标题：房企发行外债未备案登记被点名 华南城、明发集团、平安不动产“上榜”

在海外融资的大潮中，个别房企不按规定发债被监管层点名。

6月12日，中华人民共和国国家发展和改革委员会（下称“国家发改委”）发布企业境外发行债券风险提示称，华南城控股有限公司（下称“华南城”）、明发集团（国际）有限公司（下称“明发集团”）、平安不动产有限公司（下称“平安不动产”）未履行发行外债事前备案登记的程序。

这也意味着，在国家发改委不知外债规模、利率、期限、用途等信息的情况下，华南城、明发集团、平安不动产未经登记申请就自行发行外债。

对于手续补办进度以及外债融资等事宜，《中国经营报》记者致函采访上述三家企业。平安不动产回复称，目前正在和国家发改委紧密沟通了解哪些手续流程有问题。而截至发稿时，并未收到华南城、明发集团的相关回复。

备案登记制监管不放松

对于华南城、明发集团、平安不动产这三家企业，国家发改委提示，企业发行外债应按《关于推进企业发行外债备案登记制管理改革的通知》（下称《通知》）规定事前申请备案登记，事后及时报送发行信息。国家发改委强调，今后对发行外债不履行备案登记的相关企业，将考虑纳入国家信用信息平台不良信用记录和联合惩戒信息平台。

记者查阅获悉，上述《通知》发布于2015年9月，意在促进跨境融资便利化，明确表示取消企业发行外债的额度审批，实行备案登记制管理。登记材料包括外债币种、规模、利率、期限、募集资金用途及资金回流情况等。

需要注意的是，取消审批并不代表监管放松。企业发行外债须事前向国家发改委申请办理备案登记手续，国家发改委在收到申请后5个工作日决定是否予以受理。取得备案登记证明后，企业每期发行结束后10个工作日内也要向国家发改委报送发行信息。

此外，国家发改委也会与有关部门加强对全口径外债的宏观监测和管理，分析企业发行外债备案登记和信息报送情况，确保负债率、债务率、偿债率等主要外债指标控制在安全线以内，切实有效防范外债风险。

有业内人士表示，发行外债的管制相对宽松，企业可以根据具体情况决定融资方式，但也要求企业提高自身应对汇率波动等风险的能力。

所涉房企海外融资表现各异

记者梳理发现，三家房企近期的海外融资动作各有不同。最近一年来，融资不断的华南城已成功发行了三笔美元票据。2017年3月2日，成功发行2020年到期的3亿美元优先票据，年利率为5.75%。2016年9月及10月也相继完成了2021年到期、本金总额合共为3.5亿美元的优先票据的发行，年利率均为6.75%。

关于资金的用途，华南城表示，发行票据所得款项净额主要用作现有债务的再融资及一般公司用途，但也会因应市场环境变化、政府政策变动及其他因素调整所得款项净额用途。

近半年来，处于停牌状态的明发集团也频频发行美元债券。2017年5月12日，明发集团发布公告称，建议发行最高金额2.2亿美元的3年期债券，年利率为11%。早在2016年12月16日，明发集团拟发行6000万美元于2019年到期按年利率9%的受担保债券。

此外，明发集团2015年12月28日，其通过控股股东质押16亿股的方式获得最高为1亿美元的定期贷款融资，年利率为8%，期限24个月。

从公开信息来看，平安不动产近期的融资动作主要在国内市场。2017年3月因市场波动取消了20亿元超短期融资券的发行，而在4月，其发行面值总额不超过40亿元的公司债券申请，则获得了中国证监会的批复。

不过，记者并未查找到平安不动产近期发行外债的相关信息，而对于未事前备案登记的外债，平安不动产并未具体回复。平安不动产向记者表示：“外债融资主要是为了优化财务结构，接下来暂无发行计划。此外，上述40亿元公司债券虽取得批复，但还没有发行的计划。”

海外发债规模或逐渐下降

据Wind资讯统计数据显示，截至2017年5月24日以来房企海外发债规模达到123.65亿美元，发行债券数量33只，均创历史同期新高。其中，今年一季度房企海外发债规模为99.5亿美元，是去年同期的近四倍。

不过，二季度以来，房企海外发债规模为24.15亿美元，仅高于2015年、2014年同期，较去年同期降幅高达56.1%。

另一方面，2017年前四个月，房企国内债券融资规模1096.99亿元，较去年同期下降77.3%。5月以来的融资规模为119.3亿元，同比降幅逾八成。

海外发债升温而国内债券收缩，这与日渐趋紧的楼市调控不无关系。有分析指出，自2016年10月房地产调控以来，房地产各类融资渠道面临不同程度的收紧形势。

记者了解到，监管层近期已接连出台了多个关于房企融资的管控政策。

其中，银监会近日向各银监局下发《2017年信托公司现场检查要点》，明确将违规开展房地产信托业务列入检查要点。2017年2月，中国基金业协会发布文件指出，证券期货经营机构设立私募资产管理计划，投资于房地产价格上涨过快热点城市普通住宅地产项目的，暂不予备案。2016年10月，上交所和深交所相继发布了监管函，明确房地产企业的公司债券募集资金不得用于购置土地。

“房企目前热衷于海外融资，主要是现在国内的融资渠道受到限制。”华泰证券房地产行业首席分析师谢皓宇告诉记者，海外融资期限较长，早些年利率也比较低，但现在要比国内融资利率高一些，目前已有不少房地产企业提前赎回以美元计价的债券，“现在国内发债渠道受限后，企业往外寻求融资，也是不得已而为之的解决办法。”谢皓宇同时指出，房企海外融资要防范汇率风险。

对于未来走势，谢皓宇认为，在管控趋严的背景下，房企包括海外在内的融资渠道都会受到影响，接下来房企海外融资规模或会逐渐减小。