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【新闻评论】
临近6月，股市未来将走出一波怎样的行情?记者调查显示，目前业内机构普遍将未来一个月的行情性质定义为“筑底反弹”，极少数机构认为行情已经“反转”。机构认为，在市场震荡筑底过程中，投资者可开始布局，逐步建立仓位。
市场利空利好参半
机构表示，农行IP O、欧债危机、领涨板块后继乏力，这些利空因素压抑了多头的热情，或致股指短期难以上行。
首先是“大象”带来的压力———农行IPO。虽然市场早有预期，但是这个拟在A、H股募资 2000亿元左右的超级“大象”，给市场带来的压力显而易见。有消息称，农行IP O一路急行军，周二顺利通过证监会召开的内部初审会，倾向农行A 股 将 先 于H股 上 市 。 鉴 于 已 近5月底，农行过会最快也要在6月初进行。市场预计，农行上海、香港两地IP O募集资金在200亿美元至 300亿美元之间，即1360亿元人民币至2040亿元人民币之间。
中信证券(20.93,0.06,0.29%)有关分析师表示，在信心缺乏 的 情 况 下 ， 目前市场显得特别“ 缺钱”。而农行又即将从市场抽走千亿元资金，供应巨量新股，这对市场资金面及心理面都会产生明显压力。近期农行IP O步伐每靠近一步，市场就会更为紧张。
其次是欧债危机程度正处于升级中。欧债危机似乎仍无转好的迹象。受快速增长的不良房地产贷款波及，上周末，西班牙央行宣布接管当地一家小型储蓄银行。这令市场对欧洲银行业生存状况的担忧急剧升温。
“在周边国家中，美国的经济复苏状况很明显，对中国的出口有利。”长信基金安昀认为，“但是欧盟是中国最大的贸易伙伴，如果欧盟部分国家的债务危机影响到整个欧洲的经济复苏，必然对中国出口形成影响。”
股市的利好因素主要是险资入市比例放 宽 ，A 股可新增入市资金 。 有 报 道称，保监会日前透露，保险资金运用政策有较大调整，投资A股、港股、无担保债等多个渠道的范围和比例上限将被放宽。保监会将调整保险资金A股权益(股票+基金)投资的范围，原规定股票和基金(包括股基、债基、货基等)投资合计不超过公司总资产的20%，现改为股票和股票型基金合计不超过20%;放宽保险资金投资港股限制，投资范围从原先的红筹股和H股扩大至港股主板。
业内人士表示，虽然 20%的A股权益投资上限没有改变，但将非股票型基金剔除，实际上间接提高了险资权益投资的上限。由于非股票型基金在保险资金总配置中占比较小，因此政策调整后最多能为A股市场带来约百亿元新增资金。
6月市场有望震荡筑底
最近一周，各大券商也陆续开始发布针对6月的策略观点，总体而言，目前业内机构普遍将未来一个月的行情性质定义为“筑底反弹”，仅有极少数机构认为行情已经“反转”，上证综指波动区间在2400点至 2900点是较为主流的预测范围。
“预期市场仍将弱势运行，主要在于目前市场还是处于弱势政策环境中。”长江证券(12.68,0.00,0.00%)分析师李冒余表示，前期的小规模反弹是在政策利好带动下形成的，但这种反弹是有“天花板”的，如果短期内房价没有明显回落，调控政策力度仍不会减弱，市场也将为此而受拖累。
对于中期趋势，广发证券(35.58,0.05,0.14%)发布的策略报告认为，权重板块地产和银行板块在经历连续下挫后已经基本反映了市场的悲观预期，继续大幅调整的空间不大。在估值底线的支撑下，以及政策紧缩暂告一段落的情形下，6月市场有望震荡筑底，先抑后扬。
欧美国家加强金融监管或将继续影响投资者的风险偏好，短期或将继续对A股市场投资者情绪产生负面影响，市场开始出现上扬的契机在于投资者信心的恢复。而如果再将投资期限适度拉长来看，目前的点位已经具备了一定的投资价值。
