标题：房地产调控应回归中性

　　火热的楼市虽对经济复苏有很大的推动作用，但却似乎已给国内的社会稳定和金融稳定带来了很大的负面影响。

　　近期，关于政府是否会取消国内楼市优惠政策的话题，成为了投资者议论的焦点。在去年10月份之后，为了刺激比较低迷的国内楼市，政府先后采取了将首套房和改善型二套房的首付比例调降至两成、按揭利率打七折的政策，同时还对住房转让环节营业税实行了暂定一年的减免政策。正是因为这些中央和地方出台的多项支持房地产发展措施，以成交量和楼价大涨为标志的楼市火热状态才在今年得以出现，并持续至今。

　　不过时值当下，社会舆论已经对高企的楼价颇多怨言，火热的楼市虽对经济复苏有很大的推动作用，但却似乎已给国内的社会稳定和金融稳定带来了很大的负面影响。这就需要政府将房地产的诸多优惠政策撤销，从而使得对房地产的调控方向回归中性。

　　对房地产调控回归中性，将是未来政府调控楼市的大方向。

　　而在具体的策略上，政府很可能会采取逐步退出的方式，在取消一个领域优惠政策的同时，保留另一个领域的优惠政策，从而保证房地产市场的平稳持续发展。

　　政府须调整楼市的原因，一方面自然是出于缓和社会对楼价快速上涨的怨言；但另一方面也至关重要，即政府对房地产泡沫威胁国内金融稳定的担忧也在不断加剧。早日退出过度的优惠政策，有利于将这种风险控制在可控的范围内。

　　目前房地产泡沫的出现，与银行信贷对房地产领域的大规模投放密切相关。今年以来，大量的贷款先是投放到了老百姓的住房按揭贷款，这提升了楼市成交量，并进而让房价开始上涨；随后，大量贷款流入了央企，使他们成为了各地“地王”的主要购买者；近期，大量贷款也流向了财务状况转好的房地产开发商的开发贷款中，加快了房地产投资的进展。总体上来看，银行贷款成为房地产泡沫最为重要的制造者。

　　独立经济学家谢国忠就认为，中国的银行体系抵押贷款抵押的资产主要是土地、房产，所以银行有钱一定会朝房地产方向走；这么多钱会推高房价，而房价升高后抵押的资产价值高了，就可以借更多钱。这个循环会促使越来越多的资金朝房地产走，最终形成泡沫。

　　房地产泡沫威胁金融稳定的另一部分原因，在于土地价格的不断上涨。银行信贷这个资产对应的是建筑和建筑占用的土地。不过，由于信贷资产往往被锁定在固定的房价上了，土地价格不断上涨的情况，反而使得信贷资产并没有为银行产生理想回报。也就是说，银行贷款所抵押的房子永远不值钱，前面的房子通常没有后面的值钱。这样一来，银行的相对利润水平永远达不到同期其他行业的利润水平。

　　可以看出，中国银行业的利益，已经通过住房按揭贷款、房地产开发贷款，以及其他变相流入房地产市场的资金等渠道，同国内房地产的景气紧密地联系在一起了。

　　房地产若产生极大的泡沫，初期会使得银行享受资产泡沫的好处，但在泡沫后却可能会付出惨痛的代价——此次金融危机后美国银行大规模倒闭就是一个很好的例子。

　　从这个意义上说，现在的房地产优惠政策，则明显使得房地产泡沫得以酝酿，一些贷款买房者的资质也变得越来越差，这将在未来给国内的金融稳定带来很大的威胁。因而，政府应未雨绸缪，尽早将房地产的调控政策转为中性。