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金融界网站9月21日讯 人民币汇率中间价9月21日报价6.6997元，较20日（6.7110）上升113个基点，首次升破6.70关口。这是自9月10日以来，人民币对美元中间价连续第8个交易日创2005年汇改以来新高。在8个交易日里，人民币对美元累计升值820个基点。
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2010年9月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.6997元，1欧元对人民币8.7522元，100日元对人民币7.8204元，1港元对人民币0.86290元， 1英镑对人民币10.4200元，人民币1元对0.46239林吉特。
9月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.7110元，1欧元对人民币8.7595元，100日元对人民币7.8276元，1港元对人民币0.86421元， 1英镑对人民币10.5014元，人民币1元对0.46165林吉特。
经历了一个周末后,人民币仍没有回归"冷静"的迹象。昨日,人民币对美元的中间价再度上涨,连续八个交易日上涨,七个交易日创下汇改以来的新高。人民币的持续上涨,引致一些市场人士对于"热钱"加速流入的担忧。
外汇交易中心公布,20日美元对人民币的中间价为6.7110,较上一交易日上涨62个基点。受到中间价走高的影响,即期市场人民币兑美元早盘报6.7180,继续创2005年汇改以来新高。
在无本金交割远期(NDF)市场上,一年期美元对人民币昨日早盘报6.6170元,而上日尾盘为6.6270元。国内远期市场上,截至记者发稿,一年期美元对人民币贴水350点,即预期一年后人民币升值0.5%左右。
近期,除了美国对人民币汇率施压以外,欧洲也开始从贸易方面挑起汇率事端。除此以外,市场对于美国的宏观经济也表现出一定的不确定性,导致近期美元相对弱势,也推高了人民币。
近日,央行公布8月份金融机构新增外汇占款为2430亿元,为近4个月来的最高,显示8月份外汇流入加大的迹象。业内人士认为8月份人民币升值预期较5、6月份回升是其主要原因之一。
而9月份人民币升值趋势明显,9月份以来人民币对美元的中间价已经上涨了995个基点,升值超过1%。NDF市场上,人民币对美元的升值预期也进一步上升。因此,市场人士担忧海外"热钱"会趁着这个时机大量涌入。
但某大行交易员认为,人民币短期大幅升值是由于美方施压,并没有形成单边升值的预期。
值得指出的是,虽然人民币对美元出现较大幅度的升值,但是对一篮子货币仍基本保持稳定。兴业银行（601166）资深经济学家鲁政委构建的兴业银行人民币综合汇率指数,20日较前上扬0.03%,较去年同期上扬0.76%。
报告摘要:
枢纽战略是中国国航最核心的战略,从2002年开始提出北京枢纽建设。目前北京枢纽的建设质量遥遥领先于上海和广州枢纽。已经初步搭建了4个航班波,加大了联程中转比例,构建了比较均衡的国内国际航线网络。终极目标是超越竞争对手,将北京枢纽打造成亚洲最佳中转枢纽。
低成本战略是公司一贯坚守的主要战略。公司采取各种措施降低成本,单位运营成本具备全球竞争力。
公司立志高远,对标世界上最先进的大型枢纽网络航空公司-德国汉莎航空公司。正在抓紧时间打造自己的专业化公司,像常旅客专业化,维修工程整合等。
打造航母战斗群,提高抗风险能力
概念题材:有色金属概念、大盘概念、高价概念、沪深300概念、送转概念、QFII持股概念、稀缺资源概念、融资融券概念、中字头概念、黄金股概念。
基本情况:黄金具有金属和金融的双重属性,并具备避险保值功能。由于黄金的金融属性,从布雷顿森林体系解体以来,美国经济以及美元走势对黄金价格的影响较大,黄金价格以美元定价,如果美元流动性过剩加剧导致贬值趋势,黄金会因避险功能而相应被追捧,反之,通常走弱。值得一提的是,通货膨胀以及国际上重大的政治、战争事件也都对黄金价格产生过重要的影响。此外,中国等高外汇储备国对黄金储备的未来需求也是影响国际期金价格不可忽视的因素之一。
