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投资显出“钟摆效应”
上周，中原地产董事局主席施永青在成都参加中原地产内部年会的间隙接受了本报记者的独家专访，他认为后市房价还存在较大的上涨压力。施永青用形象的“钟摆效应”来形容当前的楼市投资现象：“从资产到现金以及从现金到资产，这来回一次就正如钟摆的运动趋势。去年全球金融危机所有投资者都努力将手中的资产换成现金，但现在行情已经调换过来了，大家争先恐后地将手中的现金再换成资产。”施永青认为，从资产到现金的“摆动”过程耗时1年半，现在从现金到资产的“摆动”还仅仅只有8个月时间，估计这次“摆动”没有这么快就能停下来。
今天现金向资产的“摆动”可谓力度空前，红星国际推广部总监冯珏给出了佐证。2009年上半年GDP增速为7.1%，其中6.2%是投资引起的，消费占到3.8%，出口则为负的2.9%；二季度的GDP增速为7.9%，但是投资拉动超过10%，消费降为2%，出口则降低到负的3%~5%。在拉动中国当前经济增长的“三驾马车”里，投资无疑是最有力的引擎，但是“投资”要承担过去“投资”与“贸易”两驾马车的重任，这种模式存在风险，还能走多久？冯珏对此表示担忧。
“两害相权取其轻”
施永青提出一个比较新的观点：楼价上升让所有拥有房产的人都觉得自己比以前富有了，这是一种良好的感觉，令人对前景显得乐观并愿意去增加消费和投资，这些何尝不是政府救市最想见到的效果。“楼价急升之下亦会有受害者，尤其是尚未置业的年轻人，他们成家的美梦可能因而被迫延后。但‘两害相权取其轻’，现时政府的首要任务是减少金融海啸的冲击，遏抑楼价其实还在其后，我认为央行尽管三令五申遏制房价，但钱仍会透过银行找到出口进入楼市。下半年楼市的成交量或会减少，但价格仍会在高位徘徊。”施永青的话语方式非常直接。
为补充出口的缺失，并让GDP可以维持8%的增长，那就必须把大量资金投放在固定资产上，但这样做必然会导致房地产市场的价格急升。与房地产相关的行业很多，如建筑业、银行业、广告业、装修业等，楼市兴旺将使众多行业都会得益。此外，政府税收与卖地收益亦会水涨船高，施永青认为这是中国救市比美国来得有效的主要原因。
“成都与沿海城市还有很大区别”
“宏观经济状况在转好，但是实体经济却在转冷。这种情况下如果改变适度宽松的货币政策，会让经济状况转差，所以国务院和银监会一再强调坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策。但是针对未来通胀预期，投资过热，又放出严格执行二套房的信贷政策，给一个预警信号，都是正确的。只是没想到这个信号一放，会对楼市产生这么大的影响，成交量马上下跌。”红星国际推广部总监冯珏认为，今年楼市回暖为开发商解套，部分开发商大举拿地令地王再度现身，投资客再度涌入楼市，上半年个人按揭贷款增长达到惊人的63.1%，重申“二套房贷”有关政策，显示出监管层对宽松信贷基础上可能滋生新的资产泡沫的担忧。
“其实成都的情况和一线城市还不同，就在7月份北京、深圳、上海出现成交量下滑的情况下，成都的成交量反而很坚挺，在5月创造200万平方米天量之后6月出现下滑，但7月基本能保持100万平方米的成交量。按照这样的规模，今年全年应该能达到2007年1200万平方米的成交水平。”正合地产董事长毛勇认为，沿海城市的投资、投机比例更高，成都楼市其实更健康，刚性需求的比例要大得多。
“二次房贷收而不紧”
施永青基本上也认为这次楼价升得确实过急，看到大好环境，现在有的开发商竟然开始“捂盘惜售”或“坐地抬价”，这其实相当不理智，开发商应该抓住机会快速出货，毕竟后市的不确定性还很大。“上半年那7万多亿新增贷款，有相当一部分进入了地产市场。当实体经济的产能过剩问题尚未解决的情况下，实体经济根本不可能吸纳这么多的新资金。因此，上半年银行贷出的钱大部分是去了股市和楼市。但若非如此，又有什么更有效的救市方法呢？我不认为政府真会把二次置业的贷款完全收死，因为楼价一旦回落，上半年救市的种种努力就会前功尽弃。”施永青告诉记者。
对下半年楼市的走向，冯珏认为宽松货币政策指向明确，防止泡沫产生的目标清晰，所以应该一分为二地看。“一方面，中央可能会对关系民生的住宅价格回升提出更多条条款款，但通过户籍制度改革、进城务工人员购房补贴等政策，令低端商品房、经济适用房的供应体系更为完善。另一方面，可能会进一步促进投资，用租凭税优惠等政策把投资者的眼光转到写字楼、商铺、专业市场、卖场上面去。”冯珏认为商品住宅经过几轮涨跌，边际效应降低，投资者可以将目光转向投资性物业上。
而毛勇则表示，三季度仍将延续上涨趋势，但随着6、7月份新开工量的增加，不少新楼盘都会选择在今年年底之前亮相上市，较大的供应压力会使第四季度的房价上涨态势得到抑制。