标题：中原证券：房地产行业2011年第3月月报：行业周期拐点或许已经不知不觉中走来

投资要点：
保障性住房成政策焦点。由于中央已经将保障性住房提高到了
前所未有的政治高度，所以我们认为，地方政府此次对待保障
性住房的态度和政策执行力度将不同于消极对待调控政策的
以往，地方政府将不得不全力去完成中央下达的任务。五年
3600 万套保障性住房，“十二五”末保障性住房将覆盖 20﹪人
口的目标。如此巨量的保障性住房将对目前的普通商品房市场
造成巨大的冲击。结合当前非常严厉的“限购”以及差别化贷
款利率政策，房地产行业在经历了过去 12 年的大发展后，将
进入一个前所未有的严酷的生存环境。当前房地产调控的思路
已经发生了根本性变化，我们甚至大胆地认为房地产大周期的
拐点已经不知不觉中来临。
主要城市楼市：2 月份由于春节因素，成交量、新增供应等数
据环比和同比的可比性不强，但是剔除春节因素.