在已经发布6月策略报告的券商当中，认为未来行情将继续“筑底”的机构占据了多数，其区别只在于行情是先抑后扬还是先扬后抑，仅有中信证券等少数机构认为行情将反转。
广发证券认为，按照市场的平均盈利预期，沪深300(2873.840,13.86,0.48%)指数2010年的整体动态市盈率已接近13 .5倍左右的历史估值底线。即便考虑到未来盈利预测的下调风险，以2010年盈利增长15%的悲观情形测算，目前沪深300指数的动态市盈率也已经接近15倍的水平。
中信证券则认为，政府已准备有足够的应对措施对冲房地产调控可能带来的风险，随着市场预期的逐步修复，股市已经具备了反转的条件。
关注三大投资主线
机构认为，在市场震荡筑底过程中，投资者可开始布局，逐步建立仓位。在政府调结构转变经济增长方式的决心异常坚定的背景下，应把握三条投资主线：一、从传统产业转向新兴产业仍是未来很长一段时期的投资主线;二、穿越周期，关注大消费。改善民生是重要目标，而消费增长也是在投资放缓、外需疲软情况下的经济增长主要驱动力;三、新疆板块仍是区域投资机会中的亮点。
在行业配置上，中信证券认为，在通胀压力和保障性住房两大主要关注矛盾没有出现明显变化之前，周期品的反弹依然属于弱势反弹，其空间将会受到盈利预测下调和估值空间压制。建议投资者重点关注商业零售中的“专业零售与连锁”和“物流”板块;信息技术领域的“计算机”和“应用软件”板块;生产性服务领域的“环境与设施服务”板块。
兴业证券表示，在此前一个月行情中，宏观调控对房地产板块构成严重冲击，并拖累金融、钢铁、煤炭、建筑建材等周期性板块。上述周期性行业动态估值已处于低位水平，后市有望出现超跌后的技术性反弹，不过，由于宏观调控仍将深化，房地产及相关周期性行业盈利前景仍不明朗，反弹空间有限;与此同时，前期表现强势的中小盘股将转入休整格局，部分高估值个股面临价值回归，由于热点缺失，市场人气将难以提振。
“基于大盘弱势震荡、前景未明的判断，应保持谨慎心态，强调防御思维。”海通证券(11.29,-0.02,-0.18%)有关分析师表示，就操作而言，要严格控制仓位，回避周期性行业，并围绕“经济转型”主线把握结构性机会。可重点研究医药、节能环保、三网融合、新能源汽车，操作上以精选高成长的个股为主，同时注重安全边际。
广州证券认为，今年上半年宏观调控数量化的收紧以及房地产调控力度不断超预期，使得大家对经济的预期过于悲观，但进入5月下旬，政策面出现一些变化，宏观经济下滑的风险得到一定程度的对冲。展望6月，建议阶段性重点关注房地产下游及投资相关行业的反弹机会，为防宏观风险继续保持一定的防御行业配置。
本周四，沪铜日间受美元走低影响而呈现大幅反弹行情。主力合约1009最终收盘于55300元/吨，上涨0.88%。LME伦铜晚间则继续受到美元走低的影响而走高，上一交易日收盘于6967.2美元/吨，上涨2.08%。长江有色1#铜现货均价则表现较弱，为54775/吨，下跌225元/吨。
短期内来看，市场普遍认为昨日中国外汇管理总局对于坚持欧元的辟谣使得欧元兑美元(1.2312,-0.0051,-0.41%)出现大幅反弹，而由美元大跌所引起的全球金融市场回暖也同样使得金属铜继续出现反弹。但客观的说，辟谣只是中国对于外汇货币政策的一贯性态度，其对于欧元的支撑表现将会极为短暂。因此，我们认为市场继续反弹属于技术性的调整，而欧元短期内的弱势必须由美国的政策改变来影响。无论是中国还是欧盟，效用已然不大。因此，可以说欧元的危机，特别是西班牙和葡萄牙可能进一步爆发的金融业改革或可能重将使得市场带入中期下跌中，所以建议投资者谨慎追涨。
