标题：嘉盛集团1月28 日伦敦时段外汇市场名家点评

　　外汇市场仍基本区间波动，我们在等待定于1330揭晓的美国四季度GDP报告。该数据必将决定美元走 向。根据彭博社展开的一项调查，美国四季度经济料增长3.5%。风险倾向于上行，成长率有望高于4%。继2010年二季度和三季度两个季度给经济拖后腿之 后，四季度贸易应可积极影响美国经济。去年12月贸易帐恰好稳定在400亿美元下方，出口则已增加。此外，布什时期的减税政策得以延期已提振消费者信心且 暗示零售销售水平尽管低却将加速。

　　在二三两个季度出现令人失望的数据之后，美国经济加速的基础已奠定。如果成长率为 3.5%，则美国经济有望回到衰退前的水平。这可以提升投资者短期内的乐观情绪，但相比前次经济低迷，这次花了更长的时间复苏，且失业率依然高企。经济潜 力因金融危机毁灭性的经济影响而丧失，产出缺口因此依然庞大。这令通胀及失业水平保持在令人失望的地步。事实上，美联储据以判断消费者物价指数的指标 - 核心个人消费者支出指数的四季度结果同样将在今天晚些时候与GDP数据一起公布。该指数料自0.5%的前值跌至0.4%，达到二十多年来最低点。

　　所以，随着美元开始转为成长型货币，意外向好的GDP数据将激励美元强势收官，但经济的实质性前景依然相对略微黯淡点。美国财长盖特纳正在达沃斯经 济论坛上讲话，他表示，美国将不会经历繁荣，成长速度也不足以降低失业率。没有货币及财政刺激，美国经济仍将深陷萧条。这也引起人们对美国赤字的质疑。今 年负债料比整体经济高出14万亿美元强，也是第一次。有信贷评级机构警告，因为预算赤字扩大，或需要提前将美国Aaa的信贷评级的前景调为负面。这是美国 需要认真解决的一个问题。只要美国债务问题处于焦点之下，即使成长强劲，美元也或难以持续反弹。

　　西班牙经济出现更多坏消息。失业率再次 上升；去年四季度达到20%，高于三季度的19.79%。但是，该国正在采取措施清理国内银行业。La Caixa，一家国内储蓄银行，其盈利因坏帐增加而下降。但该银行宣布上市计划。这是西班牙国内首个将要上市的银行，也是政府调整国内受困贷款商资本计划 的一部分。这些有问题的贷款商占到西班牙银行业的一半。这往漫长的修复道路迈出了第一步，与欧洲央行成员发表的一些强硬评论一起，正在帮助欧元/美元于GDP报告前夕守住1.3700上方的涨幅。

　　其它方面，瑞郎表现良好。此前，1月领先指标超过市场预期。日元同样已收复昨天失地的一部分，当时因标准普尔下调日本主权信贷评级。

　　在没有太多欧洲数据的背景下，股市相当无序。标普 500指数本周收于1300点上方将发出看涨信号。强劲的美国成长数据或推高纽约时段美元。欧元区的货币供应报告是焦点。去年12月，货币供应依然相当没有生气，且贷款增长放慢。货币供应年率增长1.7%，这或减轻欧洲央行加息的压力。原因在于，货币供应是欧洲央行用于衡量通胀前景的一个关键指标。