标题：沈联涛：可用外汇交易税揭热钱底牌

目的是建立监测体系，初期可“零税收”

周静雅

由于行踪不定且规模难计，“热钱”一直是令监管层感到敏感又头疼的难题。昨日，中国银监会首席顾问沈联涛建议，中国应考虑征收外汇交易税，以加强对外汇交易的监控，进而达到遏制热钱的目的。

沈联涛是昨日在中国社科院发表主题演讲时作出如上表述的。他认为，鉴于国内当前的外汇管制政策及外汇储备庞大的现状，中国是全球最有条件和适合实施该政策的国家之一。至于税率，沈联涛认为，具体税率并不重要，甚至“可以零税收”，关键的是建立起这一机制，以在“特别情况时”加大征收外汇交易税。

作为香港证监会前主席及香港金管局前副总裁，沈联涛昨日用香港在亚洲金融[3.03 0.00%]危机中的经历及一个形象的比喻诠释了征收外汇交易税的必要性。

他说，热钱问题就是一个杠杆效应下的套利问题。“像一个赌局，庄家不借钱，炒家去借钱来炒，借的钱越多赚得也就越多。”从全球来看，目前为人诟病的“炒家”多为对冲基金，但对冲基金的钱一部分也来源于银行的自营盘，资金来源雄厚。所以遏制“炒家”的行为，应该降低杠杆率。

从监管的角度来看，沈联涛认为，可行的办法就是“看底牌”，即查清外汇交易的双方，“看是谁在炒”，而征收外汇交易税无疑是弄清楚这一问题的合适方式。

沈联涛这一建议与国际著名的“托宾税”(指对现货外汇交易课征全球统一的交易税)类似。

在昨日的报告会上，有业内人士认为，从当前中国实际的外汇交易来看，征税的难度较大，操作上并不一定可行。

沈联涛说，征收外汇交易税的目的不是“征税”，而是“征税机制”。他认为，外汇交易税的税率可以不固定，实施初期可以“零税收”，但要有一项政策的出台以告知全球，“我们现在可以零税收，但某些情况下可以加大税收力度”。所以，该措施的目的不是增加外汇交易的成本，而是建立一套监测体系以监控国际资本的流动。

事实上，由于热钱巨大的破坏作用，其一直为新兴市场国家所警惕。今年1月末，巴西政府为了应对热钱的过度投机，宣布对流入巴西股市和政府公债固定收益证券的外国资本征收2%的金融交易税。在我国，鉴于高涨的人民币升值预期以及接连走高的金融机构外汇占款数据，市场普遍预计2010年“热钱”将会再度来袭。

但沈联涛认为，我国征收外汇交易税的更重要目的是借此倡议亚洲其他国家效仿，进而将亚洲债券市场与货币市场联盟，在全球发出亚洲的声音，同时进而稳定全球货币市场。