标题：央行持续净投放 外汇占款仍维持高位

　　摘要:

　　上周央行在公开市场净投放资金500亿元，至此央行已连续五周净投放资金，共投放资金2800亿元。央行本月10日宣布上调存款准备金率0.5个百分点，冻结资金约3500亿元。11月新增外汇占款为3196亿元，反映近期热钱流入仍在持续。考虑到公开市场回收流动性的效力下降，若热钱流入规模不减，未来存准率仍有上调的可能性；

　　受央行前期上调存准率的影响，上周市场短期流动性偏紧，货币市场利率略有反弹。除隔夜数据外，其他期限货币市场工具利率均呈回升趋势。上周末1天债券回购加权利率为1.9965%，较前期回落了2BP；7天回购利率为3.7205%，较前周末回升了123BP。上周五Shibor隔夜利率为1.9954%，较前周末回落了1.5BP；Shibor7天利率为3.7008%，较前周回升了121BP；

　　央行再次上调存准率，短期内利空出尽，因此交易意愿大增。上周净流出规模较前周减小，当周A股市场净流出资金130亿元。深沪两市的融资融券规模看，上周沪深两市融资净买入额规模大增，推动融资余额上升,上周融资净增额为11.2亿元。融券方面，上周沪深两市融券规模均持续下降，其中深市融券规模降幅较大，或表明投资者当前货币政策紧缩预期增强的条件下，投资者预期未来融资成本会进一步上升，因此扩大当前的融资规模，减少融券数量；

　　债券市场持续小幅上涨。交易所市场方面，上周末上证国债指数收报于126.32点，当周上涨了了0.16点，当周成交金额为3.59亿元。银行间债券市场方面，收益率涨跌互现，其中3月期银行间固定利率国债收益率收录于2.8881%，当周上升了15BP。10年期到期收益率为3.8058%，当周内回落了4.5BP。由于央行连续五周净投放，中长期国债的配置需求上升，债券价格上涨，收益率下降；

　　人民币汇率持续平稳，上周末美元兑人民币中间价报收于6.6593，较前周下降了11BP。上周五NDF市场一年期美元兑人民币报6.5325，较前周上升了了270BP，表明近期人民币升值压力略有减弱。境内市场美元/人民币一年期掉期贴水中间价收报-685点，较前周上升了15点，相当于市场认为一年后美元兑人民币中间价将达到6.5898。