标题：〔港报社评〕新兴国家遏汇价,抗炒家鱼肉--经济日报9月17日

继日本干预日圆升势後,多个新兴经济国都表示要遏抑本国货币升值,除保持出口竞争力外,更要力抗热钱涌入,免成资产泡沫後遗症.货币攻防战将愈演愈烈,加添外汇及股市波动.过去两天确暂遏日圆升势,此举刺激多个新兴经济国如巴西、哥伦比亚表明,要干预本国货币升值,市场预期新加坡、泰国等亚洲国家,亦会设法阻遏其货币再升值.

日本掀动各国力遏货币强势,有美国国会议员指摘是中国干预人民币升值影响了日本,现在日本的行动又打击了美国.不过,这仿似贼喊捉贼,因造成日本及新兴经济国要力阻本身汇价上升,祸源正是美国.

其一,美欧施行量化宽松货币政策,挽救经济,造成全球热钱氾滥,热钱则涌入外汇市场炒作.根据国际结算银行本月初发表的报告,现在全年外汇市场总成交额约为1,000万亿美元,相对不足30万亿全球贸易额,即绝大部分外汇成交是炒卖用途,而非贸易所需.汇价升跌已与实体经济表现脱节,全由炒家意向主导.

其二,全球炒家亦明了,美国总统奥巴马要在五年内倍增美国出口,必然力遏美元升值,欧盟为救本土经济,亦放弃过去强欧元政策.国际炒家目的是赚钱,自然舍难取易,不会与美欧央行作对,矛头自然转向对汇价影响力弱的国家,日圆、瑞郎、亚洲及南美货币成为攫食对象.

对日本及新兴经济国而言,货币升值除打击出口,更造成热钱大举流入,炒买其股票、楼房,催谷资产泡沫,炒家便可在汇价及资产价双重获利.但此泡沫却极度危险,因热钱一旦撤走,这些国家将面对汇价急挫、股楼价格暴跌的噩运,情况一如1997年亚洲金融风暴.正因新兴经济国见过亚洲金融风暴,故现在见日本干预日圆,自然乘机表态跟从.但外汇炒家子弹丰厚,未必是新兴国可以抵御,瑞士央行在过去一年试图阻遏瑞郎升值,无功而还更造成严重亏损.新兴经济体没有选择馀地,必须加入货币战争,力抗炒家,故更可能需动用行政手段遏抑资产泡沫及炒家,此令外汇及新兴经济体的股楼价格,更为波动,投资风险大增