标题：里昂证券：中国楼市股市不存在泡沫

在日前举行的里昂证券中国投资论坛第14届年会上，里昂证券的众多分析师表示，中国经济增长强劲，中国的股市、楼市也不存在泡沫。

里昂证券中国宏观策略分析师罗福万说：“最近大家都在谈论中国是不是碰到了泡沫，包括房产和Ａ股市场，我认为在两个市场都没有泡沫。”罗福万表示，很多人轻易地用泡沫去形容一些现象。但实际上，泡沫是一个非常长的资产价格通胀的终点，而不是说只是因为资产价格上升了，就把它称为泡沫。目前中国的房产价格上升是因为基本面推动的，这不能称为泡沫。

对于Ａ股市场，有人认为Ａ股也是由于银行新发放的贷款驱动了Ａ股的上升，罗福万表示并非如此。他说，通过研究可以看到80％的市场净投入是来自于散户。来自于机构和其他的投资者只是占到另外的20％，从这个角度来讲，人们说的因为银行贷款流入市场而驱动股票上升，是站不住脚的。

罗福万认为，目前中国的通胀比较低，相信明年中国的通胀还是比较低，明年的ＣＰＩ不会超过3％，中国经济增长8％，所以这是非常健康的一个通胀的水平。

他强调，中国经济目前更让人担心的应该是企业没有盈利的利润增长，造成产能过剩。由于资源价格的上升，企业如何进行有效管理，使得这个企业能够获得更高的利润，这对企业来说是最为重要的。

对于中国房地产市场未来的走势，里昂证券房地产研究部区域主管王艳称，短期内会比较波动，可是长期看好。她表示，“2009年中国的房地产总体价格涨幅预计在20％－30％，2010年涨幅将比2009年慢，整体来说应该涨不超过15％。”如果整个中国房产价格涨幅高于15％，政策将更为严厉，因此15％的涨幅将是“顶”。

针对最近许多城市的“新地王”得主多为央企的现象，王艳表示，目前来看，央企的市场份额总量还不到30％，内地房地产市场不会成为央企主导的市场。最近央企频摘“地王”桂冠的现象背后，其实是央企借钱比较容易，融资成本相对要低，而投资房地产则被多数央企看做为现阶段较好的投资渠道。从长期来看，民营企业在房地产业的增长速度会更快一些，未来央企所占市场份额应低于20％。 （17Ｃ2）