标题：周评：价格调节复杂 竞争矛盾扩大

　　上周外汇市场美元继续扩大上涨幅度，美元指数从80点上涨到82点水平，主要原因在于希腊引起的欧盟争论，直接打击欧元价格下跌，美元上升突出，但是周末美元指数依然回到81点.65点。因此，一周美元兑欧元汇率继续下挫到1.32美元，为去年10月以来的最低水平，但是周末伴随希腊问题处置的缓解，欧元随即上涨1.1%，欧元汇率从1.32上涨到1.34美元。美元兑欧元汇率直接影响美元兑日元汇率从90日元上涨到92美元，美元兑英镑汇率从1.50美元下跌到1.48美元，美元兑瑞郎汇率从1.05瑞郎上涨到1.07瑞郎。而美元兑加元汇率则基本稳定在1.01-1.02加元水平，美元兑澳元汇率稳定在0.90美元，美元兑新西兰元汇率更稳定在0.70美元。

　　外汇市场一周表现超出笔者预料，美元反转一直没有出现，但是笔者依然坚持美元阶段调节，依然不是美元趋势性形成，美元顺势而为调节是保护自己，掩盖自己对外竞争的针对性。如果此时美元贬值将不利于美元针对欧元全盘战略运用，火上浇油将不利于美元战略和策略运用。美元依然在寻求贬值机会，这样预示未来的美元贬值将来的快速和过度，对美国自身影响不大，甚至是一种利于自己的调整，相反对于外围将更加不利。

　　1、美国经济奠定美元贬值的条件。一周来美国发布的经济数据相对较好，其中包括美国耐用品订单数据呈现连续3个月的上涨态势，最新的2月份指标为上涨0.5%。此外美国最新发布的2月份消费者信心指数为73.6，恢复到2008念得水平线。尤其是美国经济指标更为醒目，美国商务部报告指出，2009年第四季度美国实际GDP增长率从上月报告的5.9%下调为5.6%，是美国经济6年来最快的增长速度。其中国内产品最终销售额上升1.7%，个人消费物价指数增长2.5%，国内总购买物价指数上升2%。美国商务部认为，美国经济中的私人库存投资、出口、个人消费开支以及非居民固定资产投资都是第四季度经济增长的主要原因。美国商务部通常会对季度GDP数值做出三次预估。根据商务部今年1月29日公布的初步数据，美国第四季度经济增幅为5.7%，2月26日公布首次修正数据为增长5.9%。2009年第三季度美国GDP增幅为2.2%，是美国经济连续四个季度收缩以后的首次增长。这些显示美国经济复苏较为稳定，U型反转速度即超出市场预期，同时也展示了美国经济对策和规划的效率，美国经济的大而强是有根基和有战略的，不只是简单的经济调节，而具有国家利益和对外战略的长远。这不仅有利于美国全球经济地位的维持，更有利于未来美元贬值的机会和条件，美元将毫无顾忌的贬值，内部根基是重要的支撑。

　　2、欧元状况不利于美元策略实施。一周对主要汇率影响最大的欧元区的状况，尤其是对希腊问题的处置，但最终能够达成方案是不易的，欧元反转的关键在于信心。欧元区成员经过尖锐价值观的分歧和争论，最终就救助希腊达成一项协议，欧元区成员国和国际货币基金组织联手救助希腊，这也是欧元区自1999年成立以来首次被迫出台救助成员国的方案。这一方案是一个稳定的信号，对希腊经济产生积极影响，进而扶持欧元上涨。由于援助资金大部分来自欧元区国家，IMF资金的比例可能占三分之一，另外三分之二将出自欧元区国家，这种形式开始伤害欧元形式，外部介入将使欧元潜藏更大的风险压力，因为这为IMF对欧元区成员国的首次干预以及国家间救助限制的明显放宽奠定了基础。自欧元区成立以来，对国家间救助的严格限制一直是它的一个特点。 尤其是法国认为向IMF伸手是富裕的欧元区的一大耻辱──因为IMF通常是发展中国家寻求帮助的途径。欧元表象减轻的压力，实质则充满更大的风险。

　　3、全球市场未来反转性价格有风险。一场独特而新兴的金融危机使国际金融市场发生巨大的变异，但是千变中有不变，就是价格基本规律没有改变——有上有下和有涨有跌没有改变，因此，未来全球价格将面临转变，价格反复性将加大和加快。加之全球面临流动性过剩乃泛滥局面，价格高涨的基础条件充分，价格预期的心理准备充足，价格政策的推进动力夯实，所有价格将集中以美元为主线的快速、大幅和过度调整。

　　美元贬值依然有机会和条件，主要看欧元平和之后的市场机会，经济并不是汇率的主要依据，各种理由依然具有推高欧元的可能，技术性的贬值和升值是关键。未来美元有可能快速突破1.40美元，随后加快和短期高位盘整，进而达到欧元再度受伤的战略性规划。其他货币将随从加快升值，外汇市场将充满变数，包括我国人民币值得警惕风险。