标题：加强监管 防范“热钱”迂回流入股市

   近年来，随着我国经济持续向好，国内投资机会增多，资产价格不断上扬，吸引资金从境外向境内流动，外汇资金净流入的压力增大。其中，不排除一些境外资金试图在国内证券市场投机获利。这些逐利资金以外商直接投资名义流入境内后，违反我国现行法律规定，转变资金用途，绕道进入股市。

    “热钱”迂回进入股市

    近年来，外汇管理部门在针对资本金结汇开展的专项检查中，发现多起资本金改变结汇用途进入股市的违规案件。例如，A公司为外商独资企业，经营范围是水的生产和供应，注册资本1500万美元，实际到位500万美元。2009年，A公司与B公司签订土地转让协议，以“购土地款”名义将500万美元的资本金一次性结汇。检查中发现，A、B两家公司同是属于某境外集团的子公司，二者的土地转让协议实际上是虚假无效协议。结汇所得3500多万元人民币，在A、B两家公司之间兜兜转转几圈后，最终划往某证券公司。

    又如某外资公司与关联企业签订一份设备购销合同，凭合同办理了300万港元的资本金结汇，当日即以支付货款为名将297万元人民币划入关联企业，但该笔资金几乎未在关联企业账上停留，随即以往来款名义转回该外资公司，其中的240万元人民币于次日转进一证券公司营业部的资金账户。此后该公司使用相同的手法，分两次将750万元人民币结汇资金划入证券公司资金账户。

    据了解，这类违规行为基本操作手法相同：一是企业设立时间短，没有发生营业执照规定的经营活动。有的企业经营时间不超过1年半，资产负债表也只有“一年内到期投资”、“其他应付款”、“实收资本”等少数会计科目发生业务，与正常企业资产负债情况差异很大。二是结汇报审资料齐全，但是资料不真实，到银行办理业务时提供的合同都是虚构或无效的，且资本金数额巨大，汇入国内后迅速结汇。三是资金链比较清晰，结汇后人民币资金主要在关联公司之间划转。

    追本溯源外管严查

    目前，外商投资企业资本金结汇实行“支付结汇制”。资本金结汇时，外商投资企业需提供支付命令、结汇资金用途证明等有关材料，结汇所得人民币资金应当在批准的经营范围内按照申请用途使用，禁止将资本金结汇所得人民币资金用于证券投资。

    外商投资企业依法开展正常的生产经营活动，资本金结汇和使用的渠道是通畅的；但是对于违反外汇管理规定擅自改变结汇资金用途的行为，外汇管理部门始终将其纳入严格监管的范围，并通过各种方式加大查处力度。

    一是不断提升检查方法，加大非现场监测的比重。外汇管理部门抓住资本金结汇违规行为的特征，制定异常外汇收支监测指标，并充分利用外汇局各种数据信息系统，对发生外汇收支行为的各类主体进行筛选和综合分析，从中挖掘违规或异常案件线索，锁定调查对象，并据以进一步开展异常和违规资金的现场检查。

    二是扩大检查范围，主动开展延伸检查，确定人民币资金流向。外汇管理部门加强对大额和可疑交易线索的追踪，对结汇人民币资金的去向进行逐一跟踪调查，以了解其最终去向和真实用途，达到对外汇结汇资金的有效监管。

    三是加强对金融机构办理结汇业务的管理，督促金融机构加强资本金结汇用途的真实性审核，严防不法企业骗取结汇。

    多方合力防范“热钱”

    跨境投机资金受利益所驱，违法绕道进入股市投机套利，冲击了我国现行的金融监管体制，不利于国内证券市场的健康稳定发展。由于其假借外商投资企业资本金结汇的名义，并采取了虚构交易、关联公司转账等手法，渠道隐蔽，环节较多，要切实打击并有效防范这一违法资金流动的问题，需要多个部门相互配合，疏堵并举。

    在此过程中，各部门要形成监管合力，强化对境外资金从进入、结汇、使用到交易等各个环节的监测，加强外商直接投资的真实性审核，确保外汇资本金结汇后的人民币用于企业生产经营，严控“热钱”借此渠道流入境内股市，促进金融市场健康有序发展。

    与此同时，还要引导境外投资资金通过合法渠道进入股市。一直以来，我国根据自身经济金融发展的实际情况，在风险可控的前提下，稳步推进资本项目可兑换进程。2002年，推出了合格境外机构投资者（以下简称“QFII”）制度，外汇管理部门根据QFII机构申请情况、我国国际收支情况和国内证券市场形势，稳步批准QFII机构境内证券投资额度，境外投资资金可通过合法渠道投资国内A股市场。