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面来看,日本采取的外汇干预举措似乎令国际社会推动中国加快汇率改革的努力暂时受阻。
但此举却可能最终令中国面临的允许人民币升值压力加大。
尽管中国6月份宣布将继续推进汇率改革,但二十国集团(G20)多数成员对于中国推动人民币汇率更多由市场决定的步伐越来越不满。
在过去的几个月中,人民币兑美元仅小幅升值,这与经济学家认为人民币实现完全自由浮动所需达到的20%-40%的升值幅度相去甚远。
经济学家们表示,中国如果把日本的干预举措作为放缓自身汇率改革的理由将是没有依据的,因为两者存在显著差异。
Peterson Institute高级管理人士、同时曾任美国财政部和美国联邦储备委员会官员的Ted Truman表示,这就好比拿苹果与橘子进行比较。
中国长期以来控制人民币汇率是专门为了提振本国经济,而日本迄今为止采取的举措是只对基本自由浮动的日圆进行临时性的调整。中国承认人民币汇率与市场基本面不符,而日本实际上是在告诉市场,他们通过日圆定价所表达的对日本经济的看法是错误的。
Carnegie Endowment for International Peace高级经济学家Uri Dadush表示,日本的干预举措应被解读为绝望之举,同时将令中国受到的政治压力进一步加大。
Truman认同这一观点。他称,虽然日本抑制日圆强势以挽救经济的举动会令有关人民币问题的争议有所加大,但有望促使中国加大努力力度。因为,如果人民币已经升值的话,日圆可能就不会如此强势,从而日本央行也就不会需要采取干预举措。
人民币升值速度越快,则日圆受到的上升压力就将越小,从而将消除日本再度干预的必要性。
Dadush还指出,人民币价值越接近市场认可水平,则中国使用外汇储备购买日本债券的必要性也越低。中国购买日本债券正是推动日圆走强的因素之一。
美国不太可能希望日本进行干预,不仅因为这与其长期倡导的汇率应完全由市场决定的理念相违背,同时也由于美元走强将对美国经济复苏造成负面影响。
Truman表示,他认为日本未来可能需要再度采取举措推动日圆走软,但如果日本干预过于频繁的话,美国及其他国家对此的批评可能不断加大。
日本的干预决定已经引起美国国会内部那些提议对中国操控汇率举措实施惩罚的议员们的不满。
受日本的干预影响,美国国会对奥巴马(Obama)政府施加的要求以更强硬姿态迫使中国允许人民币升值的压力增加,这意味着G20可能最终将矛头转向人民币。