从技术面来看，在一定时期内，铜价仍然可能下探并考验前期6200美元的低点，特别是在多重压力的影响下，中期来说预想回归至一季度高位区间可能性已然不大。综上所述，商品和经济的中期趋势逐步转向偏空观点不变。短期内建议投资者短线试探做多并收紧止盈点位。
铝
隔夜LME综合铝小幅走高，收于2054.3美元，较上个交易日上涨了30.3美元，持仓小幅增加5753手，达到72.7万手左右。国内周四，沪铝主力1008合约高开高走，低开于15185元，随后震荡上行，最高走至15265元，午后高位震荡，最终收于15260元，较昨日小幅上涨35元，成交量降至4.7万手左右，持仓则小幅增加1308手。
国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝(Al)成交范围14830-14860元，下跌了55元。国外市场上，LME铝库存减少3525吨，总库存为4566625吨，贴水报于32.5美元，小幅上升。美国地质调查局(USGS)周三公布的数据显示，美国3月原铝产量为146,000吨，较上月产量的130,000吨增加12.3%，但较2009年3月的154,000吨下降5.2%。USGS公布的数据还显示，3月美国从废铝中再生的铝产量为224,000吨，同上个月基本持平，较去年同期减少12%。
昨日沪铝略微走强，受到股市一路走高影响，市场信心有所增强。对于铝市来说，依然缺乏资金关注，行情略显疲态。由于原油市场的持续走强，似乎前期的暴跌行情将告一段落，存在持续反弹的可能。不过对于铝市来说，依旧是杯水车薪，较高的库存压力难以抵消，加上外部环境的不稳定，最终使得市场人气不足，短期即使出现反弹，也只会是小幅上扬，空间较为有限。技术上，沪铝回到5日均线上方，均线继续向下发散，并未有明显筑底迹象，短期可能会出现一定幅度的技术性反弹，注意资金动向，建议投资者区间操作或者区间操作。
锌
隔夜LME综合锌震荡走高，开盘于1885美元，最高涨至1946美元，最终收于1935美元，小幅上涨1.84%，成交量为53726手，小幅缩小;持仓小幅上升，为24.4万手。国内周四，沪锌主力1009合约小幅上涨，开盘于15780元，随后震荡上行，最高走至16045元，最终收于16035元，上涨0.79%，成交量大幅放大，达到137.4万手左右。
国内现货市场方面，据上海有色网报，0# 锌成交范围15200-15300元，下跌了250元。国外市场上，LME锌库存总库存为619750吨，减少725吨，贴水报于31美元，小幅下跌。经济合作与发展组织(OECD)在5月26日出版的半年度经济展望报告中表示，2010年和2011年全球经济增速将达4.6%和4.5%，高于此前预计的3.4%和3.7%的水平。其中，经合组织成员国2010年和2011年的经济增速预计为2.7%和2.8%，高于之前预估的1.9%和2.5%。
昨日锌市突现资金大幅增仓局面，外部资金有明显流进迹象，成交放出近期天量，市场热情极强的被带动起来。不过以资金变动方向来看，主力空头仍旧占据一定得优势，短期可能出现继续下挫的行情，抄底的投资者值得注意。外部全球经济长期前景目前仍然较为乐观，发达国家现在面临的最大挑战在于削减政府债务以及控制欧洲主权债务危机引起的金融市场不稳定。技术上，沪锌走至5日均线上方运行，多空分歧似乎又开始增大，短期或将加大市场波动，关注美元市场以及资金动向，建议短期投资者观望或者区间操作。
6月楼市必将迎来成交政策筑底下的止跌反弹
自“新国十条”发布以来，广州楼市的价格涨势戛然而止，投资需求得到了有效遏制，可以说政策已经收到了效果。短期内，市场的交投大幅萎缩，“五一”的销售业绩不理想。于是，有人又开始“预测”：广州楼市6、7月就要出现“拐点”了，“价格将下跌10%-20%”云云。
