标题：东亚外汇储备库“转型”尚待时日

　　东亚外汇储备库的建立,意在东南亚国家进行经济危机自救。但目前,由于缺乏专门的执行机构,东亚外汇储备库与IMF的依存度还很高。专家认为,未来应当在东亚外汇储备库的基础上建立亚洲货币基金组织,但这将会是一个漫长的过程

　　近期,东亚外汇储备库将在新加坡成立执行机构。该机构将命名为“东盟+中日韩宏观经济研究办公室”(ASEAN+3MacroeconomicResearchOffice,AMRO)。

　　AMRO将主要承担两项职能:评估区域经济和明确东亚储备库资金的使用机制。该机构的成立,将标志着亚洲在建立亚洲货币基金组织(AMF)的道路上迈出了关键的一步。有业内人士称,也许这样一个有了执行机构的储备库,将会成为日后东亚版的IMF(国际货币基金组织)。

　　从“清迈协议”到东亚外汇储备库

　　今天的东亚外汇储备库是在2000年“清迈协议”的基础上发展而来的,而“清迈协议”则是1997年亚洲金融危机的产物。

　　据《法治周末》记者了解,1997年,亚洲金融危机爆发后,在国际投机资本冲击下,泰国等东南亚国家资本大量外逃,导致外汇储备几乎消耗殆尽。泰国、印度尼西亚、菲律宾等国不得不求助于IMF。

　　IMF先后向深处危机的东南亚国家提供贷款援助,不过为了保证及时收回贷款,IMF提出了一些非常苛刻的附加条件,如紧缩国内信贷、削减公共部门支出、控制外债规模、实行货币贬值和提高利率等。

　　“在IMF提供的紧缩政策条件下,危机国家虽然在较短时间内实现了国际收支平衡,但却加速了危机国家经济形势的恶化,这些国家的经济在随后几年内都在走下坡路。”上海大学金融法研究中心主任陈剑平在接受《法治周末》记者采访时说。

　　亚洲金融危机的爆发,加之IMF在实施援助时所附加的苛刻条件,让一些亚洲国家遂萌生了建立亚洲货币基金的想法。即在IMF不提供援助的情况下,该机构也能够自行作出判断,迅速为陷入流动性困境的区域内国家提供资金支援,维护地区的经济稳定。

　　陈剑平介绍说,日本最先提出了建立亚洲货币基金的构想,但当时由于地缘政治因素,加上美国担心此举会削弱IMF的影响力,反对这一提议,导致该构想搁置,最终未能成行。

　　为了避开美国的限制,亚洲国家暂时放弃了亚洲货币基金的提议,寻求替代方案。2000年5月,中日韩财长与东盟成员国在泰国清迈共同签署了区域性货币互换协议,即“清迈协议”。该协议以双边货币互换为主要内容,并在该协议基础上建立了区域救助机制。如果区域内国家对出现短期流动性困难,通过该救助机制可以及时得到美元资金支持,这样就防止了危机的扩散和蔓延。

　　不过后来各国逐渐意识到,在原有的双边协议的融资框架下,发生危机的国家必须和其他国家分别进行谈判,缺乏机动性。随后,各国开始推动“清迈协议”多边化进程。

　　2007年5月,东盟与中日韩“10+3”财长同意建立东亚外汇储备库,作为“清迈协议”多边化的形式,即各成员国央行分别划出一定数量的外汇储备建立储备库,一旦有成员国发生危机,则集中以贷款的方式提供短期资金救助。

　　2010年3月24日,清迈多边化协议正式生效,并在此基础上最终形成了东亚外汇储备库。

　　随着“清迈协议”由一系列双边协议扩展为多边协议,东亚外汇储备库的规模也在不断扩大。目前东亚外汇储备库的规模已由最初的800亿美元发展为1200亿美元。

　　为了在储备库中争得主导权,在地区事务中拥有更多的话语权,中、日、韩的出资份额也出现了变化。

　　在最初设定的外汇储备库中,中、韩、日三国出资比例大致为1:2:3,“这显然同中国的经济地位不相匹配”,中国政法大学国际法学院院长莫世健告诉《法治周末》记者,因此,在随后扩大的外汇储备库中,中、日各出资384亿美元,各占32%出资份额。韩国出资192亿美元,占比16%。

　　莫世健解释,中国出资份额包含了香港42亿美元,而东盟十国出资的240亿美元中,有200亿美元实则为日本的贷款。因此日本在该外汇储备库的出资份额上依然占有主导地位。

　　AMRO不会取代IMF

　　从“清迈协议”到东亚外汇储备库,再到即将成立的AMRO,美国似乎不再像当年反对亚洲货币基金般进行阻扰。陈剑平说,这同美国经济地位的变化不无关系。

　　陈剑平说,上世纪90年代,美国自身经济状况良好,且没有受到亚洲金融危机的影响,但是现在情况已经不同了,世界经济的联系更为紧密,如果亚洲发生金融危机,美国经济受影响的可能性很大,而且IMF可用于危机救助的资金也很有限,“因此亚洲各国加强合作,共同出资预防和应对金融危机,对美国和IMF而言,在一定程度上是件好事”。

　　不过自“清迈协议”签订以来,由于缺少一个正式的组织机构,东亚外汇储备库中大约80%的基金和IMF的项目捆绑在一起。这就使得“只有在拥有IMF许可的借贷项目的情况下,各国才能通过‘清迈协议’获得援助,所以IMF对该基金如何使用拥有很大发言权。”对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰说。

　　而AMRO成立后,作为东亚外汇储备库的执行机构,通过评估区域内各国的经济状况,确立储备库资金的使用机制,将会逐步降低与IMF条件性的挂钩比例。丁志杰说,此举将有助于东亚外汇储备库独立自主地充分发挥“清迈协议”的作用,提高区域内国家的向心力,另一方面,也有助于弱化IMF在亚洲的影响力。