标题：流动性抬高楼市股市 宽松信贷政策或引发通胀预期

　　随着经济出现回暖迹象，外汇占款增长也在连续增加。 5月数据显示，外储中有147亿美元来路不明，随着“热钱”流入的压力增大，国内楼市、融资市场均出现了变化，对于管理层来说，如何在保持宽松的流动性下控制风险亟需考虑。

　　楼市火爆带动房贷大增

　　近来上海楼市成交量放大，成交价格也开始回升。高先生4月时以91万元购买的一套位于茅台路附近的二手房，上周中介告诉他已有人愿意出103万元。某房产中介工作人员表示，本轮楼市的上涨，已经从刚性需求的推动，转向投资需求推动。

　　同时，楼市的火爆也带动了房贷量的增长。5月末，上海银行业金融机构房地产贷款余额为6280.73亿元，比上月增加64.22亿元；房地产不良贷款余额为59.43亿元，比上月减少2.02亿元，不良贷款率为0.95%，较上月下降0.04个百分点。 5月新增个人住房贷款79.31亿元，创近4年来单月增量新高。其中，一手房贷款增加39.62亿元，单月增量创新高；二手房贷款也增加39.69亿元。

　　对于房贷量的大幅增长，业内人士表示，可能使得银行房贷风险增大。目前银行房贷门槛较低，“现在房贷政策是在当初刺激楼市消费时制定的，贷款利率和按揭成数都较低。”银行信贷部人士表示。

　　当前房价上涨，明显呈资金推动的特点。而房价短期内由于资金推动的过快上涨，有可能使房贷资产质量大打折扣。分析人士指出，如果房价出现震荡的话，银行房贷可能会有 “断供”的危险。

　　央行定调“适度宽松”不变

　　就在市场普遍预期经济将走出通缩，通胀担忧开始浮现之时，央行定调下一阶段仍将延续了此前的货币政策基调，落实适度宽松的货币政策。

　　央行货币政策委员会在上周的第二季度例会上表示，我国经济运行总体形势企稳向好，但经济回升的基础还不够稳固。因此，下一阶段的货币政策取向和措施 “要落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，引导货币信贷合理增长。 ”

　　中国社科院经济评价中心主任刘煜辉分析表示，政府的大规模投资效果初现，但是民间资本的投资依然谨慎，政府需要继续地投入和刺激，否则经济很有可能立刻掉头向下。虽然央行货币政策不会那么快转向，但是从细微处可以看出，监管层已经开始为防止通胀做准备，已经出现了货币政策“外松内紧”的局面。

　　对此分析人士指出，目前适度宽松的政策基调近期不会改变，预计今年四季度至明年上半年国内的通胀压力会加大，届时相信央行会改变货币政策的基调。