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标题:外汇期权交易影响的不仅是股市

1楼
zhaowf 发表于:2011/2/17 10:26:00

  昨日,国家外汇管理局网站发布通知,批准中国外汇交易中心在银行间外汇市场组织开展人民币对外汇期权交易。

  业内人士认为,人民币对外汇衍生品体系的建立,意味着人民币汇率改革迈出了重要一步。

  外汇期权交易并不陌生

  光大证券(601788)注册分析师郑三江介绍,所谓人民币对外汇期权交易,指可在国内用本币进行外汇期权交易。正规地讲,外汇期权交易是指合约购买方在向出售方支付一定期权费后,所获得的在未来约定日期或一定时间内,按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。

  通俗来说,期权是一纸合约,在外汇市场,这个合约由银行来制作并出售,主要分为看跌合约和看涨合约,并且合约上写明了约定的买入或者卖出价格,还有合约到期日期。投资者如果认为未来一段时间内人民币兑美元会下跌,就去银行那买一张看跌合约。等到合约到期的那天,如果人民币兑美元确实跌了,而且跌到了合约上约定的价格之下,那么投资者凭着这张合约有权到银行要求兑换合约价格和现实价格之间的差价。

  期权交易对于股市投资者并不陌生,股市里曾经最受关注的权证就是期权的一种。

  不会成为被炒作对象

  郑三江介绍,值得注意的是,外汇管理局此次推出的是欧式期权,欧式期权的特点是除非到期,否则不能交割,因此比美式期权的灵活度差,风险也小很 多。同时,外汇管理局在通知中明确提出银行只能办理客户买入外汇看涨或看跌期权业务,除对已买入的期权进行反向平仓外,不得办理客户卖出期权业务。这进一 步限制了期权的交易范围,在这个框架下,外汇期权很难成为一个被炒作的外汇衍生品,只能成为一个单纯具有外汇市场套保功能的金融衍生品。

  期权并非是期货,在期货市场, 看多一方和看空一方做出买卖交易,形成合约,这种期货合约对于多空双方而言都意味着收益无限、风险也无限。而期权则不然,在通常情况下,期权的风险是有限 的,而收益在理论上是无限的。例如某投资者看多人民币汇率,买入人民币看涨期权,如果买入后人民币汇率大幅下跌,该投资者至多赔掉买这张合约的钱。

  股市或再迎热钱

  大通证券许鹏介绍,人民币对外汇期权交易是人民币汇率形成机制改革过程中的重要一步,因为一旦汇改推出,人民币以浮动汇率的方式进行交易,那么 持有大量本外币的银行将因汇率市场的波动而承担非常大的交易性风险。因此,必须为银行提供一个分散、平衡风险的工具,同时,一些在经营中有大量外汇进出项 目的企业,也需要规避汇率波动风险。

  郑三江指出,有了这种交易工具,海外热钱进入将变得更加容易。由于我国目前仍处在加息周期内,是热钱集中关注的地域,因此不排除后市有更多的热钱涌入,而热钱的增多对于A股市场而言是一个短期利好消息。

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