公司拥有国家黄金生产主管部门核准的开采黄金矿产特许经营权,2008年公司生产(加工)标准金78.63吨,矿产金11.63吨,较上年同期分别增加10.82%,148.50%;生产电解铜8561吨,含量铜12572吨;白银39.66吨;硫酸19.78万吨;铁精矿5.1万吨;全年现有矿山企业探矿增储65.8吨,至2008年末公司保有黄金储量为金金属量326.98吨,铜金属量30.30万吨,铁矿石量924.72万吨,矿权面积达到了689平方公里。2009年上半年成功收购了秦岭、金厂峪,增加黄金资源储量15.57吨,年增加黄金产量1.34吨,2009年7月份完成了对陕西镇安县金龙山黄金矿业的资源收购,增加黄金储量48.14吨;10年4月,公司控股孙公司甘肃中金黄金矿业拟以8800万元现金受让甘肃省两当县龙王沟金矿探矿权及在该矿权上取得的勘探成果,收购完成后,公司增加探矿权一个(14.91平方公里),可采储量为矿石量151.73万吨,金金属量6023.74千克。本次收购有助于公司增加资源占有量,收购后公司的黄金资源储量和年产量将有所提高,进一步提升盈利能力。
截至2009年底,控股股东中国黄金集团公司保有金金属量已超过1200吨,比2006年增长了4倍,居国内第一位。其中2009年新增金资源储量92.4吨。另外集团拥有的铜资源达600万吨,资源占有水平居全国有色企业前10位;钼和铁资源从零分别增长到78万吨、2亿吨,其中钼资源占有居国内第3名。
投资策略:大通证券认为,综合考虑黄金价格,公司矿产金产量,及公司的克金生克金成本,公司业绩稳定增长的预期是比较明确的。预测公司2010年、2011年每股盈利为1.05元和1.23元。取6月18日收盘价57.39元,对应2010年、2011年的动态市盈率为55.9和46.65。随着金价的高企黄金股的估值重心将上移,公司将享有较高的估值水平。根据金价的走势并参考公司的历史PE,给予公司60倍的PE,目标价为63元,维持中金黄金(600489)"增持"的投资评级,并看好公司的长期投资价值。
有色金属概念、H股概念、次新股概念、大盘概念、沪深300概念、稀缺资源概念、黄金股概念、中证100概念。
国内最大的矿产金生产企业:是国内最大的矿产金生产企业,按黄金产量排名,在世界主要黄金矿业公司中位居第10位,紫金山金铜矿被中国黄金协会评为中国第一大金矿,集团2009年1-9月生产矿产金锭18,078千克,毛利率71.56%(上年同期为67.26%)；矿产金精矿4,604千克,毛利率50.7%(上年同期为49.12%)；加工金31,854千克；铜精矿51,094吨,毛利率66.34%(上年同期为76.53%)；锌锭75,648吨,毛利率16.72%(上年同期为5.4%)；铁精矿841,676吨,毛利率60.22%(上年同期为82.28%)；集团整体毛利率为33.71%,同比下降了6.46个百分点；不含冶炼产品的整体毛利率为69.27%,比上年同期下降了3.35个百分点。
公司核心企业紫金山金矿黄金产量分别达到11.49吨、13.50吨和15.89吨、17.43吨,是国内采选规模最大、黄金产量最大的黄金单体矿山,已成为世界级超大型金矿；2008年8月合计以86400万元收购青海威斯特40%的股权；截至2008年末,公司控(参)股公司分布在全国20余个省、自治区,以及塔吉克斯坦、秘鲁、缅甸、南非、加拿大、俄罗斯、蒙古等国家,是中国控制金属矿产资源最多的企业之一、中国最大的黄金生产企业、中国第三大矿产铜生产企业、中国六大锌生产企业之一。
成本优势:公司是我国黄金行业中生产成本最低的生产商之一,也是世界同类企业生产成本最低的生产商之一,中国黄金生产企业大型矿山综合成本平均在380美元/盎司左右,公司矿产金生产成本仅为国内平均水平的76%左右,与国内同行相比较,具有明显的成本优势；2009年上半年整体毛利率为33.42%。
信达证券:调整紫金矿业2009的EPS至0.27元,调升2010年EPS,由0.33元至0.41元。维持紫金矿业"买入"投资评级,按2010年预测每股收益30倍PE,目标价12.30元。
有色金属概念、预盈预增概念、稀缺资源概念、黄金股概念。
主营优势:公司拥有装备一流的铅、银、金生产线,有一定的技术开发与创新能力,是亚洲最大的电解铅生产基地和我国最大的白银生产基地,其生产的高纯度"豫光"牌电解铅在国内电解铅质量抽检中排名第一,具性价比优势。09年中期公司电解铅实现收入134657.70万元,占当期主营业务收入的54.74%。
股东优势:公司第二大股东为中国黄金集团公司,其黄金产量占全国黄金总产量的20%以上。
拓展资源:参股25%的阿鲁科尔沁旗龙钰矿业有限公司,主要从事矿产资源勘探、采选、销售,目前处于探矿阶段；2007年7月出资800万元组建甘洛恒达矿业有限公司(占40%),该公司从事铅锌矿山的探矿、采矿、选矿及矿产品购销业务。
