前言 市场技术员、技术分析员及图表分析家利用图表来分析股市价格的动向和预测未来的走势,但图表不应只限於图表专家使用,基本分析员也能利用图表,因为图表化的历史记录更容易使基本分析员指出在股票价格上重要的事情(例如盈利、派息等),及更容易监察各股票过往的表现。
时段 图表可以以不同的形式显示,又可以即日图、日图、周图及月图来显示。日图的每一天是以当日每一个交易记录的数据聚合为一个单一数据;而周线图的每一周是以每一天的数据聚合为一个单一数据;至於月线图的每一个月则以当月的每一周数据聚合为一个单一数据。时段的选择是根据该金融产品的历史和投资者的投资风格而定。
投资者通常透过即日图及日图预测短期价格趋势。短期图表的确能够提供详细及全面的数据,可是,其数据往往会因市价的急升/急降和裂口价格而产生大起大落。
相反,投资者常以周图和月图来预测长线价格趋势。因为长线图涵盖了较长的时段,价格的动向并不会轻易地受外来的噪音影响。
除此之外,混合性的策略在市场上也经常被采用。投资者可使用长线图表来分析大围前景,或价格动向之趋势;而短线图则可用作为制定入市和出市位的指标。
图表种类 技术员、技术分析员和图表分析家最常使用的图表分别有几种,当中又以线图最为简单。绘画方法是以每个时段的「收」价,用线相连而成。由於收市价在传统分析上一向被视为重要价位,故此收市价远比其他数据如开市价、最高价及最低价更具参考价值。
无可否认,棒形图是现今最多投资者采用的图表。每一支烛都以某时段的「开」「高」「低」「收」四个数据组成。以直线连接「高」和「低」价,组成柱身,然後在柱身的左边以短横线画出「开」价,及在右边以短横线画上「收」价。棒形图之所以能够穿过时间的巨轮,一直成为投资者最追捧的图表,全因其烛身简明地将市场重要的讯息显示出来。跟线图不同,棒形图除了显示收市价外,还能显示出「开」「高」「低」价。在某些情况下,投资者为了避免图表在视察上的混淆,会省略开市价。
此外,早在叁百年以前,日本人已用阴阳烛来记录米价变化,直至近年,阴阳烛图更为普及化。正如上图所示,阴阳烛的外形酷似棒形图,同由「开」「高」「低」「收」四个价位组成,不同之处是两者在表达「开」与「收」价的绘画方法。首先,阴阳烛以白色烛身的阳烛代表收市价比开市价高,及以黑色烛身的阳烛代表收市价比开市价低,而烛身直线或遮暗之顶和底则分别代表最高价和最低价。近年阴阳烛日渐受技术分析信徒爱戴,原因是阴阳烛图以颜色及几何图形表达升市和跌市,相比传统的棒形图多了一份视觉帮助。
价格比例 一直以来,技术员大多采用两种技术来显示图表的价格比例——绝对比例图表和对数比例图表。绝对比例图表利用相同的垂直距离来显示价格,在全图上每一个价格的单位比例是统一的。
另一方面,对数比例图表强调价格间的百分比变动。如上图所示1至2和2至4的获利比率同是100%。在对数比例中1至2和2至4的垂直距离是相同的,但在绝对比例中2至4则是1至2的两倍。
既然两者有着比例上的差异,究竟何时该用相同比例图,又何时该用对数比例图呢?大致来说,相同比例图适用於窄幅上落的价格走势,对於短期图和短线炒家较为适合;相反,对数比例则较适合用在长线图上,以及在一个有代表性改变的价格上(如九零年代科技网股爆破、经济不景)。
图表预测 坊间上提供的图表技术分析种类琳琅满目,各有特色和优胜之处。众人皆知,所有的技术分析同样以过去的数据价格和活动为本。因此,投资者对技术分析种类的选择均视乎个人的需要或投资方式而定。一个成功的投资者,能藉着个人认为有效的图表工具来制定准确的买卖策略,从而达至高沽低买的投资目的。