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标题：风格短期难切换

1楼

封存发表于：2017/8/11 11:16:00

　　近期A股市场钢铁、建筑、煤炭板块大幅上涨，指数微澜之中，许多板块轮番表现，再度点燃投资者对周期板块的热情。不过，面对着这种板块频繁轮动的现象，一些基金经理已经有了警惕之心。多位基金经理日前在接受中国证券报记者采访时明确表示，市场热点频繁变动，虽然会给投资者带来一定的投资机会，但也同时表明市场的热点已经涣散，其中蕴含了一定的投资风险。他们指出，在目前的市场环境下，投资者切忌追高，一定要将风险控制放在首位。

　　风格短期难切换

　　上半年以大盘蓝筹股为主导的“漂亮50”行情，其延续性出乎很多基金经理的预料。而7月份以来的周期股崛起，则让许多基金经理意识到，下半年市场风格切换短期很难成行。在此背景下，部分基金经理开始“弃弓拾盾”，倾向于防御性配置。

　　万家基金认为，A股市场当前处于资金约束叠加情绪亢奋的状态，因此在8月份增加防御性配置的必要性上升。从结构上来看，创业板日前大幅反弹，但创业板的长期调整并不充分，成长股或有短期反弹但缺乏趋势性机会；而从当前供需两侧的政策组合来看：供给侧改革将继续推进，需求侧政策则关注平稳，继续鼓励民间投资和引进外资，供需两侧的政策组合仍然支持企业价格水平和财务指标的修复，市场关注传统板块业绩改善及确定性的投资风格仍然具备基本面的支撑。因此，万家基金认为，市场风格切换至新兴成长的信号仍不充分，更可能表现为现有风格扩展至部分具有稳定盈利增长属性的成长股上。

　　中欧基金则表示，在外围市场科技股强势上涨的同时，国务院提出为科技型中小企业提供覆盖全生命周期的投融资服务，推动破解创新创业企业的融资难题，这无疑带动了创业板投资的短期情绪。但中欧基金强调指出，从中长期角度看，创业板仍存较大的不确定性，上证综指大概率将维持窄幅震荡走势。

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