标题：外汇市场震荡分化 外汇理财防险至上

　　本报记者 黄梅 黄蒂娟

　　发自上海、深圳

　　去年12月，希腊债务危机揭开欧元区成员国的财政危机序幕以来，更多西欧国家的财政状况前景堪忧，欧系货币的走势面临重荷；与此同时，美元、澳元等却随着本国经济的快速复苏而表现坚挺。

　　“今年，预计以美元反弹为主线，澳元、加元和新西兰元等货币也有机会有所走强，而英镑、欧元以及欧系外币等则可能走弱。”工商银行(601398,股吧)上海分行金融市场部交易员陈振宇认为，今年乃至明年，外汇市场隐藏变数繁多，整个外汇市场面临分化，这使外币理财产品投资之路更为曲折，而风险防范是未来一段时间内外币理财产品投资的主旋律。

　　外汇市场变数繁多

　　近期，困扰欧元多时的欧元区成员国债务问题重新变得复杂。欧洲各国尤其希腊、西班牙等国，央行货币政策收紧，使其经济压力更大。在希腊债务危机以来，短短数月间，欧元跌幅超过10%。相应的是，有关希腊将如何获取援助的讨论也让相关货币的走势出现震荡，而大多数欧系货币都难以避免地遭遇了市场震荡。

　　同样遇冷的还有英镑。陈振宇认为，英国经济复苏速度不快，却面临高企的通胀状况，同时伴随着房屋市场滑坡、居高不下的失业率、财政赤字等。这意味着欧洲、英国等地仍面临经济探底。相关国家尚未出台完善的解决方案—英镑、欧元等系列货币体系脆弱，若理财产品挂靠该类货币，则投资风险高企。

　　外汇分化的另外一端是美元、澳元等表现较为强硬的货币。西南财经大学信托与理财研究所研究员孙瑞琦表示：“投资外币理财产品要看汇率风险，若相对人民币贬值，那么投资者损失风险极大。而从近期来看，美元和澳元的走势较为可期。”

　　孙瑞琦表示，澳大利亚央行半年来率先宣布加息，并在5个月内先后四次加息，目前其一年期基准利率已高达4%，属于高息货币，走势较为坚挺。去年下半年以来，澳元产品的收益率是外币理财产品中最高的。

　　陈振宇还认为，可以关注有强烈加息预期，但尚未加息的外币—一旦加息，该种货币将迎来一波升值。例如，近期加息呼声最强烈的美元。在上周四市场曾有传闻称美联储或将上调贴现率，此传闻令当日美元兑主要货币获得巨大涨幅。且美元本身还是持币量最大的币种，因此美元理财产品较丰富，选择余地大，投资机会也较多。

　　此外孙瑞琦提醒道，今年以来，全球金融基本面与去年相对稳定的状态不同，各国央行纷纷面临加息预期，货币政策变动从而导致资金风险的可能性很大。出于对今年整个外汇市场不稳定状态的考虑，今年外币理财产品投资建议以短期、保守型投资为主。

　　尽管希腊、西班牙等欧元成员国遭遇的财政危机拖累了全球经济复苏的速度，但整体经济仍显出了向好的趋势，加上多国央行加息预期增强，时代周报记者调查发现，今年以来，美元、澳元为主的外币理财产品，发行数量较去年同期有较大增幅；且收益率也较去年明显提高。

　　中资银行抢占地盘

　　据不完全统计，今年1-3月中国银行(601988,股吧)发行外币理财产品56款，其中美元产品17款，澳元产品16款，欧元和港币产品分别为8款，英镑产品4款，加元产品3款。去年同期中国银行(601988,股吧)发行外币理财产品只有32款。美元产品和澳元产品增幅最大，分别增加了11款和8款。

　　工商银行(601398,股吧)、交通银行(601328,股吧)也把发行重心放在美元和澳元产品上。如交通银行(601328,股吧)今年1-3月发行了20款“得利宝”美元理财产品，比去年同期翻了一番；澳元理财产品数量则是去年同期的3倍，达12款。今年所发行外币理财产品的一个共同特征是，其结构明显简单化，以前那种“一揽子货币”的理财产品正日益淡出人们的视野。

　　交通银行外汇分析师施春光表示，今年市场很难判断，变数大，风险也大，导致结构性理财产品的标的物很难选，即使选出来，也很难做好结构，因此银行推出一些以存款类产品为主的、挂钩汇率或利率的外汇理财产品，这类稳健型产品较受客户欢迎。

　　与去年相比，今年发行的外币理财产品收益率明显上浮，其中美元和澳元产品尤为明显。如“中银进取”美元黄金挂钩产品，预期年收益率为4%；“汇聚宝”一款澳元产品年化收益率则达到了4.5%。工商银行推出的“安享回报”系列美元产品的预期年收益率均在2%左右，而去年同期，同类产品的收益率仅约为1%。

　　6个月以下的短期产品成为今年外币理财产品的主流品种，最短的有7日产品，长则3-6个月。数据显示，在3月第二周，市场上共推出19款外币理财产品，其中一年以上的仅为3款，其余16款均为6个月以下的品种。

　　工商银行上海分行金融市场部交易员陈振宇认为：“在今明两年中，波动将成为外汇市场的主旋律，因此投资短期限的、固定收益类、结构简单的外币理财产品，有利于抵抗长期限产品可能遭遇的利率、汇率风险波动造成的损失”。由此，工行(601398,股吧)目前并不急着扎堆发行外币理财产品，其麾下“汇财通”系列产品计划已经做好，只待美国利率达到一定水平即可推出。

　　外资银行收缩战线

　　在外币理财产品的发行中，外资银行发行产品所占比例仍没有恢复至原来水平，中资银行仍是产品发行的主力。

　　据不完全统计，2010年1月-3月，外资行以汇丰银行发行为首，共推出9款外币理财产品，投资币种以美元、澳元为主打。而恒生、花旗、东亚、渣打等外资行，均少或几乎没有推出外币理财新品，或转向发行人民币为主的理财产品。连过往发行外币理财产品的大户荷兰银行，去年至今年都难见身影。

　　自从2008年春节后爆出的“零收益”和一系列的投资者投诉事件后，去年7月，中国银监会下发《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》，外资行较大比例减少结构类产品的发行，地盘被中资行迅速抢占。

　　在产品设计上，可以很明显看到外资行在做调整，转向风险较低的保本型产品，非保本浮动收益型的高风险产品相对减少。据汇丰中国个人金融理财的相关人士介绍，从2009年开始就对理财产品定位作出调整，产品多以保本型和部分保本型为主，在产品的设计上采用投资者较为熟悉和容易理解的产品设计结构，销售层面也做了一定调整和改进。

　　此外，多家受调查的外资银行均表示，2010年的理财产品以人民币产品为主，且人民币产品的收益会普遍高于外币产品。以渣打为例，据不完全统计，在1-3月份发行的19款理财产品中，其中18款为人民币产品。

　　据东亚银行的理财顾问向时代周报记者介绍，东亚今年以来共发行的四期牛熊双盈系列产品中，其中有三个为人民币产品。在3月17日同时发行的两款牛熊双盈产品，美元产品的收益是4%年收益+4%的红利，但同系列的牛熊双盈人民币产品，是9%年收益+9%红利，收益更高。

　　受之前产品“零收益”事件影响，据公开显示的数据，2009年以来花旗银行在理财产品发行上并不活跃，市场一度传言花旗将退出中国私人银行业务。但花旗银行有限公司执行副行长石安楠对此强调，尽管外资行在中国开展私人银行业务困难重重，但花旗私人银行目前经营一切正常，绝没有退出中国市场的计划。