稍微总结一下这些人多年来的所谓“预测”，几乎每次都是错误或片面的。远的不说，就说说近一年来的糗事：去年“十一”前，说楼市要遇“拐点”，结果“拐”了吗?今年年初“新四条”出台以后，又说楼市将逆转，结果呢，“两会”后市场反而向好，如果不是出台新政，市场肯定稳步向上。这次又说6、7月就要降价，就要出现“拐点”，我估计又是闹剧一场，徒增笑料而已。
首先，得出6、7月就要出现“拐点”的谬论，实为“经验主义”作祟。一般的理论认为，新政出台后的3个月，是市场重要的博弈期，将做出“涨”或“跌”的选择。于是他们就套用这个公式，用在这次的市场判断上。问题是，做事不能死板，不能忽视一些特殊因素。其一，当前的发展商库存特别少，资金充裕，只需做好新盘新货的定价而已，无需下调现有余货的价格;其二，亚运会带来的影响业已显现，广州楼市整体供应大大减少，且新货集中上市的时间延后了近一年时间，“现无竞争对手，后无追兵”的情况下，小步出货即可，何需明显降价去货?其三，亚运城项目将影响下半年广州楼市的走势，其定价如何，销售情况如何，都将不可避免地给广州楼市带来不同的心理暗示与市场预期。亚运城项目如选择押后(原定于7月，现据传推迟到11月后)上市，市场就根本无需选择在6、7月摊牌;其四，6、7月本身就是淡季，即使降价选择在这个时候也不是良机，无利于销售，何不放在接下来的黄金周前夕?
其次，6月楼市将迎来技术上的超跌反弹及政策筑底带来的止跌反弹。新政出台后，市场的交易萎缩得太厉害，势必有一个技术上的超跌反弹。恰巧，政策层面也迎来筑底。欧洲债务危机、股市大跌使得政府重新审视宏观刺激政策的退出进程，以及房地产调控的加码。从温总理讲话等中央层面的信息来看，政府有意在房地产的调控适可而止。此外，广州细则出台，并没有“限制外地人、外籍人购房”“限贷第三套房”等严厉政策，所以反而不是利空，却是利好，估计已有不少楼盘利用这个做文章，逼客成交。政策的筑底与逐渐明朗化，将有效伴随技术层面的超跌反弹，引发一轮小幅度的回暖。试问，市场已经开始维稳，何来短期内的“拐点”?
预计最快9月，最迟亚运城推出的时候(据传是11月)，将是市场摊牌、做出“向上或向下”选择的时间。届时，市场究竟是迎来“拐点”，还是重新稳步向上，将取决于当时的供求关系、政策因素。当然，也不排除眼见市场维稳，亚运城项目选择在黄金周或前夕推出的可能性，似如此，更加证明“拐点”论的荒诞性。
周四地产领跌致使早盘指数走低跌破5日和10日均线向下形成破位，眼见前期的反弹就要夭折，随后期指率先调头向上，中字头股票大涨，大盘得以企稳回升。午后，大盘继续震荡向上，前期超跌的有色、煤炭向上发力大涨，激发了市场人气，场外资金纷纷进驻蓝筹股。全天市场放量上扬，反弹空间被打开。
从市场热点看，有色、动力电池、新材料领涨。有色的全面启动对指数的回升起到了重要作用，此前市场反弹的中心为地产，由此可看出市场的反弹在超跌板块上有了轮动，随着反弹的延续，煤炭、钢铁有望接过接力棒继续反弹。而动力电池和新材料这两个板块也是前期热点品种，随着新能源汽车补贴政策出台的预期越来越强，以新能源汽车、新材料为代表的新兴产业中线机会仍可期待，随着前期市场系统性下跌，新兴产业板块也出现回落，也迎来了更优的介入时机。
从近期的消息面看，土地增值税从严清算可看出对地产的调控压力不会很快就结束，而保险资金放宽进入股票和股基的消息则是对市场起到明显的提振作用。由于政策面仍处于观察期，中期市场能否在2500点这一线筑底成功，需进一步观望政策面上的动态变化。
目前的操作策略，积极关注盘面变化，短线指数在场外资金入场推动下，仍会延续反弹走势，上行的压力区间为2750点~2800点一线，建议操作上仍以轻仓参与反弹或波动交易。关注板块：一是钢铁、煤炭等超跌品种反弹机会;二是以新能源、新材料、移动物联网、信息技术为代表的新兴产业。