标题：分析称明年信贷规模缩减成定局 或低至6万亿

据路透社报道，遏制资金泛滥、缓解日渐加大的通胀压力已成为中国政府明年面临的主要问题，届时中资银行贷款规模缩减几成定局，这将影响以息差为主要收入来源的中资银行利润增速。

中国央行日前再祭”狠招“对银行整体上调存款准备金率，并叠加上调部分银行准备金率，罕见的连环手彰显紧缩立场。分析师相信，未来央行还将进一步实施上调存款准备金率，加息时点亦或提前。

他们表示，紧缩政策虽可促使银行提高贷款议价能力，但明年信贷规模的大幅减少对于银行业绩的负面影响则更为明显；而调控骤紧也将在短期内制约银行股估值的修复。

兴业银行资深经济学家鲁政委(博客)预计，2011年全年信贷量很难超过7万亿元人民币，准备金率将经历一段密集上调期，利率也将频繁上调。东北证券银行业分析师亦称，极端情况下，不排除明年信贷额度会低至6万亿元左右。

“我们现在的观点都在做些修正，不太看好银行股了，现在货币政策没有最终定调，我们也不能下太绝对的结论，但分析师普遍开始下调明年银行业的净利润增速至15-20%。”中原证券银行业分析师南汉馨说。

中国央行宣布，将从16日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，消息人士称，包括中国银行、交通银行等在内的数家银行被再度实施差别存款准备金率，于本月15日起上调0.5个百分点。

目前，部分大型中资银行的存款准备金率已高达创记录的18.5%。东北证券报告认为，如果银行压缩资产规模应对本次准备金上调的话，对今年的经营基本没有影响，但对明年净利润的影响在3%以内。

部分银行界人士认为，明年若出现较大的信贷额度收紧，那些具有存款基础或贷款定价能力提升潜力的银行相对受益，如大型银行、招行银行、民生银行。同时，预计明年银行存款竞争亦会比较激烈，银行获得资金成本也将提高。

资本市场银行股迅即做出反应，中国股市上证180金融指数周五收跌5.32%，金融股全线暴跌，光大银行、南京银行跌幅居前，分别下跌8.46%和7.50%。中国银行间债市现券收益率亦全线上涨。

此次存准上调总体影响不大

目前，央行的法定存款准备金利率和超额存款准备金利率分别为1.62%和0.72%，而截至到11月11日的一年期国债收益率为2.14%.50个基点的利差将会给银行造成一定的损失，但由于量较小，对银行业利润的总体影响不大。

“此次准备金率的上调对于银行信贷规模的影响较小，因银行对于生息资产的配置顺序是贷款—同业—债券，准备金的增加挤占的主要将是债券的投资规模，对于贷款规模的影响不大。”平安证券窦泽云称。

她认为，此次上调准备金率对银行业2010年业绩影响有限，如果上调资金源于债券投资、同业资产，负面影响上市银行2011年净利润0.1%-0.4%左右，其中华夏、民生、农行所受负面影响较大，大银行所受影响较小。若资金源于贷款，则对行业净利润负面影响1%左右，缩小行业净息差约1.4BP。

而据国信证券银行业分析师邱志承测算，如果存款准备金率每上调1个百分点，对银行利润的负面影响为0.7%。

央行此次上调存款准备金率大致会冻结商业银行流动资产3,300-3,500亿。国有大行由于资金相对充裕，并为净融出行，料受到的负面影响较小；而拆借资金较多、资金较为紧张的中型股份制银行就比较“受伤”。

结售汇新规加大银行风险敞口

为防范热钱，此前国家外管局决定对银行结售汇综合头寸馀额实行下限管理，让商业银行更多的持有外汇，缓解过多外汇占款造成的基础货币投放。此举也增大了银行对冲外汇头寸风险敞口，银行不得不承担保留外币的汇兑风险。

东方证券首席经济学家闫伟预计，10月外汇占款将在3,000亿元以上，流动性压力继续加强。此前，中国金融机构9月外汇占款新增2,896亿元人民币，创八个月以来的新高。

“增加银行外汇留存，势必增加了银行外汇风险敞口，这对银行经营业绩会有不利影响，但外汇留存的盘子不大，故对银行业绩影响不大。”平安证券固定收益部执行副总经理石磊称。

自6月19日中国央行宣布重启汇改以来，人民币兑美元持续走高,累计升幅逾2.7%；周五中间价报6.6239元，并连续第三日创2005年汇改来新高。

一位股份制银行有关人士认为，从目前各家银行手中持有的外汇头寸看，基本可以通过各种理财产品、银行之间的拆借，保证流动性对冲掉风险。目前来看，其对银行的影响不太大。

而中国银行一位交易员称，从控制风险的角度看，银行需要对自己持有的美元等外汇风险敞口进行对冲，迫使其更多的参与外汇远期市场以及掉期市场，这也会为其带来一定风险。