标题：“港股直通车”何时自由行 独立撰稿人 黄湘源

中国股市离“晴雨表”越来越远，这除了引起人们对股市功能定位和市场机制的强烈质疑之外，也进一步唤醒内地企业和居民海外投资意识的觉醒。

“港股直通车”的叫停，按照当时的说法，有法规监管、股民教育、对港影响及股市稳定等四点考虑，其中所谓时机的因素占了一定的分量。一定时期内必要的资本管制对防范金融风险、保护投资者利益方面有其积极作用，但从长远来看，长期的“闭关锁国”状态不仅不利于中国的经济融合到经济全球化的洪流中并分享其成果，也不可能对国内的金融、企业和老百姓的财产安全提供真正可靠的有效保障。

在人民币正在走向国际化的时代，从“请进来”转向“走出去”显然是一个明智的选择。积极稳妥开展境外直接投资人民币结算试点，不仅将进一步扩大人民币在跨境贸易和投资中的作用，更好地支持企业“走出去”，进一步促进贸易和投资便利化，也是在有效防范跨境资金异常流动风险的前提下稳步推进资本项目可兑换，进一步提高证券投资可兑换程度的一项积极举措。而企业在“走出去”的过程中，既然可以通过新设或者并购企业等途径来进行实业投资，那么，也就没有理由禁止企业通过对企业股权的曲线收购来实现其投资的目标。事实上，相对于较为复杂的境外开厂置店而言，有时候，而股权投资反而是一条比较方便的通道。同样的道理，“走出去”的投资行为主体究竟是用企业的名义，还是个人的名义，有时候也需要因时制宜、因地制宜、因事制宜。

开放国内企业和居民个人海外投资，是中国经济国际化、金融市场国际化的必由之路，不能光是为国内泛滥的流动性及国家巨大的外汇储备寻求出路，也要为投资者在游泳中学会游泳，满足他们在参与海外投资的过程中更好地调控投资风险和寻求财富增长机会的需要创造必要的条件。

2007年提出的“港股直通车”指的是境内投资者可以用自有外汇或者用人民币购买外汇，将外汇存入证券投资外汇账户，并通过商业银行的代-理证券账户投资在香港证券市场交易的证券。在这班“港股直通车”停开以后，沪深两地和香港都在积极推出有“半通车”之称的ETF。在香港已经开展境外直接投资人民币结算试点，并且证券市场相关机构已做好推出人民币股票的大部分准备，首只人民币新股即将面世的情况下，港交所正研究设立人民币“资金池”，以便没有人民币的投资者买卖人民币股票，“港股直通车”的内涵和形式都将有可能随之而发生相应的改变。证监会也有意在香港推出“小QFII”。人们选择哪个币种和以何种方式进行境外直接投资，也许不会再像原来那么重要。