标题：茅于轼：汇率不是损人利己工具

　很多人把汇率看成是一个可以用来损人利己的手段,认为中国和美国都可以通过汇率损人利己,其实这个看法是错误的。因为,汇率是价格,外汇却是一个真正的商品。外汇价格不存在高低的问题,只有均衡和不均衡的问题。

　　因此我认为,汇率不是一个可以损人利己的工具。汇率要么是损人损己,要么是利人利己。均衡汇率,利人利己;脱离均衡的汇率,损人损己。

　　我国现在的人民币汇率就是损人损己,因为它是不均衡的,每年都有大量的顺差。拿2009年来说,我国外汇储备又增加了3600亿,但这么大的外汇储备是不均衡的,所以是损人损己的。一方面出口的东西太便宜,会赔钱;另一方面,对美国人不利——现在我们出口太多,抢走了美国人的工作机会。

　　而寄希望于我国保持一个低汇率、低价格,让汇率对中国有利而对别国无利,我觉得基本没有这个可能。

　　目前,世界上有许多国家要人民币升值,不只是为了它们的利益,也是为了中国的利益,甚至是考虑到对于所有的国家都有利。这是因为我国现在的汇率定得太低,严重影响他国的利益。

　　从另一个角度来说,外汇又是一种金融资产,那么人民币是不是应该保持一种低汇价呢？也并不如此,因为安全是有成本的。当然,外汇储备越多越好,可以更安全,但是成本也就随之增高,而为了保证不必要的安全来支付成本,是没有必要的。

　　此外,拿外汇做投机,通过投机赚钱,这种思路也有它的道理。但是,根据边际收益递减原则（储存太多的外汇,边际收益一定是递减的）,保持太多的外汇盈余,完全是不必要的,而且,通过出口盈余,赚回来的是没有多少用处的美元。

　　所以说,从全球的经济来看,汇率,特别是人民币的汇率是一个非常重要的问题。当然,汇率也会影响到其他相关的数据,比如储蓄。美国就是因为储蓄率太低,造成进口超过出口,产生了一系列连锁反应。但是,汇率是一个最基础的价格信号,而人的行为是通过价格信号来牵动的,汇率的扭曲不仅仅会影响到进出口,也会影响到人的储蓄、投资。所以,从这个角度讲,调整汇率是一个非常迫切的任务。

　　至于人民币汇率该如何调整,我认为,脱离现实论涨跌是没有意义的。我们所需要的汇率是要保持外汇供需均衡的汇率。现在的问题是,这个供需均衡是否应该包括投机的供应和需求。所谓投机供需是指外汇的买者或卖者自己并不使用外汇,也不赚取外汇,他们买外汇只是准备将来再将它卖出。从经济学理论来回答,答案是肯定的。因为投机有助于改进资源在时间上的配置,提高资源的使用效率（例如在丰年购粮在荒年出售）。但投机确实改进了资源配置,表现为投机赚了钱。相反,赔钱的投机是不利于整个经济的。因此,我们还是需要均衡汇率。