标题：细说合约现货外汇交易

合约现货外汇交易指投资者委托从事外汇买卖的金融公司，与金融公司签定买卖外汇的合同，缴付小额的开户保证金，便可买卖１０万、几十万甚至上百万美元的外汇。因此，这种合约形式的买卖只是对某种外汇的某个价格作出书面或口头的承诺，然后等待价格出现上升或下跌时，再作买卖的结算，从变化的价差中获取利润，当然也承担了亏损的风险。

由于这种投资所需的资金可多也可少，所以，近年来吸引许多投资者对它进行投资。

外汇投资以合约形式出现，主要的优点在于节省投资金额。以合约形式买卖外汇，投资额一般不高于合约金额的５％，而得到的利润或付出的亏损却是按整个合约的金额计算的。外汇合约的金额是根据外币的种类来确定的，具体来说，每一个合约的金额分别是１２，５００，０００日元、６２，５００英镑、１２５，０００马克、１２５，０００瑞士法郎。每种货币的每个合约的金额是不能根据投资者的要求改变的。投资者可以根据自己定金或保证金的多少，买卖几个或几十个合约。每个合约的外币金额相当于１０万美元左右，投资者利用１千美元的保证金就可以买卖一个合约，但必须在一天之内清盘。用２千美元的保证金可以做两天以上的投资，当外币上升或下降，投资者的盈利与亏损是按合约的金额即１０万美元来计算的。有人认为以合约形式买卖外汇比实买实卖的风险要大，但我们仔细地把两者加以比较就不难看出其差别所，请详见下表。

假设:在1美元兑换135:00日元时买日元

实买实卖\保证金形式

购入12,500,000日元需要US$92,592.59US$1,000.00

若日元汇率上升100点盈利US$680.00680/1000=68%

利润资本比率680/92,592.59=7.34%US$680.00

若日元汇率下跌100点亏损US$680.0US$680.00

从上表中可以发现，实买实卖的与保证金形式的买卖在盈利和亏损的金额上是完全相同的，所不同的是投资者投入的资金在数量上的差距，实买实卖的要投入９万多美元，才能买卖１２，５００，０００日元，而采用保证金的形式只需１千美元，两者报入的金额相差９０多倍。因此，采取合约形式对投资者来说投入小、产出多，比较适合大众的投资，可以用较小的资金赢得较多的利润。

但是，采取保证金形式买卖外汇特别要注意的问题是，由于保证金的金额很小，运用的资金却十分庞大，而外汇汇价每日的波幅又很大，如果投资者在判断外汇走势方面失误，就很容易造成保证金的全军覆没。以英镑为例，投资者用１千美元在１．６０００价位买了一个合约的英镑。可是，投资者买入之后，英镑没有上升，反而下跌，跌至１．５８５０，这样，投资者的１千保证金全都赔掉了，如果英镑还继续下跌，投资者又没有及时采取措施，就要造成不仅保证金全部赔掉，而且还要追加投资。因此，有人说合约现货外汇交易赚也赚得快，赔也赔得快。实际上，若投资者买卖方法得当，赔得快在一定程度上是可以控制的。

在合约现货外汇交易中，投资者还可能获得可观的利息收入。合约现货外汇的计息方法，不是以投资者实际的投资金额，而是以合约的金额计算。例如，投资者投入１万美元作保证金，并买了５个合约的英镑，那么，利息的计算不是按投资人投入的１万美元计算，而是按５个合约的英镑的总值计息，即英镑的合约价值乘合约数量（６２，５００英镑×５），这样一来，利息的收入就很可观了。１９９２年底，买英镑的利息为５％，一个合约一天的利息达１５美元左右，一个月的利息可达４５０美元，５个合约的利息收入高达２，２５０美元，投资者买入英镑，一个月以后英镑汇价上升，投资者既得汇价上升的收入，又得高利息的收入。当然，这个例子有点极端。

如果汇价不升，反而下跌，那么，投资者虽然拿了利息，怎么也抵不了亏掉的价格变化的损失。

财息兼收也并不意味着买卖任何一种外币都有利息可收，只有买高息外币才有利息的收入，卖高息外币不仅没有利息收入，投资者还必须支付利息，而且往往付得更多。什么是高息外币呢？即某些国家的利率高于美国的利率，德国在１９９２年底的利率为８．２５％，而美国的利率只有３％，马克就成了高息外币了。投资者先买马克可以得利息，先卖马克就要支付利息。由于各国的利息会经常调整，因此，不同时期不同货币的利息的支付或收取是不一样的，投资者要以从事外币交易的金融公司公布的利息收取标准为依据。利息的计算公式有两种，一种是以美元对外币的汇率，像日元、马克、瑞士法郎，另一种是以外币对美元的汇率，如英镑、澳元等。