美元/日元
9月27日，汇价震荡整理、略升。
日央行(BOJ)27日报道，该国8月企业服务价格指数月比下跌0.4%至96.8，降幅较上月略微放大，该指数同比下滑1.1%。此前7月该指数月降0.3%，年降1.1%，至97.2。
日本政府将向为海外基础建设项目提供贷款的国内银行提供支持，并首先从一项涉及马尼拉水务公司（Manila Water Co.）的菲律宾水务工程开始。根据《日经新闻》27日早刊报道，通过承保可能会拖欠贷款业务中的大部分，日本政府希望鼓励国内银行贷款并为日本基础设施出口创造机会。日本政府将授权日本出口与投资保险公司（Nippon Export and Investment Insurance, NEXI）对面向马尼拉水务公司的一项银团贷款提供贸易保险，马尼拉水务公司将运用该资金更新老化的水务设施以及安装新的自来水供水系统。瑞穗实业银行（Mizuho Corporate Bank）、三井住友银行（Sumitomo Mitsui Banking Corp.）和东京三菱日联银行（Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ）将参与该银团贷款，总计提供大约1.5亿美元资金，或约130亿日圆。如果借款人的资金由于诸如项目缺乏进展等原因而未支付，NEXI将承保该贷款中的大部分。该机构表示，这将是首次向海外水务相关业务提供贸易保险。诸如水务作业等基础设施系统的出口是日本政府6月编制发展战略中的重点领域之一。日本政府相信，其对正在国内贷款业务疲软之际寻找海外机会的日本各银行提供海外贷款支持将有助于加强日本与贷款借予国的关系。
日经报告显示日本更多行业将在四季度面临商业环境的恶化。报告显示，30个主要行业中14个行业将处于“多云”状态，该数字较6月增加了三个。处于“多雾”状态的行业数则减少3个至5个。环保型汽车补贴政策的终止预计将对此类产品的需求构成伤害，而日圆的走强也是一个负面因素。9个行业环境的评价为“细雨”，2个行业预计将迎来“雨天”，无一行业获“晴朗”评级。其中，汽车、电子零部件和半导体、化学品以及便利店的行业环境评级从三季度的“多雾”下滑至“多云”。
日本财务省27日表示，8月该国出口年比增长15.8%至5.224万亿日圆，为连续第9个月增长，汽车及钢铁需求强劲是其部分原因所在。但这一结果低于经济学家预测的17.9%增幅。这可能令日本出口未来可能继续放缓的担忧加剧，进而导致日本出口驱动型经济前景更趋复杂。作为参照，日本7月出口年比增长23.5%至5.983万亿日圆。各地区方面。8月日本对中国出口增长18.5%，对全亚洲国家出口上升18.6%，对欧盟出口增长13.7%。8月进口年比增长17.9%至5.121万亿日圆。作为参照，7月进口增长15.7%至5.181万亿日圆。8月盈余年比下降37.5%至1,032亿日圆，低于经济学家预测的2,000亿日圆盈余。
日本央行已经向本国商业银行划拨了3万亿日圆贷款，利率达到了0.1%的最低限度。作为回报，商业银行被要求向与环境有关的企业和护理保健服务等央行指定的成长性领域公司发放新的低息贷款。但相关公司到目前为止一直在犹豫是否向银行申请贷款，出于对经济衰退和日圆走强的担忧，他们对申请贷款持谨慎态度。日本央行这一非常规措施被视作旨在刺激低迷贷款状况的最后一招，日本贷款规模已经连续9个月下滑。日本央行还面临来自政府要求其采取行动使经济摆脱通货紧缩的强大压力。通过0.1%的贷款利率，央行希望这一计划可以成为刺激经济增长的催化剂。1年期东京银行同业拆息(Tokyo Interbank Offered Rate)与此形成鲜明对比，维持在大约0.5%的水平。但商业银行自身依然对此持怀疑态度。一家地区性银行的高管称，0.1%的贷款利率确实吸引人，但低利率本身并不能提振公司贷款需求。近期日圆走强也损害了公司进行资本投资的意愿。除非是市场经济基本面改善，否则公司是不会增加开支或为资本投资申请贷款。
