欧洲爆发的主权债务危机正愈演愈烈,其影响正通过占全球外汇交易额达20%多的欧元,向世界扩散。由于不断的破位下跌,欧元信心危机早已弥漫全球。然而,一切远没有停止。目前,市场对欧洲各国主权债务以及欧元的信心危机,正以最直接的方式向欧洲的银行体系传导,一场金融风暴或又要再次掀起,全球市场担忧的情绪再度高涨。
●欧债风险扩至银行市场已看空欧洲银行体系
在上一轮经济危机中,欧洲的银行成功逃过了一劫,损失情况基本不严重。然而,在这一波欧债危机中,由于欧洲多个国家陷入主权债务危机,欧洲的银行资产质量和信用评级成为市场愈发担心的一部分,银行再融资能力也大大受到影响,欧债危机已经从公共的政府债务再次传导到银行体系中。
日前,有消息指出,西班牙最大的银行之一BancoBilbaoVizcayaArgentaria在管理其10亿美元债务组合方面陷入了困境、另一家储蓄银行倒闭并遭到央行接管,有业内人士分析表示,西班牙很多地区性金融机构大量涉足业已过热的房地产市场。除了西班牙外,德国的银行也受到了市场的怀疑。自欧债危机爆发后,银行股大跌、债务成本已经一月内翻番。
这些消息进一步加大了市场对欧元区银行体系风险的担忧。据了解,英国和北美部分银行正加快评估欧元区的风险程度,并将收缩对欧洲地区银行的放款。日本野村证券冈卡维斯指出,市场已看空欧洲银行体系。
业内专家分析指出,上一轮金融危机中,由于欧洲的银行持有有毒资产较少,并没有进行彻底的亏损减计、调整弱小金融机构资本结构。很多欧洲弱小金融机构继续"跛足前行",根据国际货币基金组织(IMF)最新的金融稳定报告,美英银行的一级资本率在11%以上,而欧元区银行的一级资本率仅有9%左右。
"新一轮的冲击到来,银行本来的资产质量已经不太好,加上市场对欧洲主权债务的评级降低,很多投资者担心当初的问题其实并没有解决,只是被隐藏了。"虽然欧洲央行最近在吸纳一些商业银行的坏账,但有业内人士认为,要重振市场对欧元的信心,欧洲应对金融机构进行系统性的压力测试,并公布测试结果,用透明化来解除市场担忧。
●信心不足反弹乏力
欧元下行趋势难改
上周,投资大师罗杰斯断言"今年或明年,全球就将出现一场货币危机,欧元这个货币在未来10年内将不复存在"。欧元将何去何从,是欧洲债务危机的核心,也是市场关注的焦点。
从今年初到现在,欧元兑美元从1.5附近高位一路大跌到1.2关口,跌幅接近20%。而欧元对人民币汇率也一路下跌,大有破"8"之势。本周欧元进行了几次反弹的尝试,最后都无果。
继中国外管局后,科威特投资局也否认其降低欧元区投资的报导,并重申包括欧洲投资在内的投资策略没有变化。韩国央行储备管理部门也称无减持外汇储备中的欧元资产的计划。这些表态一度推高欧元的走势。但受到期权到期和债务问题依旧难解的困扰,欧元兑美元依旧在1.2左右徘徊。
显然,市场对欧元的信心依然不足。很多交易商表示其下行趋势未改。瑞银外汇策略董事总经理毛希丁表示:"外管局的言论让外汇市场暂时平静下来,但亚洲各国央行即便不出售所持欧元资产,欧元也可能保持跌势。如果这些央行决定现在提高美元资产在其外汇储备中的比重,那将意味着欧元进一步走弱。"
此外,我们还可以从市场的另一个侧面窥视市场对欧元信心的严重不足。最近,欧元换美元的期权价成本已上升到2008年12月以来的最高水平。市场对美元的需求大大超过对欧元的需求,美元正成为一个避风港。
对于欧元的命运,中银国际首席经济学家曹远征此前认为,欧盟目前不可能解散,因此欧元机制基本上是可以维持的。"不管德国退出欧盟还是把希腊赶出欧盟,都意味着金融崩溃,会出现银行挤兑、倒闭等金融崩溃的灾难性结果,但这些目前是不可能的。"曹远征还表示,欧元最大的风险在于大幅度贬值,"长期上,欧元不排除会回到兑美元1:1,甚至更低的地步。"
□ .黄.倩.蔚 .南.方.日.报