信达证券:考虑库存计提部分冲回,调整豫光金铅2009年EPS至0.49元,调升2010年EPS至1.04元。维持豫光金铅"持有"投资评级。
商业连锁概念、次新股概念、小盘概念、高价概念、珠江三角概念、黄金股概念。
珠宝连锁企业:公司从事高档时尚珠宝首饰产品的设计、研发、生产及销售,主要产品为K金珠宝首饰,核心业务是对"潮宏基"和"VENTI"两个珠宝品牌的连锁经营管理。
品牌效应:2006年4月,公司获瑞士巴塞尔世界钟表珠宝展览会的邀请,代表中国珠宝首饰企业向世界演绎了一场题为"紫气东来"的东方珠宝秀,成为首家登上世界最顶级时尚珠宝展会舞台的亚洲珠宝首饰企业。此外,通过与DTC、PGI、WGC三大行业组织开展合作等举措,公司"潮宏基"品牌凭借其神秘古老的中国文化元素和独特的原创设计风格,已得到国际珠宝界的充分肯定。公司2008年自营店销售收入中16%以上来自老顾客,为公司持续发展提供了有力保障。
行业前景:我国珠宝首饰行业是朝阳行业。未来几年,我国的珠宝首饰市场将继续保持每年15%以上的增长,其中以K金珠宝首饰为主的时尚珠宝首饰将保持20%以上的增长。市场将进一步细分,品牌将成为珠宝首饰企业与竞争对手拉开差距的关键。
受经济衰退影响,公司全资子公司茂源林业同比出现较大下滑。公司40万吨印刷纸项目已经试投产但仍在调试中。该生产线增加了裁切,将产品封装成A4打上自己的标识进行销售,逐步渗入到终端市场。若正式投产,公司的收入能获得较大提高,且新上生产线仅新增400人,单位管理成本有望下降,盈利能力能够得到大大提升。
公司2007年拟10配3股融资收购骏泰浆纸公司股权,后因湖南国资委叫停；2008年重启又因遇上经济危机而拖延。公司配股事项仍在进行,若能成功实施,公司林浆规模将进一步扩大。调研中了解骏泰项目2010年1月已经开始盈利,随着未来浆价上涨,项目盈利有望进一步提升。
假设公司新上40万吨印刷纸项目能在年中正式投投产,财富证券预计2010-2012年年产量达到81、101、101万吨,收入达41、53、56亿,归属母公司股东净利润分别为1.6、2.5、2.7亿元,对应每股收益0.24、0.38、0.41元,给予"谨慎推荐"评级。未来股价的进一步上涨有赖于新的因素出现。可能的催化因素有:一配股方案获得通过,收购骏泰资产；二大股东重组进展顺利。
申银万国认为,40万吨文化纸陆续贡献业绩、浆价的回升使其纸浆自给率高的优势发挥将成为公司2010年业绩主要增长点,我们预计公司2010-2011年的每股收益分别为0.34和0.42元,目前股价对应的2010和2011年动态市盈率分别为33和27倍,公司较为完整的林浆纸产业链以及资产整合预期使之成为较佳的主题投资标的,维持"增持"。
2009年报显示,公司2009年度实现营业收入11.70亿元,同比减少2.19%；实现营业利润1.49亿元,同比增长796.06%；实现归属于母公司净利润1.07亿元,同比增长802.68%；基本每股收益0.40元；不分红,不转增。
公司受经济周期波动影响较小,营业收入稳定。2009年度,国际金融危机向实体经济转移,但公司主营产品卷烟配套用纸下游烟草行业受经济周期波动影响较小,因此公司产品销售额较去年同期相比基本持平,略有下降。
多因素导致毛利率大幅增长。一是2009年度,因受金融危机影响,造纸大宗原材料及燃料价格振荡下行,同时公司加强管理、节能降耗,较大幅度降低了生产成本；二是公司调整产品结构,改造落后机台、淘汰滞销产品,增加高附加值纸种卷烟纸及描图纸系列的产销量。2009年度,卷烟纸及描图纸系列营业利润率分为32.74%和34.34%。以上两点促使公司产品毛利率同比提高了9.43百分点,公司盈利能力增强。
全资子公司扭亏为盈,加快净利润增长。2009年度变更为全资子公司的浙江民丰波特贝纸业有限公司首度扭亏为盈,而且效益增长明显,2009年度利润总额达2785.40万元,加快了公司的净利润增长。
公司为特种纸行业的龙头。公司主导产品为卷烟配套用纸、描图纸、涂布类纸等特种纸。其中描图纸为国内独家生产；卷烟系列用纸在国内处于领军地位,还供应给全球卷烟品牌,公司2009年度出口营业收入同比增长157.21%,公司产品的国际市场前景广阔。
天相投顾预计公司2010、2011年每股收益为0.32元和0.37元；对应2010年3月9日收盘价8.63元,动态市盈率分别为27倍和23倍,维持公司"增持"的投资评级。
江苏阳光为全球最大精毛纺生产企业,还是国家火炬计划重点高新技术企业,现有精纺纱锭12万锭,织机600台,是国内规模最大的高支高档薄型面料生产基地。"阳光牌"精纺呢绒国内市场占有率第一,产业龙头地位突出。