标题：透过欧元展望人民币

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外汇之声 蒋钰锟

进入五月国际政治与经济格局的不稳定给外汇市场带来剧烈波动，主要体现在欧洲货币和商品货币的大幅下跌以及日元的大幅升值。或许是无巧不成书，在希腊债务危机再度引发欧元区市场波动的同时，英国大选由于“无多数议会”被迫出现第二次世界大战结束以来首个联合政府，这对于原本处于下跌趋势中的欧元和英镑无疑是雪上加霜。

从事外汇交易的投资者都清楚，影响外汇市场的基本面因素主要包括两方面，即：经济基本面和政治基本面。欧元区是因为经济基本面而导致欧元/美元跌穿了2008年10月26日的低点1.2329，并创下48个月以来的新低1.2143。英镑则是政治格局的不稳定引起市场对英镑的担忧，从而抛售英镑。

在国际金融市场风起云涌，一波未平一波又起的波澜壮阔下人民币却显得泰然处之。但这并不能代表人民币是成熟稳健的避险货币，恰恰相反5月24日在北京召开的第二轮“中美战略与经济对话”人民币无疑是绕不开的话题。同时，中国人民银行行长周小川表示，由于中国已经出现负利率，加息与否的重要考虑之一就是国际因素，即加息可能导致热钱加速流入。周小川的此番表态意味着中国加息或许已经在政策的考虑之内。

根据发改委预计今年上半年CPI平均涨幅在2.5%左右，而目前一年期存款利率为2.25%，这表明人民币未来加息低于或持平25个基点，实际利率仍为负值。这对于热钱涌入进行套息交易有很大的获利空间，然而一旦热钱涌入买进人民币在短期内必将加速人民币升值，这与美国政府的盘算并行不悖。

尽管从2005年7月21日起人民币放弃盯住单一美元汇率，采取一揽子货币政策，从某种程度上是规避了美元贬值的风险。但中国现在是美国最大债权国，美元指数的涨跌仍然是影响人民币汇率的主要因素。笔者想借助欧元和英镑未来趋势的发展预估人民币升值走势。

欧元/美元此轮下跌始于2009年11月22日高点1.5144，5月16日的低点1.21423尽管是跌穿了前期支撑1.2329，但该价位正好位于前期两个低点连接的支撑线。这使得欧元/美元的汇率由急速下跌变为企稳反弹，后市若汇价不能再创新低，将出现一轮新的上涨行情。

英镑/美元在英国大选尘埃落定后已经呈现反弹上涨的势头，首先是市场对英国政局不稳而引发的汇率波动的担忧已经减弱。其次在技术面方面，5月20日的低点1.4232正好位于2009年10月13日低点1.5707与2010年3月1日低点1.4781连接形成的支撑线上。汇价在昨日市场已经上坡1.4600整数关口，此举不但打破底部盘整区间，更是打开了英镑/美元中期上涨的空间。

笔者建议投资者可逢低买入英镑/美元和欧元/美元，止损设置在近期低点下方，博取后市反弹空间，获取盈利。而对于出口企业来讲，欧元和英镑的上涨必然打压美元指数当前上涨的势头，而美元指数出现下跌，加之人民币未来升息，人民币/美元的汇率也将再度出现上涨。