标题：贝哲民：人民币升值可能加剧中国外储积累

　　人民币升值可能加剧中国外汇储备的积累。首先,2010年贸易盈余预期仍将达到1800亿美元这样的高位,货币小幅升值不足以抑制出口,而满足非大宗商品相关国内需求的进口仅占到进口总额的一半。其次,随着升值预期增强,资本流入预计将上升。三月份的外汇数据已提示资本流入骤然飙升。

　　香港的人民币存款是有用的资本流入预警指标。这些存款的波动情况通常与资本流入一致。香港居民对于人民币的信心与大陆居民相似。数据显示,香港四月份的存款连续第二个月急速上升,达到2008年上半年人民币最近一次快速升值时的水平。

　　因此,中国的双盈余预计会保持相当大的规模,并且外汇储备将持续累积,在欧洲出现问题的情况下,中国的外汇储备管理机构将日益被迫购买美国国债。当然,投资希腊港口可能吸引媒体关注,但这种收购在外汇储备的增幅面前显得微不足道。因此,美国国际资本流动数据显示中国近期成为庞大的净买入国,亦不足为奇。(作者系苏格兰皇家银行首席中国经济学家)