专家认为,G20会议并没有在解决汇率问题上有所建树,人民币仍小幅走高,国内资产泡沫依然存在,而国际上美元量化宽松的政策依然未改,应对热钱的流入依然是当下的一个重要任务。
和市场预期大体一致,刚刚结束的G20会议并没有在解决汇率问题上有所建树。公报中的一些说法在市场人士眼中与其说是应对危机的承诺,不如说是对热钱大量流入新兴市场国家既成事实的承认。
这对于刚刚完成加息的中国来说,尤其值得关注。周一,人民币重拾升势,1美元对人民币6.6729元,相比上周五的6.6759小幅走高。与此同时,更有市场人士声称,香港银行间的人民币汇价,比境内官方汇价还要高出近2%,热钱借道香港购买人民币资产的说法也此起彼伏。
不少专家认为,加息后人民币虽然并没有如市场预期般马上上涨,但是国际市场对人民币的升值预期始终没有改变。国内资产泡沫依然存在,而国际上美元量化宽松的政策依然未改,如何应对热钱的流入依然是当下的一个重要任务。
根据央行此前公布的数据显示,2010年9月末外汇占比新增2,895.65亿元,突破2010年4月2,863亿元的水平,创下年内新高;9月新增外汇储备26,483亿美元,同比增长16.5%。9月份其他资本净流入了约200亿美元。
针对9月末外汇储备余额大幅增长,国家外汇管理局有关负责人指出,近期来看,中国资金流入仍面临较大压力。一方面,中国宏观经济运行较为稳定,经济增长前景较好,本币存在升值预期,外资流入具有一定驱动力;另一方面,国际金融市场运行仍不平稳,国内宏观调控面临着管理通胀预期、抑制资产价格的过快上涨等难题,上述因素可能通过外贸、外资、银行等渠道传导,加大我国跨境资金流动的波动性。
有专家指出,在人民币升值的预期下,9月外汇储备创新高,显示热钱可能正加速流入。交通银行首席经济学家连平表示,热钱对推动外汇占款增加功不可没。不仅如此,双节过后,股市的连连飘红也让很多分析人士为之吃惊。业内人士猜测,推高股市的部分资金来自于国内的房地产市场以及境外的一些热钱。
世界银行日前发布的最新《东亚与太平洋地区经济半年报》指出,在大量全球流动性追逐收益的驱动下,加之对东亚地区的增长预期超过其他地区,致使2010年资本流入大幅上升。
中国央行19日再次出其不意宣布加息。分析人士认为,此举在抑制通胀的同时,不可避免地会吸引国际热钱大量流入中国。瑞银中国区经济学家汪涛表示,预计欧美等的量化宽松政策会导致更多的资金流入到新兴市场,由于中国更高的投资回报率和人民币升值预期,预计流入中国的境外资本将大规模增加。如果中国仍使用目前的政策组合来应对全球量化宽松的大环境,那么最大的风险可能并不是制造业部门失去竞争力,而是过度投资和资产泡沫。
而10月12日,国家外汇管理局公布的《2010年上半年中国国际收支报告》显示,从2010年2月开始,外管局在13个外汇业务量较大的省(市)组织开展了应对和打击热钱专项行动,有针对性地对重点主体、重点渠道热钱流入进行查处,已查实190起涉嫌违规案件,涉案金额73.5亿美元。
但有分析人士认为上述数据比较滞后,热钱规模远不止73.5亿美元,且监管部门最近几年采取的措施并没有真正阻挡住热钱快进快出的脚步。这些热钱进出很方便,目前的‘严控’措施无法阻拦热钱的流动,正呈加速度流入。
对于热钱汹涌涌入的可能性,相关部门也有所预警。在预计热钱流入趋势不变的情形下,中国外管局称,下半年要继续保持对“热钱”流动的高压打击态势,有针对性地研究堵塞监管漏洞的政策措施,加大金融机构外汇业务合规性等检查力度。
“防范热钱的最高境界是将其变冷。”中央财经大学金融学院教授郭田勇指出,“防范热钱需堵疏结合,一方面由于中国资本账户未开放,可通过清查贸易项目混杂结汇、地下钱庄等渠道中加大监管查处力度;另一方面,要继续坚持房地产调控,减少其在资产市场的投机获利机会;同时,加大结构调整发展战略新兴产业,借此引导热钱流入实体经济,将其变冷。”
央行行长助理易纲明确表示,要真正治理好热钱,实际上还得发挥市场机制,一是我们要调结构,二是要完善市场机制,让市场发挥更多的配置资源的作用。这样才能够从根本上消除热钱存在的根源。