日本央行行长白川方明(Masaaki Shirakawa)26日重申将在必要时采取适当行动确保经济不脱离正轨，然而尽管政治压力不断加大，其仍在采取激进政策举措方面表现出不情愿。白川称，“在必要情况下，我们将适时、适度采取措施，我们将同时密切关注经济及物价情况。”但他称当前央行政策框架是合理的，暗示不愿引入一些立法者呼吁央行实施的目标通胀率政策框架。白川此番讲话正值日本国会特别会议召开之际，此次会议将在10月1日举行，预计执政党和反对党政治人士将利用此次机会向央行施压，要求其采取所谓的“非常规举措”，可能包括采取通胀目标制货币政策或大规模的政府债券购买计划。尽管竞争对手中国的经济持续强劲增长，日本政界仍愈加担忧全球经济放缓以及日圆今年以来高达10%的升幅将令经济再度陷入衰退。日本二季度GDP增速折合年率增长1.5%。日本当局9月15日开始在外汇市场抛售日圆，此举令市场震惊，随后日圆小幅走软。此外，政府还计划通过补充预算帮助经济增长。政府显然认为现在轮到央行做出一些表示了。日央行已采取了一些行动，包括近期扩大利率仅为0.1%的针对私营企业的贷款计划，其甚至出人意料地将外汇干预行动向市场注入的1.8万亿日圆保留在银行体系之中，以期增强干预举措的货币宽松作用。但白川此番无异于以往的表态似乎将为更激进的政策举动关上大门。他称央行政策框架适宜，且称尽管通胀目标制在以往削减通胀的过程中运作良好，但在处理刺激增长这类和物价不相关的经济问题时却“毫无益处”。他还间接否认了有关央行行动迟缓且在避免政治压力方面几乎没有作为的指责，他称“我相信日本当前货币政策框架比其他国家更为先进。”10月4至5日还将举行一次央行政策会议，若有新举措将很可能在此次会议上宣布。白川称，“我们正密切监控日圆升值对日本经济的影响，也在关注经济下行风险”，这暗示一旦日圆汇率急速拉升央行应会很快采取行动。但他未就央行认定的适当政策选项给出任何暗示。在短期货币市场流动性充裕且短期利率处于95年至今极低水平的背景下，经济学家认为央行手中的常规政策工具已所剩无几。一种建议是由央行大规模购买政府债券，但此建议引发颇多争议。日本政府债务占GDP的比重将近200%，在所有发达国家中最高。日央行目前已经在每月定期购入1.8万亿日圆日本政府债券，但白川排除了扩大该计划规模的可能，他称，“若政府债券购买计划被视为央行试图为财政支出融资的信号，长期收益率可能会拉升。”日本官员向来不认同增加政府债券购买量的做法，因其担心此举会令市场担忧央行以向政府提供空头支票的方式鼓励其恣意浪费，且可能有损日本政府债券的长期信誉。白川还就通过修改97年日央行法律迫使其采取行动的想法发表了自己的观点，他称，“央行法律使我们能够追求中长期物价持久稳定的目标，也允许我们对经济发展做出贡献”。此项法律使央行得以独立于强大的财务省。修改央行法律的建议最早由“大家党”(Your Party)提出，该党虽小但规模迅速扩大。该党是7月上院选举中的最大赢家，且支持者数量不断增加，其中包括执政党颇具影响力的立法成员。
日本央行短观(Tankan)调查很可能显示商业信心改善步伐放缓，这将进一步迫使决策者向经济注入更多资金以对抗日圆升值。相关调查显示，9月日本大型制造商季度信心指数上升6个点，为09年3月来最小升幅。短观报告定于9月29日东京时间上午8:50发布。8月，日本出口增速亦创年内最低。日产(Nissan Motor Co.)、佳能(Canon Inc.)等企业已警告称，日圆升至1995年来最高位将损害其盈利。随着9月日本干预汇率影响消褪，菅直人政府可能进一步要求日本央行加大努力保卫经济复苏。野村证券(Nomura Securities Co.)驻东京经济学家野木森稔