标题：《外汇专栏》欧元反弹成为欧元区二线国家复苏的"拦路虎"

路透伦敦10月4日电---欧元区决策者们一定在为欧元再度升值而紧张不安,因为这威胁到该地区二线国家通过出口带动经济复苏的能力.

希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙这些欧元区成员国正面临严峻挑战,难以想象它们能在欧元不贬值的情况下实现真正的复苏.欧元贬值方可提高其出口竞争力.

当欧元区问题浮出水面时,欧元重挫曾经是黑暗中唯一一线光明.但现在就连这点短暂的优势也不复存在了.

当日本央行9月15日积极干预美元/日圆JPY=时,欧元/美元略低于1.30美元,已脱离低点,只是还不一定表明大涨在即.

但周一欧元兑美元即升至1.3800美元.

欧洲决策者会担心欧元可能冲向1.40.欧洲出口商在此之前也许不得不进行对冲.

迄今为止,日本央行还只是一次性干预,但其他亚洲央行却是更加经常性地买入美元,遏制本币升值.

汤森路透旗下IFR估计,截至10月1日当周,亚洲央行干预规模达60亿美元.

这些美元的流向可能影响到欧元.若央行留下这些美元并投资美国债券,推高价格,则收益率(殖利率)承受的下行压力或将令美元卖压加剧.

美国收益率越低,其他货币的回报就越有吸引力.

亚洲央行可不希望看到这种结果.

但若将干预市场买入的美元重新投入流通,同时确保外汇储备的组成恢复平衡,则亚洲央行必须买入一些欧元.

因欧元区二线国家基本面惨淡而对增持欧元产生的抵触情绪,最终难敌干预汇市购入大量美元所带来的欧元买需.

随着爱尔兰银行救援成本和葡萄牙进一步财政瘦身等问题在上周五变得明朗,二线国家公债利差缩窄.

这支持了欧元,并鼓励包括亚洲央行在内的投资者购买欧元.

欧洲央行和美国联邦储备理事会(美联储,FED)对经济刺激的需求不同,亦预示了欧元进一步上扬.

欧洲央行称自己是在逐步退出非常规举措;而美联储则表示准备在必要时提供更多的宽松措施以支撑经济复苏.

欧元区银行间拆借利率上升继续支撑欧元,上周银行业降低对欧洲央行资金依赖,推高了短期拆借利率,实际上令货币环境收紧.

欧元无担保之加权平均隔夜利率EONIA=周四定盘涨逾一倍,至0.878%.

因此部分欧元多头认为欧元/美元会涨至1.42.

美国国会期中选举焦点可能一直落在令美元/人民币的贬值上,然而从更广泛的角度来说,美元下跌肯定也被视作解决全球失衡的必要因素.

这利好欧元.

但是欧元反弹无疑会成为欧元区二线国家的梦魇,它们本曾希望通过增加出口来振兴经济.

若欧元反弹伴随着美元兑其他货币下跌,这剂苦药也许不那麽难咽.

可惜情况并非如此.

亚洲央行一边在抵制本币兑美元升值,一边可以说在为欧元/美元升势推波助澜,欧元区决策者或许不得不极力捍卫,在G20会议前来一番游说,以免欧元反弹将二线国家推入深渊.

欧元区可不想成为全世界的替罪羊.