的估值封杀下跌空间。”袁明超称，年末基金排名战的冲刺，重仓股的表现将进一步活跃行情。其二沪成交已降到1000亿下，按历史经验来看，地量往往也就是地价时。
最后一点也是最重要的，近日从紧政策的压力得到释放，上调准备金率极可能已是今年内最后一道利空，利空出尽成反弹的契机。
上述三大信号均暗示了A股“复仇”时机来临。
紧跟主角找到“复仇”路线
《赵氏孤儿》三大复仇主角，各有方法。不过，剧情显示，屠岸贾(王学圻饰)武功依然在孤儿赵武(赵文浩饰)之上，敌人的强大，正如A股3000点区域的密集成交区一样，很难一蹴而就。
“复仇路”的曲折决定了方法，中国人擅长以柔克刚，对应到市场上，就是近期涨高了的新兴行业题材股，不要再贸然介入。建议投资者留意3000点区域压力，操作上灵活应对，波段为宜。
高武功来自政策扶持
据记者了解，高端装备“十二五”规划正在积极制定中，有望在明年一季度出台消息。如同孤儿赵武一样，复仇得要有人传授武功，政策的扶持，将是高端装备业“复仇做多”的希望。
中银国际证券研究员许民乐精选该行业多只个股：
如航空装备的的成发科技、中航动控、中航重机、中航电子、西飞国际;高铁的中国南车、中国北车、时代新材、晋西车轴;海洋工程装备的海油工程、中集集团、振华重工;智能装备的昆明机床、秦川发展、汉钟精机等。
传统行业有机会资金流入有色水泥保险
没有武功的程婴(葛优饰)靠耐心和执著，在剧中证明了自己的价值。对应股市而言，没有政策扶持的传统行业，只有好的预期也会受到资金的追捧。深度分析显示，上周有色金属、水泥、保险等板块资金流入较为明显，其中有色板块资金流入226565万元，居第一。水泥股小调后重整旗鼓。
具体到个股而言：中色股份、东阳光铝、西部矿业、云海金属等有色股可继续留意，海螺水泥、广东的龙头企业塔牌集团，也许就是下一华新水泥。中国平安、中国太保、中国人寿的机会，也将继续受益于未来的加息预期。