标题：国家外汇管理局警示热钱：继续高压打击
国家外汇管理局昨日发布的《2010年上半年中国国际收支报告》（下称《报告》）显示,今年二季度经常项目顺差729亿美元,同比增长35%;资本和金融项目顺差258亿美元,同比下降68%。
下半年,我国顺差进一步扩大的趋势仍将继续。外汇局指出,下半年国际收支仍将保持较大顺差态势,货物贸易进出口持续顺差,外国来华直接投资大量流入,跨境资金套利活动依然存在。
与此同时,“热钱”加速回流中国的趋势已开始显现。多位分析人士认为,在全球实行定量宽松货币政策,中国经济恢复相对较好以及人民币升值强烈预期下,跨境资本在下半年将有明显增长。
而外汇局昨日也表示,将继续保持对“热钱”流动的高压打击态势,有针对性堵塞监管漏洞,充分发挥跨部门的监管合力,严厉打击各类违法违规外汇交易活动,切实维护好涉外经济可持续发展的外汇政策环境。
二季度持续“双顺差”
《报告》数据显示,2010年上半年,我国国际收支总顺差2165亿美元,较上年同期增长11％。
其中,经常项目顺差与同期GDP之比为5.0％,较2009年全年水平下降1.0个百分点,国际收支状况有所改善。
同时,上半年我国国际收支运行出现一定波动。一季度货物贸易进口增速明显快于出口,经常项目顺差同比下降,资本和金融项目呈现较大顺差;二季度经常项目顺差有所回升并超过一季度,但欧洲主权债务危机使得我国资本和金融项下资金净流入放缓。
与此前公布的初步数据相比,二季度“双顺差”最终数据有所上调,顺差进一步扩大。外汇局之前数据显示,第二季度经常项目顺差705亿美元,同比增长30%,资本和金融项目顺差(含净误差与遗漏)115亿美元。
对于下半年,外汇局预测,我国国际收支仍将保持资金净流入的总体态势。
从具体项目看:一是货物贸易持续顺差,但世界经济复苏放缓将对我国出口产生一定影响,全年进出口顺差可能较2009年规模有所收窄。二是直接投资项下保持一定净流入,当前相对良好的经济基本面,使得我国仍将是国际直接投资的重要目的地,同时我国企业对外直接投资规模也会进一步提高。三是由于人民币升值预期、本外币正向利差等市场条件依然存在,跨境资金净流入的总体局面不会改变。
“热钱”将加速回流
“从目前披露的官方数据上,还看不出热钱大规模涌入的迹象,但在国际市场动荡不定,中国二季度后经济下滑风险基本解除情况下,跨境资本在下半年会有较大增长。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰告诉记者,当下尚未达到资金流入的高峰期,而是处于回流加速阶段。
事实上,今年上半年,我国跨境资金流动波动性明显。一季度,我国涉外经济加速恢复,与贸易有关的信贷项下资金净流入增长迅速,我国证券投资和其他投资顺差达476亿美元。
二季度,特别是5月份以来,随着欧洲主权债务危机的发展演变,人民币升值预期减弱,本外币利差缩小,境内机构“资产本币化、负债外币化”趋势得到一定遏制,贸易融资等渠道跨境套利资金净流入放缓,甚至出现反向平仓交易。外汇局数据显示,证券投资和其他投资顺差减少至29亿美元。
然而,形势在三季度再度出现变化。央行数据显示,今年8月我国外汇占款增加2429.77亿元,较上月大幅增加42.2%。这是自今年6月份汇改重启以来,外汇占款增加值连续第二个月回升。由于该数据远超过当月外贸顺差及外商直接投资之和,可见热钱在连续数月的外流后,已于当月再度重返中国市场。
“国内外汇监管始终很谨慎,但作用有限,目前热钱涌入的各种渠道依然畅通。”安邦咨询高级研究员贺军表示。
外汇局认为,在国际金融危机背景下,我国良好的经济基本面以及汇差、利差等价格因素是吸引外汇资金持续流入的重要原因。同时,一些地方政府招商引资冲动较强,也难免有少量“热钱”等违规资金混杂其中。
长远来看,我国“热钱”流入具有长期性、复杂性和客观性,应运用汇率、利率等价格机制进行合理引导,尤其要防范“热钱”大进大出的破坏性作用。
对于热钱涌入是否会推动国内资产价格上升,贺军认为,股市和商品市场（如金属、石油、粮食、黄金）将会在新一轮流动性注入的推动下,持续上升一段时间。但房地产市场则比较特殊。“国内房地产市场处于严格宏观调控中,从目前一系列政策的出台与执行情况来看,政府方面调控的决心与力度没有松动迹象,在房地产价格停滞的持续调控阶段,投资房产,对热钱而言风险是很大的。”