标题：券商晨会：建议谨慎对待地产板块反弹

　　昨天市场强劲反弹，沪指重回2900 点。特别是地产板块表现较强，“招保万金”四大地产股两家涨停，两家逼近涨停，涨停个股中房地产板块占一半以上，与煤炭板块一起引领了大盘反弹。关于地产板块，我们近期也是不停的关注，也发布了不少券商的研究观点。目前，尽管今年以来地产调控政策密集出台，但楼市并未受到明显打压。部分城市11月份的房地产价格仍稳中有升。与此同时，上市公司的业绩稳步提升。万科今年11月份，公司实现销售面积和销售金额分别较去年同期增长86%和146%；而保利地产(13.74,0.23,1.70%)、招商地产(17.36,-0.22,-1.25%)、金地集团(6.32,-0.02,-0.32%)等地产龙头公司今年前三季度业绩也无一例外较去年同期取得明显增长。而近期以来，地产板块在市场中却屡受打压，目前低于市场的平均市盈率。估值上存在一定优势。那么，地产板块会不会引领市场走出一波强势反弹行情呢？多数券商建议持谨慎态度。他们认为地产调控仍充满不确定性，因此，投资者对地产板块表现不宜太过乐观，但也不必悲观，可以采取波段操作，适当参与。申银万国认为，临近年末，蓝筹品种确有做多意愿，但地产银行钢铁等行业基本面预期并未大幅改观，持续性有待观察，另外，量能不济仍是当前市场上行的一大制约，延续反弹还需要持续放大的成交量配合。他们预计年内仍将围绕2900点上下波动，中期存在调整压力。方正证券认为，周三市场还有惯性上攻动能。但这仅仅是区间震荡格局的延续，并非新的一轮行情的开启。昨天市场的上涨主要得益于地产等权重板块的全面上扬，而在市场下跌以来，这些板块则成为了重灾区，因此昨天市场行情基本上可以定义为超跌反弹，并不是新一轮行情的开启。再从成交量来看，昨天市场成交量不增反减，这表明市场做多动能其实并不强，这也符合超跌反弹的特征，据测算市场在2930到上次反弹高点2939点之间存在较大压力，建议不要过于恋战。

　　中信证券(13.32,-0.07,-0.52%)：成品油价格上调 利好石化板块

　　昨天，国家发展改革委发出通知：从今天零时起，将汽油价格每吨上调310元，柴油价格每吨上调300元，航空煤油价格每吨上调290元。今天，中信证券对石油石化行业的这一重大变化发布了研发报告。他们测算到零售价格90号汽油、0号柴油和航空煤油每升约分别上调0.23元、0.25元和0.24元。对此他们认为，这次油价的上调幅度有所控制，价格调整幅度对应原油约上涨6美元/桶，上调后对应原油价格在81美元/桶附近。应该说和国际油价还有一些差距。另外，提价时间也适当推迟。自10月26日国家上调成品油价格之后，国内成品油再次上调的时间窗口早在11月中旬已经打开。但由于国内CPI数据持续走高，通胀预期强烈，国家多次发文要严格控制物价，调价时间被适当推迟。这次调价的目的仍然是坚持资源性产品价格形成机制改革的方向，调动企业生产和进口积极性，保障国内市场供应，同时也抑制了不合理消费，促进节能减排和经济结构调整。据匡算，这次调价直接影响当月CPI环比上升约0.07个百分点。为控制调价连锁反应，城市公交、农村道路客运、铁路客货运价格、民航燃油附加标准均不提高。将综合采取增加补贴、适当调整出租车运价或收取燃油附加的方式来缓冲对出租车行业的负面影响。目前在调价间隔缩短后油价调整可能会更加频繁，投机成本也会相应增加。成品油定价机制有望获改善，国内成品油价格与国际市场原油价格联系将更加紧密。油价上涨将改善石油类公司的经营环境，此次调价将减轻中国石化(8.30,0.04,0.48%)和中国石油(11.53,0.01,0.09%)炼油业务的成本压力，对中石化、中石油而言，其炼油板块的盈利能力无疑将会有所增强。对资源型石油公司的估值提升有一定的推动作用。分别给予中国石油、中国石化“买入”评级。

　　南方基金：地产股长期投资价值已经显现

　　周二，深沪股市双双迎来强劲反弹，其中，上证指数大涨51.19点，一举收复了周一阴线的全部失地，并再次站上2900点的整数关口。前期持续低迷的地产股板块全面崛起，成为市场最大亮点。沪深300(3241.998,-7.51,-0.23%)地产指数大涨7.03%，高居各行业指数榜首，包括万科A(9.13,0.00,0.00%)、保利地产在内的9只地产股以涨停报收，地产板块的成交量也大幅增加。尽管今年以来地产调控政策密集出台，但楼市并未受到明显打压。数据显示，11月份全国一线城市在受限购令的影响，成交量出现分化，而价格仍稳中有升。在楼市的温和调整的背景下，上市公司业绩也稳步提升。受货币政策转向以及地产调控等因素的压制，地产股已跌至年内低点区域，估值吸引力也显著提升。许多地产股2011年的市盈率不到10倍，而对应的业绩增长率却高达30%以上，成长性与股价走势的长期背离也是地产板块再度集体飙升的一个重要原因。他们认为，短期内，地产股受政策打压反弹空间有限，但长期投资价值已经显现，明年全年有望获得超越沪深300指数的超额收益。

　　华林证券： 房地产股存在阶段性估值修复机会

　　由于2011年全国范围内房价不会大起大落，因此房地产公司业绩不会大幅变脸。房地产调控政策不会放松，随着最近两年保障房投入的大幅增加，中低端的住房价格会稳中有降，而豪宅的价格可能相对坚挺。由于房价下跌的预期已经提前在房地产股股价上得到体现，因此，如果短期房价出现大幅下跌的可能性比较小，那么，房地产就应该存在阶段性估值修复的可能。从这个角度讲，那些拥有低价地，且资金链比较充裕的房地产公司已具备投资价值。综合来看，对房地产股票不必太过悲观，现在地产股的二级市场价格已经体现了房价下跌30%的大部分预期，不少地产股的投资价值已经凸显出来。

　　国信证券：投资地产股应见好就收

　　周二权重股全面启动，是带领大盘上涨的主要力量，尤其是地产股的集体上涨，涨停或接近涨停个股多达13支，主要受到近期房地产销量放量的刺激，并且连日的地产调控也无更多的新利空出来，较低的估值使得这个板块成为主力做多的工具，从目前的态势看，地产板块的强势有望持续，但无大级别的行情，投资者可早期介入，但应当见好就收，避免后期可能的利空。