标题：人民币升值谁“吃香”

　越来越多的迹象显示人民币要升值！从美国财长盖特纳宣布推迟向国会提交美国主要贸易伙伴汇率政策的报告，到盖特纳8日与中国国务院副总理王岐山的会晤，尽管外界有关人民币升值的压力有所缓和，但业内普遍嗅到了人民币升值的味道。
　　时机选择与幅度控制
　　"6-10月，即半年之内。"安信证券的首席经济学家高善文在最新发布的报告中称，5月末有中美战略与经济对话；11月初有美国国会的中期选举，届时中美贸易和汇率问题可能成为选举议题，这两者之间在政治上是重启汇改的较为合适的时间窗口。中金公司则判断4月中旬公布3月经济数据之后，4-5月人民币可能恢复渐进式升值。尽管对于人民币将具体在哪个时间窗口升值可能性最大，市场预测难度较大，但机构普遍认为不会拖到2011年，年内就会进行汇改。
　　三条主线看受益行业
　　对于人民币升值将对A股产生怎样的影响，实际上从近期的市场表现基本可以做到心中有数。就最近4个交易日来看，航空股成为资金狙击的对象，ST东航、南方航空以及中国国航的累计涨幅都在10%以上；纸业股也整体跑赢上证指数（累计下跌-0.4%），冠豪高新、景兴纸业以及福建南纸的累计涨幅也都在7%以上。一些资源类的公司，如医药中的原料药股票、钢铁中的铁矿石生产公司、部分有色金属、煤炭等个股也都在近期表现不俗。
　　其实，人民币升值带来的收益可以从三个脉络跟进：一是进口量较大的企业，人民币升值有望降低进口成本，部分纸业股需要进口纸浆，升值后这块开支有望下降；二是外汇汇兑收益，美元外债大的公司，在人民币升值的过程中，还债压力有望减缓，典型的如航空公司；第三就是资产的升值，这主要指向了房地产和银行业。中金公司就主要看好大宗商品和房地产行业。
　　二级市场来看，进口量大以及有外汇汇兑收益的公司都有或明显或隐晦的上涨现象，但房地产和银行却有点"岿然不动、无动于衷"的架势。近4个交易日，银行中只有浦发银行微涨不足1%，建设银行略微跑赢大盘，其他银行股都累计下跌；而房地产股的龙头近日呈下跌态势，招商地产、保利地产、泛海建设以及金地集团的累计跌幅都在5%以上。一系列政策方面的不确定因素，如加息、信贷收缩、再融资等，尽管人民币升值预期强烈，但利好会否大于上述不确定风险，这让投资者顾虑重重，可能也是近期金融、地产板块表现不佳的主要原因。
　　报表中寻觅具体影响
　　对于人民币升值对行业带来的收益，回归到个股，还是要从公司的报表中寻求确切的影响，一些公司可能在招股书或年报中详细阐述人民币升值对公司的影响。

　　如中国国航（601111）在2008年的年报中就进行了敏感性分析，如果人民币兑美元汇率升值1%，税前利润将增加约3.26亿元；2007年如果人民币兑美元升值1%，税前利润则增加2.55亿元。人民币对美元升值，中国国航无疑是最大的受益者之一。
　　很多有色金属公司也在年报中披露汇率变动的影响，如铜陵有色（000630），去年汇率变动对公司现金及现金等价物的影响在-122.9万元，相对2008年-1260.4万元的影响数出现大幅下滑，人民币对美元的汇率是按照年初6.8346、年末6.8282进行计算的，财务报表的注释中会对公司的应收账款、应付账款、预收账款等都有外币兑换为人民币的详细披露，人民币升值对铜陵有色等有色金属企业是利大于弊。
　　通过这样的分析，再结合券商等机构的一些观点和看法，投资者在人民币升值过程中有望获得更多板块机会。