一、CPI大幅度反弹下的背景解读
本次CPI大幅度反弹与07年CPI大幅度上涨有着本质的不同。07年预期背景是经济将持续繁荣，外资涌入，以及资本市场高企有的价格传导机制所导致的CPI大幅度上涨。而今年则是货币供应量过剩；资本市场畸高；实体行业投资萎缩，企业拥有大量资本无处可投；境外资本流入但额度不如07年；预期经济不景气。两者的显著差别一是预期经济走势，二是货币流动性过剩投资发热与投资乏力。
07年中央政府对待通胀的方式是收缩资本市场，抑制流动性，巧合因素之一，在CPI高位时候，股市开始节节下行。09年同样的巧合是CPI开始大幅度反弹时候，股市开始进入反向调整。开始节节下行。当然滞后股市约3—6个月后，楼市开始进入全面调整时期。
用市场经济学原来来解释，货币总量不变的情况下的价格分配机制。如果用政治学原理来看，任何资本市场都只是政治行驶权利的一种工具和手段。
二、通胀背景下，股市走势
关于股市的理解，这里有三个前提。第一个前提就是中央政府是一个市场管理者，管理市场目的有两个方面，一方面维护自身利益，另一方面保证相对公平的交易行为。
关于我国股市的理解，还存在另外两个必不可少的解读背景：一是国企资本化的改革还没拉开帷幕，二是红筹股的回归还没开始。中央政府要做大市场的方式只有两种：一是向市场注入新的资产，二是扩大市场影响的边界范围。前
者是国有资产证券化，后者是形成国际资本市场。关于前者的解读相对简单，就是央企IPO，以及红筹股回归；后者包括完善市场梯度和市场规则，即包括创业板，期权期货市场等等，以及买空卖空，对冲交易体系的完善等等。
但股市有个重要功能，产生衍生货币或者说是虚拟货币，如果不能有效控制总量，分散权重比例，中央政府将无法顺利保证资本市场的正常运行。至于资产总量控制，可以通过股指运行来调节，而指标权重体系，必须要有重量级企业加入。因此红筹股回归以及国企IPO上市，将是下半年股市的关键事件。
历史总会有惊人的巧合，中石油上市以后股市开始了漫长的波峰波谷的调整；今年中国建筑的上市，当天股市地震，接着开始了持续的下跌。股市有趣在于他能充分反映市场结构，各个结构对市场的影响力。
博弈体现在我们看不到的大幕之后。庭院深深深几许，同样适用于股市里面。
我对今年下半年股市曾经有两个预测，走的两条不同逻辑线：第一是股指震荡，但并不会大幅度调整，增发频率提高，包括国企IPO与红筹股回归，当然也包括创业板市场的推出，这是站在维护市场平稳运行的角度来看的；其次是大盘看低到2000点的深度回调，道理也很简单，中石油和中石化，市盈率回归到15以下，市场会基本认同其价值评估，按照这个标准来看，2000点底部区间相对吻合。
但不管那个逻辑，个股缩水是两者的共性。在CPI不断上涨的背景下，股市也是控制货币流动性的重要方式手段。
三、四季度楼市走向
分析楼市在其他经济学原理分析完以后，还需要分析消费心理学中两个重要因素：消费蓬齐理论，以及消费惯性的趋势问题。关于前者有个很核心要点，就是穷人往往在商品最高价时候进行购买；则意味着富人在价格高点最先逃跑。这点用在资产行业往往具有更强说服力。套用一句你很熟悉的话，可以对这个话题作出更深刻的说明：当你看到卖菜的老太太都在买股票的时候，你就应该离开股市了。
关于地产政策，今天看到最搞笑的莫过于改为套内面积计价。这才真是地产不宁静，宁静无地产，觉得最郁闷的恐怕要属重庆了，在这个套内计价，建面计价N次颠簸以后，我们到底该用啥子计价。
股市和楼市无牵连？那是在开玩笑，楼市和股市共振频率，至少在07—09年在我国市场是吻合的，虽然有时间节奏差，但趋势基本保持一致，道理其实很简单，猪肉价格涨了，鸡蛋价格肯定也会涨的。两者共同的决定命运是货币，货币缺乏导致股市下跌，同样也会导致楼市下跌。
按照07年规律以及今年股市运行的特定特征。如果股市持续震荡且下行，今年股市对楼市的集中反映也许会在四季度得到充分体现。
而关于楼市自身运行的规律，其实更简单，几个核心因素导致下半年楼市会出现相对程度较大的调整：一是信贷政策的微缩，即便不缩，也缺乏再次大规模刺激的动力；二是井喷之后自然回调；三是股市震荡后带来的财富效应的缺失；四是年末资金回笼情况下自然紧张；五是居民就业与工资收入透支后的购买力缺失；六是下半年供求关系的逆转。而楼市调整幅度要综合取决于CPI的压力以及股市综合运行情况。
CPI压力也许将是本次楼市调整的核心因素，在居民收入不变的情况下，金融市场微缩的情况下CPI上涨，将大大抑制房产需求。加上下半年追加供应增多，楼市在供应压力下的调整或许将不可避免